昨日晚間，證監(jiān)會(huì)發(fā)布第十七屆發(fā)審委2018年第64次、65次會(huì)議審核結(jié)果公告，公告顯示，海南中和藥業(yè)股份有限公司(簡(jiǎn)稱中和藥業(yè))未通過、成都航天模塑股份有限公司(簡(jiǎn)稱航天模塑)未通過。兩家公司保薦機(jī)構(gòu)均為中信建投，中和藥業(yè)保薦代表人為田斌、蔡詩(shī)文，航天模塑保薦代表人為張鐘偉、趙濤。

中信建投保薦的公司今年已有三家首發(fā)申請(qǐng)被否，1月23日，中信建投保薦的溫州康寧醫(yī)院股份有限公司上會(huì)也未通過審核。

海南中和藥業(yè)毛利率高于同行遭質(zhì)疑

海南中和藥業(yè)股份有限公司主要從事多肽類及核苷類藥物的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國(guó)內(nèi)最早專業(yè)研發(fā)生產(chǎn)“全化學(xué)合成多肽類藥物”的制藥企業(yè)之一。目前公司生產(chǎn)的多肽類藥物主要有胸腺五肽、胸腺法新、生長(zhǎng)抑素、醋酸去氨加壓素、醋酸奧曲肽、醋酸阿托西班等，其中主要產(chǎn)品為胸腺五肽及胸腺法新;公司核苷類藥物主要為恩替卡韋。

發(fā)審委會(huì)議提出詢問的主要問題：

1、發(fā)行人產(chǎn)品銷售以經(jīng)銷商和配送商模式為主，報(bào)告期配送商模式下的銷售占比逐年提高。請(qǐng)發(fā)行人代表說明：(1)經(jīng)銷商、配送商的選擇標(biāo)準(zhǔn)，與發(fā)行人的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，相關(guān)協(xié)議、管理制度及其執(zhí)行情況;(2)報(bào)告期經(jīng)銷商、配送商數(shù)量、配送商平均銷售金額等變動(dòng)的原因及合理性;(3)報(bào)告期主要經(jīng)銷商和配送商的進(jìn)銷存情況，是否實(shí)現(xiàn)最終銷售，是否存在囤貨情況;(4)銷售模式變化對(duì)公司經(jīng)營(yíng)策略、經(jīng)營(yíng)狀況及未來發(fā)展趨勢(shì)的影響。請(qǐng)保薦代表人說明核查過程、依據(jù)，并發(fā)表明確核查意見。

2、發(fā)行人報(bào)告期主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)上升，綜合毛利率分別為83.65%、86.41%和89.35%，高于同行業(yè)平均水平。請(qǐng)發(fā)行人代表：(1)說明報(bào)告期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入逐年增長(zhǎng)、毛利率高于同行業(yè)可比公司平均水平的原因及合理性;(2)對(duì)比同行業(yè)可比公司情況，說明不同銷售模式及“兩票制”對(duì)主要產(chǎn)品毛利率的影響。請(qǐng)保薦代表人說明核查過程、依據(jù)，并發(fā)表明確核查意見。

3、發(fā)行人報(bào)告期銷售費(fèi)用率較高且逐年增長(zhǎng)，業(yè)務(wù)推廣費(fèi)占比較高。請(qǐng)發(fā)行人代表說明：(1)合作推廣服務(wù)商的選取標(biāo)準(zhǔn)，相關(guān)協(xié)議、管理制度及其執(zhí)行情況;(2)報(bào)告期合作推廣服務(wù)商服務(wù)情況，主要市場(chǎng)推廣模式、市場(chǎng)推廣工作內(nèi)容、付費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)等;(3)報(bào)告期業(yè)務(wù)推廣費(fèi)大幅增加的原因，是否與收入和業(yè)務(wù)規(guī)模相匹配;(4)報(bào)告期學(xué)術(shù)會(huì)議從2015年的332次增長(zhǎng)到2017年的2676次的原因及合理性，學(xué)術(shù)會(huì)議相關(guān)內(nèi)控制度及其執(zhí)行情況;(5)業(yè)務(wù)推廣費(fèi)使用是否存在不當(dāng)利益安排，是否能夠有效防范商業(yè)賄賂風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)內(nèi)控制度是否健全有效。請(qǐng)保薦代表人說明核查過程、依據(jù)，并發(fā)表明確核查意見。

4、發(fā)行人管理費(fèi)用率明顯低于同行業(yè)可比上市公司平均水平。請(qǐng)發(fā)行人代表說明：(1)管理費(fèi)用率較低的原因及合理性;(2)公司管理人員薪酬與同行業(yè)可比公司的差異及合理性;(3)報(bào)告期研發(fā)投入較少的原因及影響。請(qǐng)保薦代表人說明核查過程、依據(jù)，并發(fā)表明確核查意見。

