什么是PMI

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根據(jù)國家統(tǒng)計局最新公布，中國5月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為48.8%，比上月下降0.4個百分點，低于臨界點，制造業(yè)景氣水平小幅回落。

我們?nèi)绾谓庾x這一數(shù)據(jù)呢？要解讀這一數(shù)據(jù)，首先需要了解什么是PMI以及PMI的重要性。

什么是PMI

PMI（Purchasing Managers Index）是采購經(jīng)理指數(shù)的簡稱，指通過對采購經(jīng)理的月度調查統(tǒng)計匯總、編制而成的指數(shù)，涵蓋了企業(yè)采購、生產(chǎn)、流通等各個環(huán)節(jié)。作為國際通行的宏觀經(jīng)濟監(jiān)測指標體系之一，PMI已成為經(jīng)濟運行活動的重要評價指標和反映經(jīng)濟變化的晴雨表，對國家和地區(qū)經(jīng)濟活動的監(jiān)測和預測具有重要作用。近年來，任何一個重要經(jīng)濟體發(fā)布的月度PMI，都會引起政府、商界、經(jīng)濟界和社會公眾的廣泛關注和高度重視。

PMI的重要性

PMI是一項全面的經(jīng)濟指標，概括了美國整體制造業(yè)狀況、就業(yè)及物價表現(xiàn)，是全球最受關注的經(jīng)濟資料之一。除了對整體指數(shù)的關注外，采購經(jīng)理人指數(shù)中的支付物價指數(shù)及收取物價指數(shù)也被視為物價指標的一種，而其中的就業(yè)指數(shù)更常被用來預測失業(yè)率及非農(nóng)業(yè)就業(yè)人口的表現(xiàn)。同時，PMI是一個對亞洲及中國出口很有預測力的一個前瞻性指標。PMI已是國際通行的宏觀經(jīng)濟監(jiān)測指標體系，對國家經(jīng)濟活動的監(jiān)測和預測具有重要作用。采購經(jīng)理人指數(shù)為每月第一個公布的重要數(shù)據(jù)，加上其所反映的經(jīng)濟狀況較為全面，因此市場十分重視數(shù)據(jù)所反映的具體結果。在一般意義上講采購經(jīng)理人指數(shù)上升，會帶來美元匯價上漲;采購經(jīng)理人指數(shù)下降，會帶來美元匯價的下跌。

PMI的重要性概括如下：

NO1時效性

PMI在經(jīng)濟學家和金融分析家中廣為使用的一大原因是其高度的時效性。首先，參與數(shù)據(jù)調查的采購經(jīng)理人，由于其工作性質，可以在第一時間獲得公司當月表現(xiàn)的真實數(shù)據(jù)。其次，ISM在下個月的第一個工作日就發(fā)布當月的指數(shù)，一般來說，其數(shù)據(jù)的發(fā)布比政府的相關經(jīng)濟數(shù)據(jù)至少要提前兩個星期。

NO2準確性

美國商業(yè)部對PMI與制造業(yè)發(fā)展趨勢和GDP之間的關系進行了研究，結果表明：一般情況下，當PMI大于50%時，預示著制造業(yè)經(jīng)濟的擴張發(fā)展;而小于50%時，則預示著制造業(yè)經(jīng)濟的衰退。50%點為衡量制造業(yè)是否擴張或陷入衰退的臨界點。而當PMI在一段時間內(nèi)持續(xù)高于42.8%，則預示著GDP的擴張;而當PMI在一段時間內(nèi)持續(xù)低于42.8%，則預示著GDP的衰退。

NO3簡易性

PMI受歡迎的另一個原因，是相對于發(fā)布后經(jīng)常修正的官方經(jīng)濟數(shù)據(jù)，經(jīng)濟學家和金融分析家使用PMI更容易識別經(jīng)濟發(fā)展趨勢。究其原因，是因為在PMI的調查中，過濾了瑣碎的干擾因素，使得趨勢得以顯現(xiàn)，同時，主要的公司都參與了數(shù)據(jù)調查，使獲得的數(shù)據(jù)具有很好的代表性。

中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）持續(xù)低迷，說明中國經(jīng)濟現(xiàn)階段面臨二次探底風險。因此，現(xiàn)在不是我們討論”要不要救經(jīng)濟“的時候，而是要討論”怎么救“了。

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