在鋁行業(yè)去產(chǎn)能“高壓”下，全國鋁企都在經(jīng)歷著從存量優(yōu)勢向結(jié)構(gòu)優(yōu)化的蛻變。然而，受相關(guān)限產(chǎn)政策及電解鋁行業(yè)原材料等價(jià)格上漲影響，鋁企或并未迎來真正的“春天”。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2017年河南省在鋁產(chǎn)量同比下降的同時(shí)實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入增長。作為河南區(qū)域性鋁企的焦作萬方鋁業(yè)股份有限公司(下稱“焦作萬方”000612.SZ)，卻在2018年首季度出現(xiàn)了凈利潤大幅虧損的現(xiàn)象。

焦作萬方2018年一季報(bào)顯示，該公司1至3月實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入10.10億元，同比下降2.85%;歸屬于上市公司股東凈利潤為-9151.23萬元，同比下降392.90%;扣除非經(jīng)常性損益凈利潤為-1.12億元，同比下降516.80%。

事實(shí)上，2018年首季業(yè)績的大幅虧損并不是焦作萬方陷入的唯一困境，該公司或還存在股權(quán)爭奪問題、主營業(yè)務(wù)能力不強(qiáng)、存貨量大幅上漲存疑等問題。

利潤主要源于賣房和洪災(zāi)賠款

焦作萬方主營業(yè)務(wù)為鋁冶煉、發(fā)電及合金制品的生產(chǎn)和銷售，目前該公司實(shí)現(xiàn)年電解鋁產(chǎn)能42萬噸。

焦作萬方2017年報(bào)顯示，該公司2017年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入50.17億元，同比上升27.78%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.76億元，同比上升77.11%。而對(duì)于2017年凈利潤上漲原因，焦作萬方年報(bào)解釋為聯(lián)營企業(yè)投資同比增加及收到洪災(zāi)賠款1.07億元。

《華夏時(shí)報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)相關(guān)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，焦作萬方僅2017年收到的洪災(zāi)賠款金額，已占據(jù)焦作萬方該年凈利潤總額的60%。同時(shí)，該公司2017年獲得的聯(lián)營企業(yè)投資收益總額為1.60億元，在其利潤總額中占比高達(dá)83.11%。

此外，焦作萬方在報(bào)告期內(nèi)通過處置其位于廣東、北京、成都等地的七處房產(chǎn)，共獲得重大資產(chǎn)處置收入5800萬元，其凈利潤占該公司2017年凈利潤總額的14.8%。其中，該公司位于北京的房屋處置金額為2300萬元，已對(duì)該公司經(jīng)營成果產(chǎn)生較大影響。

投資收益、災(zāi)害賠款等非主營業(yè)務(wù)收益與企業(yè)的非經(jīng)常性損益成正相關(guān)態(tài)勢。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，焦作萬方2017年非經(jīng)常性損益金額為8853.39萬元，占其凈利潤的50.38%，導(dǎo)致扣除非凈利潤同比下降45.03%。

“非經(jīng)常性損益往往來自政府補(bǔ)助、資本變賣等，具有不可持續(xù)性，不能真實(shí)反映公司實(shí)際的經(jīng)營和盈利能力。”一位不愿具名的專業(yè)人士表示，若要考察一家公司的實(shí)際運(yùn)行能力，應(yīng)該關(guān)注它的扣非凈利潤。

除去凈利潤，焦作萬方的營收構(gòu)成或也存在疑問。據(jù)焦作萬方2017年年報(bào)顯示，該公司2017年?duì)I收總額為50.17億元，而其關(guān)聯(lián)方焦作市萬方集團(tuán)有限責(zé)任公司(下稱“萬方集團(tuán)”)則以10.48億的銷售額位居客戶首位，占焦作萬方2017年度銷售總額的20.90%。

相關(guān)信息顯示，焦作萬方原控股股東萬方集團(tuán)目前持有焦作萬方8848萬股，持股比例7.42%，是該公司第四大股東。

焦作萬方“頭號(hào)客戶”是公司第四大股東也無可厚非，作為主營鋁冶煉及加工的河南省百強(qiáng)企業(yè)，其大部分利潤卻來源于房產(chǎn)收益和“靠天吃飯”，對(duì)于該公司真實(shí)經(jīng)營業(yè)績，公眾難免要打上一個(gè)問號(hào)。

去產(chǎn)能去庫存下“反其道而行”

伴隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，全國鋁行業(yè)迎來去產(chǎn)能、去庫存的關(guān)鍵時(shí)刻。2017年，中央連續(xù)出臺(tái)了《清理整頓電解鋁行業(yè)違法違規(guī)項(xiàng)目專項(xiàng)行動(dòng)工作方案的通知》等相關(guān)多個(gè)重要文件，對(duì)電解鋁行業(yè)進(jìn)行全面清理整頓。