5、發(fā)行人曾存在境外投資架構(gòu)搭建及拆除的情形。請(qǐng)發(fā)行人代表說明：(1)境外投資架構(gòu)搭建及拆除的背景、原因及具體過程;(2)所涉事宜是否經(jīng)過有關(guān)部門的批準(zhǔn)，涉及的相關(guān)稅費(fèi)是否已足額繳納，是否按規(guī)定辦理外匯登記手續(xù)，崔學(xué)云辦理外匯補(bǔ)登記手續(xù)是否合法合規(guī);(3)搭建境外投資架構(gòu)中存在不符合外資并購(gòu)審批相關(guān)規(guī)定的情形是否屬于重大違法違規(guī)行為。請(qǐng)保薦代表人說明核查過程、依據(jù)，并發(fā)表明確核查意見。

成都航天模塑毛利率低于同行遭問詢

成都航天模塑股份有限公司是集設(shè)計(jì)、開發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)于一體的汽車塑料零部件制造商，主營(yíng)汽車塑料零部件以及汽車塑料零部件模具的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)。公司主要客戶包括神龍汽車、長(zhǎng)安汽車(10.920,-0.01,-0.09%)、一汽大眾、天津一汽豐田、東風(fēng)汽車(4.620,0.00,0.00%)、北汽集團(tuán)等多家國(guó)內(nèi)主流整車廠，以及佛吉亞、豐田紡等多家全球知名的汽車零部件一級(jí)供應(yīng)商。

發(fā)審委會(huì)議提出詢問的主要問題：

1、發(fā)行人控股股東控制的萬(wàn)欣科技、九鼎科技、天德減震、航天世源等公司從事汽車金屬零部件業(yè)務(wù)。請(qǐng)發(fā)行人代表：結(jié)合市場(chǎng)特點(diǎn)、重合客戶、產(chǎn)品和技術(shù)替代性等，說明是否存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情形，控股股東和實(shí)際控制人擬采取確保不產(chǎn)生同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的制度安排及其有效性。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表明確的核查意見。

2、請(qǐng)發(fā)行人代表：(1)說明發(fā)行人毛利率低于同行業(yè)平均水平的原因及合理性，報(bào)告期毛利率波動(dòng)的原因及合理性;(2)結(jié)合外協(xié)成本的構(gòu)成、定價(jià)政策等情況，說明外協(xié)單位成本異常波動(dòng)的原因及合理性;(3)說明管理費(fèi)用明顯低于同行業(yè)平均水平的具體原因、合理性和可持續(xù)性，成本費(fèi)用核查是否真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，是否存在關(guān)聯(lián)方或者第三方為發(fā)行人承擔(dān)成本或代墊費(fèi)用的情形;(4)說明報(bào)告期內(nèi)生產(chǎn)人員人數(shù)、平均薪酬、產(chǎn)量變動(dòng)情況的合理性，是否存在跨期確認(rèn)生產(chǎn)人員薪酬以調(diào)節(jié)各期成本費(fèi)用的情形。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表明確的核查意見。

3、報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人投資收益主要來自于持股50%的參股公司武漢燎原。請(qǐng)發(fā)行人代表說明：(1)對(duì)武漢燎原股權(quán)歷次轉(zhuǎn)讓、收購(gòu)且價(jià)格差異較大的原因及合理性;(2)2012年起發(fā)行人認(rèn)定不再對(duì)武漢燎原實(shí)際控制的原因及合理性，不將其納入合并報(bào)表是否符合業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)及企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定;(3)2017年投資收益下降的原因及合理性。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表明確的核查意見。

4、請(qǐng)發(fā)行人代表說明：(1)發(fā)行人利潤(rùn)構(gòu)成及主要來源，是否存在對(duì)發(fā)行人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大影響的情形;(2)報(bào)告期各期業(yè)務(wù)收入中發(fā)行人其他業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)金額較大，占扣非后凈利潤(rùn)比例較高的原因及合理性;(3)銷售原材料給外協(xié)廠商的業(yè)務(wù)性質(zhì)，相關(guān)收入確認(rèn)是否符合業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)和企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，采購(gòu)改性塑料粒子后原價(jià)向關(guān)聯(lián)方八菱龍興銷售的原因及合理性。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表明確的核查意見。

5、報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人生產(chǎn)性模具金額較大，分別列示為固定資產(chǎn)和在建工程。請(qǐng)發(fā)行人代表說明：(1)生產(chǎn)性模具數(shù)量的增減是否與發(fā)行人產(chǎn)能、產(chǎn)量相匹配，模具銷售收入增長(zhǎng)但毛利率持續(xù)下降的原因及合理性;(2)生產(chǎn)性模具在客戶下發(fā)量產(chǎn)通知書時(shí)轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn)，是否符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，生產(chǎn)性模具折舊攤銷與減值計(jì)提是否穩(wěn)健。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表明確的核查意見。