投資要點(diǎn)

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端午節(jié)出行客流量持續(xù)恢復(fù)，酒店和景區(qū)更為受益，線下連鎖看好景氣度超預(yù)期標(biāo)的。酒店RevPAR 三季度預(yù)期上行，OCC 及ADR 有望重拾五一景氣度，考慮暑期時(shí)間長(zhǎng)，景氣度持續(xù)性上強(qiáng)于五一，疊加端午節(jié)旺季，看好高景氣度的酒店及景區(qū)板塊。酒店板塊建議關(guān)注錦江酒店、首旅酒店、華住集團(tuán)及君亭酒店；景區(qū)建議關(guān)注天目湖、宋城演藝、黃山旅游、九華旅游、峨眉山A、長(zhǎng)白山等；本地生活服務(wù)建議關(guān)注美團(tuán)-S；線下百貨推薦重慶百貨（重慶旅游上行，驅(qū)動(dòng)同店超預(yù)期）、家家悅，建議關(guān)注杭州解百、百聯(lián)股份；職業(yè)教育建議關(guān)注中教控股、中國(guó)科培；。

旅游出行數(shù)據(jù)：出行客流量恢復(fù)至2019 年的112.8%，收入恢復(fù)至19 年的94.9%。

6 月24 日，文化和旅游部發(fā)布數(shù)據(jù)，2023 年端午節(jié)假期，文化和旅游消費(fèi)恢復(fù)強(qiáng)勁，全國(guó)國(guó)內(nèi)旅游出游1.06 億人次，同比增長(zhǎng)32.3%，按可比口徑恢復(fù)至2019年同期的112.8%；實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)旅游收入373.10 億元，同比增長(zhǎng)44.5%，按可比口徑恢復(fù)至2019 年同期的94.9%。

全國(guó)發(fā)送旅客同比增長(zhǎng)89.1%，同比2019 年下降22.8%，鐵路景氣度最高。6 月22 日至24 日，全國(guó)鐵路、公路、水路、民航預(yù)計(jì)共發(fā)送旅客14047 萬(wàn)人次，比2019 年同期（端午節(jié)假期，下同）下降22.8%，比2022 年同期增長(zhǎng)89.1%。鐵路預(yù)計(jì)發(fā)送旅客4326 萬(wàn)人次，比2019 年同期增長(zhǎng)12.8%，比2022 年同期增長(zhǎng)150.2%；公路預(yù)計(jì)發(fā)送旅客8934 萬(wàn)人次，比2019 年同期下降33.3%，比2022 年同期增長(zhǎng)64.4%；水路預(yù)計(jì)發(fā)送旅客253 萬(wàn)人次，比2019 年同期下降43.6%，比2022 年同期增長(zhǎng)99.3%；民航預(yù)計(jì)發(fā)送旅客534 萬(wàn)人次，比2019 年同期增長(zhǎng)3.0%，比2022年同期增長(zhǎng)287.0%。

酒店出行景氣度高，畢業(yè)暑期出行疊加端午假期景氣度高。去哪兒數(shù)據(jù)顯示，2023年端午假期，國(guó)內(nèi)熱門(mén)城市機(jī)票預(yù)訂量超過(guò)2019 年同期二成 ，國(guó)內(nèi)熱門(mén)城市酒店預(yù)訂量超過(guò)2019 年同期1.6 倍。截至6 月24 日，今年端午節(jié)期間民宿預(yù)訂量同比2019 年增長(zhǎng)三成，每晚平均支付價(jià)格達(dá)到497 元。6 月23 日，暑期室內(nèi)博物館門(mén)票預(yù)訂量較上月同期上漲324%，全國(guó)海洋館門(mén)票預(yù)訂量較上月同期增長(zhǎng)412%。

618 電商：今年618 全網(wǎng)總體銷(xiāo)售額為7987 億元，同比+14.8%，傳統(tǒng)貨架電商總的銷(xiāo)售額為6143 億元，同比+5.4%。直播電商銷(xiāo)售額1844 億元，同比增長(zhǎng)27.6%。

分品類(lèi)看，洗護(hù)清潔、糧油調(diào)味、休閑零食、運(yùn)動(dòng)戶(hù)外、香水彩妝、美容護(hù)膚銷(xiāo)售額分別同增+5.9%/+4.0%/+3.1%/3.6%/+2.9%/-2.3%，必選消費(fèi)優(yōu)于可選消費(fèi)。淘寶：淘天集團(tuán)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年618 期間，淘寶上短視頻的日均觀看用戶(hù)數(shù)增長(zhǎng)了113%，每天在淘寶發(fā)布短視頻的商家數(shù)增長(zhǎng)了55%，達(dá)人增長(zhǎng)了200%。

截至6 月18 日0 點(diǎn)，超256 萬(wàn)名中小商家今年618 的成交額超過(guò)去年同期。還有118 萬(wàn)名中小商家達(dá)成了“1 萬(wàn)元成交”的小突破。從品類(lèi)來(lái)看，截至6 月18 日0點(diǎn)，共有2227 個(gè)品類(lèi)商品同比增長(zhǎng)超100%。

風(fēng)險(xiǎn)提示

宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加??；消費(fèi)恢復(fù)不及預(yù)期；疫情擾動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

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