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8月27日，財(cái)政部、稅務(wù)總局發(fā)布公告，證券交易印花稅實(shí)施減半征收；同日中國證監(jiān)會接連發(fā)布多項(xiàng)政策“組合拳”，主要內(nèi)容包括階段性收緊IPO節(jié)奏，進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為，降低投資者融資買入證券時(shí)的融資保證金最低比例等。中信證券研究部點(diǎn)評認(rèn)為，調(diào)降印花稅將直接降低交易成本，短期有望活躍資本市場，長期將提振A股國際競爭力。

中信證券表示，國際范圍內(nèi)來看，美國聯(lián)邦政府在1996年取消了證券交易稅，德國、日本分別在1991年和1999年取消了印花稅，英國倫敦證券交易所自2014年起對另類投資市場和高增長板塊的合格證券交易不再征收印花稅。由此可見，目前國內(nèi)印花稅與美國、日本等相比較高，且在投資者交易成本中的占比較大，此次調(diào)降印花稅將切實(shí)降低投資者的交易成本，并有助于A股參與國際競爭。

根據(jù)中信證券測算，歷史上A股印花稅調(diào)降與市場底部重合度很高。2000年以來我國證券印花稅共經(jīng)歷過三次調(diào)降，外加一次將雙邊征收改為單邊征收。在上述三次調(diào)降和一次單邊征收政策出臺的當(dāng)日，上證指數(shù)平均漲幅為5.5%，出臺后5個(gè)交易日的累計(jì)漲幅均值為9.0%。因此歷史數(shù)據(jù)表明，整體來看，調(diào)整證券交易印花稅對于降低交易成本、活躍市場交易、體現(xiàn)普惠效應(yīng)發(fā)揮了積極作用。

中信證券表示，政策“組合拳”出臺有利于提振當(dāng)前已處于低位的投資者信心。除了調(diào)減印花稅外，證監(jiān)會今日也接連發(fā)布多項(xiàng)政策“組合拳”。近期活躍資本市場、提振投資者信心的一系列舉措，標(biāo)志著資本市場改革新篇章的開啟。政策的落地對于穩(wěn)定市場預(yù)期、推動資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展具有關(guān)鍵的作用。本輪資本市場改革以標(biāo)本兼治、突出重點(diǎn)、穩(wěn)字當(dāng)頭、發(fā)揮合力為核心原則，從制度層面出發(fā)，多渠道理順市場交易機(jī)制，著力解決投融資平衡發(fā)展的核心問題，有助于實(shí)現(xiàn)資本市場長期穩(wěn)定發(fā)展的目標(biāo)。

中信證券強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前市場的底部信號更加明顯，建議積極把握增配時(shí)機(jī)。當(dāng)前正處政策落地期，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增速將逐月環(huán)比改善；回購潮與自購潮預(yù)示下，市場底部特征日益明顯；8月來北向資金流出已接近5年來極端情形，同時(shí)ETF月凈申購創(chuàng)6年新高；當(dāng)前A股已具備年度配置價(jià)值，市場的底部信號更加明顯，建議擇機(jī)布局產(chǎn)業(yè)和政策主題。

（文章來源：上海證券報(bào)·中國證券網(wǎng)）

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