這是一家全球規(guī)模最大的眼科連鎖機構，公司的營業(yè)收入、醫(yī)院數(shù)量和手術數(shù)量均位居世界第一。

目前，該企業(yè)境內(nèi)醫(yī)院有215家，并在全球建有亞洲醫(yī)療、美國眼科中心和歐洲視光中心等118家眼科中心。

2023年第一季度，這家公司的固定資產(chǎn)為35.13億元。在固定資產(chǎn)里主要包括了醫(yī)療場地以及醫(yī)療設備，這也是該企業(yè)的現(xiàn)有產(chǎn)能。

(資料圖片僅供參考)

而在該企業(yè)的財報中翻譯官還發(fā)現(xiàn)，目前這家公司正在建設的眼科醫(yī)院有6家，并且預算投資總額竟然高達25億元。

如果這些在建醫(yī)院以及擴建項目都能投產(chǎn)的話，勢必會提高該企業(yè)的產(chǎn)能，那么這家公司未來的業(yè)績也會有大幅提升的可能性。

目前，該企業(yè)的股票在大幅回撤了66%以后，于近期出現(xiàn)了放量上漲的跡象。

下面翻譯官將詳細分析愛爾眼科2023年第一季度財報，并判斷出管理層在報告期內(nèi)都做了哪些有建設性的事情，以及該企業(yè)未來的凈利潤是否能出現(xiàn)增長。

下面我們先來分析一下，這家公司的歷史業(yè)績以及在報告期內(nèi)的凈利潤表現(xiàn)。

從2012年開始，該企業(yè)的歷史凈利潤已經(jīng)連續(xù)11年實現(xiàn)了增長，并在2022年以25.24億元的凈利潤創(chuàng)出了歷史新高。

而同期這家公司因做眼科手術而實際收到的現(xiàn)金凈額也是連續(xù)11年增長，并在2022年以44.9億元的現(xiàn)金創(chuàng)出了歷史新高。這說明該企業(yè)在近十幾年當中，不僅利潤連續(xù)出現(xiàn)增長，現(xiàn)金流也非常充裕。

而在2023年第一季度，這家公司的凈利潤為7.8億元，同比增長了28%。

該企業(yè)目前的凈利潤，在A股醫(yī)療保健概念板塊169家上市公司中排名第3位。這個名次非常高，說明其規(guī)模相對來說很大。

而通過使用杜邦理論分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，在報告期內(nèi)該企業(yè)凈利潤增長的主要原因是眼科手術服務銷售速度的加快。服務的銷售速度，要使用這家公司的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個指標來衡量。

因為該企業(yè)屬于服務業(yè)，所以存貨里并不是生產(chǎn)出來的產(chǎn)品，而是包括了眼鏡以及手術中所用的耗材。

2022年第一季度，這家公司手術耗材進入到庫房到離開庫房的時間為22天，現(xiàn)在卻需要24天，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)提高了10%。

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)的提高說明該企業(yè)眼科手術服務的銷售速度出現(xiàn)的放緩，但通過分析這家公司的資產(chǎn)負債表后翻譯官發(fā)現(xiàn)，該企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)上漲的主要原因是存貨數(shù)量的增長。

所以抵消存貨的增長幅度后，在報告期內(nèi)這家公司眼科手術服務的銷售速度實際上加快了24%。

了解了該企業(yè)凈利潤增長的原因，下面我們再來分析一下這家公司的現(xiàn)金流情況。

2023年第一季度，該企業(yè)的凈利潤雖然有7.81億元，但是同期這家公司因眼科手術而收到的現(xiàn)金凈額竟然高達16.53億元，同比增長了60%。

經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額比凈利潤高，說明在報告期內(nèi)該企業(yè)把往期的欠款都催上來了。而同比增長了60%，則說明和去年同期相比這家公司的現(xiàn)金流能力提高了，其賬戶里的錢也變多了，而這對該企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營是非常有利的。

通過上述分析我們了解到，在2023年第一季度，這家公司的凈利潤出現(xiàn)了增長，并且現(xiàn)金流也十分充裕，而凈利潤增長的原因還是眼科手術服務銷售速度的加快，這些都說明該企業(yè)在報告期內(nèi)的表現(xiàn)非常不錯。

