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夜讀 | 一次“紙面富貴”的啟示

2023-06-26 16:03:42 來源:期貨日報


【資料圖】

A女士是我的一位好友,也是我的客戶,做期貨交易已有將近3年的時間。在剛剛過去的六一國際兒童節(jié)我收到她的邀請,和她一起吃了一頓精致的日本料理。席間,A女士和我聊起了她那次“紙面富貴”的經(jīng)歷。

“五一小長假前我的賬戶里還是有15萬元,五一之后開盤賬戶里只剩下6萬元了?!盇女士滿臉郁悶,一邊用筷子夾了一片生魚片,蘸著芥末放到嘴里,一邊對著我訴苦。“然后我一頓操作又變成了4萬元,只是‘紙面’風光了一回?!盇女士抱怨道。作為她的好友兼“服務(wù)員”,我知道她在這個期貨賬戶上投入的本金就是4萬元,而且已經(jīng)幾年時間基本保持這個金額了。一般情況下,她有了利潤就會出金,時時小賺,偶爾虧損,但沒有大虧過,交易成績還算不錯。

“五一節(jié)前的那段時間,我交易了白糖期貨。恰好又聽了期報商學院的課程,了解了期權(quán)這個品種,就開始操作白糖期權(quán)。沒想到期權(quán)價格波動那么快,短短幾天時間我的賬面金額就從4萬元漲到了15萬元。”A女士端起清酒喝了一口,然后不無遺憾地說:“我的賬面金額還是頭一次超過10萬元呢,按照以往經(jīng)驗,我就應(yīng)該把利潤取出來。但這次的盈利來得快,也很順利,我就想著五一過后可能會賺得更多,更期待虛值期權(quán)能變成實值期權(quán),于是就持倉過節(jié)了,沒想到.……”

我一直比較欣賞A女士盈利即出金的習慣,這個習慣讓她保持利潤的同時,也增加了投資信心,在持續(xù)的正向激勵下,我看著她更加努力地學習更多金融知識,交易也做得穩(wěn)扎穩(wěn)打。然而這次“紙面富貴”的經(jīng)歷,給A女士敲響了警鐘,也讓我意識到了及時止盈的重要性。

作為期貨交易者,一方面要學會控制風險,特別是在重大節(jié)假日和重要事件發(fā)布前,一定要控制好倉位。另一方面,期貨交易者要學會止盈,這是邁向成功的重要一課。就拿A女士來說,這些年來,她每次出金并不多,少則幾千元多則上萬元,但一直穩(wěn)扎穩(wěn)打,多次積累收獲也相當可觀了,也成了期貨投資圈里的穩(wěn)健型種子選手,但她還是被這次出乎意料快速且順利的盈利沖昏了頭腦。也是,對于只有4萬元本金的A女士來說,11萬元的賬面盈利難免讓人驚喜,她的情緒受到干擾,夢想著更大更美的蛋糕也在常理之中。不過,這次教訓也算好事,給了她足夠的警示。

反思這次案例,假如A女士在假期前和我溝通一下,我肯定會建議她及時止盈,增加容錯率。畢竟經(jīng)過一個小長假,不確定性因素太多,而且她已經(jīng)有可觀的賬面盈利,落袋為安才是最佳選擇。

容錯率是指在某個體系中能減小一些因素或選擇對某個系統(tǒng)產(chǎn)生不穩(wěn)定的概率。容錯率越高,對實際效果的影響越??;容錯率越低,對實際效果的影響越大。通俗來說,容錯率就是指允許錯誤出現(xiàn)的范圍和概率。就像A女士這次交易,假如節(jié)后市場變化對她的持倉有利,而她又在節(jié)前止盈了,對她的影響也非常小,但假如這次出現(xiàn)意外事件,讓她不僅損失了賬面盈利,還虧損了大部分本金,那造成的打擊就不可估量了。

在期貨投資中,容錯率低就是你犯錯誤后,對結(jié)果的影響很大,導(dǎo)致你能再次站起來的概率就低。容錯率高就是你犯錯誤后,對結(jié)果的影響很小,這樣你能再次站起來的概率就很高。比如你有100萬元,如果滿倉操作,犯一次錯誤,只要你的虧損比例超過10%(按10倍杠桿算),資金就會歸零,也就失去了再次入場的機會。但如果你單次操作只使用10萬元的資金,虧損達到10%就止損,那么你要連續(xù)虧損10次資金才會歸零,這樣你的容錯率就增加了。如果再降低一些倉位和止損幅度,你就可以犯20次錯誤甚至更多,在市場存活的周期和概率就增加了。

如果初始資金為100萬元,我們把單次操作的資金設(shè)置成初始資金的5%,每次虧損設(shè)置成初始資金的2%止損,第一次操作失誤之后,你的資金為100×(1-0.02)=98萬元,第二次操作失誤資金為98×(1-0.02)=96.04萬元,第三次操作失誤資金為96.04×(1-0.02)=94.12萬元,第四次操作失誤資金為94.12×(1-0.02)=92.24萬元……以此類推,從理論上來說,每次虧損總資金的2%,你的容錯率就不是虧損50次,而是很多次甚至無限次。

相信絕大多數(shù)的交易者都想在這個市場中長時間地待下去,但要讓自己在犯很多次錯誤后還有機會入場交易,就是不僅要學會止損,還要學會止盈,提高自己的容錯率。

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