然而，在舉國開展高能耗產(chǎn)業(yè)去產(chǎn)能、去庫存的背景下，焦作萬方似乎卻“反其道而行”。

據(jù)焦作萬方2017年年報(bào)顯示，該公司鋁行業(yè)庫存量從2016年的1722.51噸增至2017年的1.25萬噸，增長率為626.68%;存貨余額為8.53億萬元，同比增加 61.4%。而就庫存量增長原因，焦作萬方解釋為經(jīng)營策略調(diào)整導(dǎo)致期末鋁產(chǎn)品庫存上升。

專業(yè)人士分析稱，產(chǎn)品庫存數(shù)量的增減應(yīng)結(jié)合市場的整體態(tài)勢，突增的大量庫存不僅會(huì)影響企業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度、正常生產(chǎn)計(jì)劃等，而且其本身或許就是存疑的。

此外，在亞太(集團(tuán))會(huì)計(jì)師事務(wù)所(下稱“亞太”)出具的關(guān)于焦作萬方財(cái)務(wù)報(bào)表的審計(jì)報(bào)告中顯示，由于存貨金額重大，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的確認(rèn)需要管理層運(yùn)用重大判斷和估計(jì)，因此亞太將焦作萬方存貨的減值確定為關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)。

《華夏時(shí)報(bào)》記者了解到，關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)是當(dāng)期財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)中最重要的事項(xiàng)。通常而言，具體審計(jì)項(xiàng)目中識(shí)別出的特別風(fēng)險(xiǎn)和較高重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)量越多，關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)的數(shù)量越多。

股權(quán)想象空間大

焦作萬方自2013年變更為“無實(shí)際控制人與控股股東”的上市公司以來，股權(quán)之爭頻頻出現(xiàn)，而隨著新任董事長的確認(rèn)，該話題或會(huì)再被提起。

5月8日，焦作萬方發(fā)布公告稱，該公司董事會(huì)2018年第一次臨時(shí)會(huì)議選舉霍斌先生為公司第七屆董事會(huì)董事長，公司法定代表人將由周傳良變更為霍斌。該公司原董事長周傳良已于5月3日遞交董事長辭職報(bào)告。

此次擔(dān)任焦作萬方新任董事長的霍斌是該公司第一大股東樟樹市和泰安成投資管理中心(下稱“和泰安成”)的實(shí)際控制人兼法定代表人。相關(guān)信息顯示，霍斌于2015年3月起就已擔(dān)任伊電控股集團(tuán)有限公司(下稱“伊電控股”)董事長。

值得一提的是，伊電控股與焦作萬方主營業(yè)務(wù)相似，且均位于河南省。伊電控股集團(tuán)有限公司成立于2004年，其主營業(yè)務(wù)鋁冶煉及制品的電解鋁產(chǎn)能在河南省位居首位。

據(jù)焦作萬方2017年11月發(fā)布的《詳式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書》(下稱“《報(bào)告書》”)顯示，和泰安成自2017年7月成立以來，先后通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓、二級(jí)市場累計(jì)買入的方式增持焦作萬方股份，和泰安成共持有約2億股焦作萬方股份，以16.65%的持股比例成為焦作萬方現(xiàn)任第一大股東。

在坐上焦作萬方第一大股東的位置后，和泰安成隨即表示未來不排除借助上市公司平臺(tái)整合優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的可能性。隨著霍斌出任焦作萬方董事長，和泰安成何時(shí)兌現(xiàn)曾經(jīng)的諾言令業(yè)界關(guān)注。

對(duì)于目前焦作萬方的狀況是否還會(huì)生變，其他股東是否心甘情愿當(dāng)“配角”，顯然還有很多不確定性。該公司當(dāng)前第二大股東杭州金投錦眾投資合伙企業(yè)(下稱“金投錦眾”)成立于2016年4月，成立后僅一個(gè)月便開始謀求焦作萬方的股權(quán)。

2016年5月，焦作萬方原控股股東西藏吉奧高投資控股有限公司(下稱“吉奧高”)與金投錦眾簽署轉(zhuǎn)讓協(xié)議，將其全部持有的焦作萬方17.56%的公司股份以18.70億元的對(duì)價(jià)轉(zhuǎn)讓給金投錦眾，隨后金投錦眾成為公司第一大股東。

除此之外，現(xiàn)任焦作萬方第三大股東的嘉益(天津)投資管理有限公司(下稱“嘉益投資”)曾因多次舉牌增持焦作萬方被證監(jiān)會(huì)問詢。

相關(guān)信息顯示，2016年12月26日至2017年2月13日，嘉益投資先后三次舉牌焦作萬方，并通過二級(jí)市場共計(jì)買入焦作萬方1.79億股，占焦作萬方總股數(shù)的15%，直逼彼時(shí)該公司第一大股東金投錦眾15.96%的持股比例。

截至目前，焦作萬方前三大股東和泰安成、金投錦眾、嘉益投資的持股比例分別為17.30%、16.41%、15.64%;而前十大股東的后七位分別持股7.42%、2.16%、1.36%、1.35%、1.15%、0.97%、0.55%。