上面看過了這家公司的基本情況，下面我們再來分析一下該企業(yè)的資產(chǎn)負債表，并判斷出這家公司未來的凈利潤是否能實現(xiàn)增長。

在該企業(yè)的資產(chǎn)負債表中翻譯官發(fā)現(xiàn)，在報告期內(nèi)這家公司的有息負債出現(xiàn)了大幅度的增長。

2023年第一季度，該企業(yè)的短期負債為5.75億元，同比增長了48%。長期負債為1.25億元，同比大幅提高了126%。

一家公司不會平白無故的提高有息負債，所以有息負債的增長說明管理層要搞事情，而該企業(yè)要做的事情就是文章開頭介紹的，建設以及擴建6家眼科醫(yī)院項目。

因為這家公司的有息負債出現(xiàn)了增長，所以在報告期內(nèi)該企業(yè)的貨幣資金，也就是賬戶里短期內(nèi)能支配的現(xiàn)金也提高了。

2022年第一季度，這家公司的貨幣資金只有40.89億元。到了2023年第一季度，該企業(yè)的貨幣資金就達到了65.63億元，同比增長了60%。

除了貨幣資金增長了以外，翻譯官發(fā)現(xiàn)這家公司還有8億元的閑錢購買了理財或者結構性存款，所以該企業(yè)的交易性金融資產(chǎn)為8億元，同比增長了167%。

因為貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)都是該公司賬戶里可以支配的現(xiàn)金，所以在今年第一季度，這家企業(yè)賬戶里至少有73億的現(xiàn)金，這也為該公司在建眼科醫(yī)院的完工打下了基礎。

除了貨幣資金出現(xiàn)了增長以外，在今年第一季度該企業(yè)的存貨也提高了。2023年第一季度，這家公司的存貨為6.82億元，同比增長了34%。

因為該企業(yè)不是制造業(yè)，所以存貨也不是產(chǎn)品，而是包括了眼鏡以及眼科手術耗材。

而存貨的增長也說明管理層預期在今年眼科手術的數(shù)量將增加，所以提前做好準備購買了大量的手術耗材。

如果在今年未來的季度里，這家企業(yè)存貨中的耗材都能被消耗的話，也說明該公司的凈利潤將出現(xiàn)增長，所以存貨的增長對這家企業(yè)來說是利好的。

在本環(huán)節(jié)的最后，我們再來分析一下這家公司的固定資產(chǎn)以及它的在建醫(yī)院項目。2023年第一季度，該企業(yè)的固定資產(chǎn)為35.13億元，同比增長了47%。

通過分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，在固定資產(chǎn)中房屋及建筑的占比為29%，這也是該企業(yè)現(xiàn)有眼科醫(yī)院的場地。

除了醫(yī)院以外，這家公司醫(yī)療設備占固定資產(chǎn)的比重竟然高達67%，這說明該企業(yè)的固定資產(chǎn)中幾乎都是現(xiàn)有產(chǎn)能。

除了現(xiàn)有醫(yī)院和醫(yī)療設備以外，在這家公司2022年的財報中翻譯官發(fā)現(xiàn)，目前這家企業(yè)正在建設6家眼科醫(yī)院項目，其中包括愛爾總部大廈、長沙愛爾擴建項目和沈陽愛爾擴建項目等，而這6個項目的預算投資總額高達25億元。

因為在該企業(yè)的賬戶里至少趴著74億的現(xiàn)金，所以這25億的在建醫(yī)院項目對公司來說沒有任何的資金壓力。而這6家眼科醫(yī)院如果都能投產(chǎn)的話，也會使該公司的產(chǎn)能大幅提高。

產(chǎn)能的提高會使這家企業(yè)眼科手術的數(shù)量出現(xiàn)增長，這些都是該公司未來業(yè)績增長的保障，這也說明該企業(yè)今年凈利潤的增長以及創(chuàng)出歷史新高都將是大概率事件。

如果把上市企業(yè)的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認為該公司能維持B級的水平。

請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既沒有推薦愛爾眼科這只股票，也沒有說愛爾眼科公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財報。

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