【資料圖】

A女士是我的一位好友，也是我的客戶，做期貨交易已有將近3年的時(shí)間。在剛剛過(guò)去的六一國(guó)際兒童節(jié)我收到她的邀請(qǐng)，和她一起吃了一頓精致的日本料理。席間，A女士和我聊起了她那次“紙面富貴”的經(jīng)歷。

“五一小長(zhǎng)假前我的賬戶里還是有15萬(wàn)元，五一之后開(kāi)盤賬戶里只剩下6萬(wàn)元了?！盇女士滿臉郁悶，一邊用筷子夾了一片生魚(yú)片，蘸著芥末放到嘴里，一邊對(duì)著我訴苦?！叭缓笪乙活D操作又變成了4萬(wàn)元，只是‘紙面’風(fēng)光了一回?！盇女士抱怨道。作為她的好友兼“服務(wù)員”，我知道她在這個(gè)期貨賬戶上投入的本金就是4萬(wàn)元，而且已經(jīng)幾年時(shí)間基本保持這個(gè)金額了。一般情況下，她有了利潤(rùn)就會(huì)出金，時(shí)時(shí)小賺，偶爾虧損，但沒(méi)有大虧過(guò)，交易成績(jī)還算不錯(cuò)。

“五一節(jié)前的那段時(shí)間，我交易了白糖期貨。恰好又聽(tīng)了期報(bào)商學(xué)院的課程，了解了期權(quán)這個(gè)品種，就開(kāi)始操作白糖期權(quán)。沒(méi)想到期權(quán)價(jià)格波動(dòng)那么快，短短幾天時(shí)間我的賬面金額就從4萬(wàn)元漲到了15萬(wàn)元。”A女士端起清酒喝了一口，然后不無(wú)遺憾地說(shuō)：“我的賬面金額還是頭一次超過(guò)10萬(wàn)元呢，按照以往經(jīng)驗(yàn)，我就應(yīng)該把利潤(rùn)取出來(lái)。但這次的盈利來(lái)得快，也很順利，我就想著五一過(guò)后可能會(huì)賺得更多，更期待虛值期權(quán)能變成實(shí)值期權(quán)，于是就持倉(cāng)過(guò)節(jié)了，沒(méi)想到.……”

我一直比較欣賞A女士盈利即出金的習(xí)慣，這個(gè)習(xí)慣讓她保持利潤(rùn)的同時(shí)，也增加了投資信心，在持續(xù)的正向激勵(lì)下，我看著她更加努力地學(xué)習(xí)更多金融知識(shí)，交易也做得穩(wěn)扎穩(wěn)打。然而這次“紙面富貴”的經(jīng)歷，給A女士敲響了警鐘，也讓我意識(shí)到了及時(shí)止盈的重要性。

作為期貨交易者，一方面要學(xué)會(huì)控制風(fēng)險(xiǎn)，特別是在重大節(jié)假日和重要事件發(fā)布前，一定要控制好倉(cāng)位。另一方面，期貨交易者要學(xué)會(huì)止盈，這是邁向成功的重要一課。就拿A女士來(lái)說(shuō)，這些年來(lái)，她每次出金并不多，少則幾千元多則上萬(wàn)元，但一直穩(wěn)扎穩(wěn)打，多次積累收獲也相當(dāng)可觀了，也成了期貨投資圈里的穩(wěn)健型種子選手，但她還是被這次出乎意料快速且順利的盈利沖昏了頭腦。也是，對(duì)于只有4萬(wàn)元本金的A女士來(lái)說(shuō)，11萬(wàn)元的賬面盈利難免讓人驚喜，她的情緒受到干擾，夢(mèng)想著更大更美的蛋糕也在常理之中。不過(guò)，這次教訓(xùn)也算好事，給了她足夠的警示。

反思這次案例，假如A女士在假期前和我溝通一下，我肯定會(huì)建議她及時(shí)止盈，增加容錯(cuò)率。畢竟經(jīng)過(guò)一個(gè)小長(zhǎng)假，不確定性因素太多，而且她已經(jīng)有可觀的賬面盈利，落袋為安才是最佳選擇。

容錯(cuò)率是指在某個(gè)體系中能減小一些因素或選擇對(duì)某個(gè)系統(tǒng)產(chǎn)生不穩(wěn)定的概率。容錯(cuò)率越高，對(duì)實(shí)際效果的影響越小；容錯(cuò)率越低，對(duì)實(shí)際效果的影響越大。通俗來(lái)說(shuō)，容錯(cuò)率就是指允許錯(cuò)誤出現(xiàn)的范圍和概率。就像A女士這次交易，假如節(jié)后市場(chǎng)變化對(duì)她的持倉(cāng)有利，而她又在節(jié)前止盈了，對(duì)她的影響也非常小，但假如這次出現(xiàn)意外事件，讓她不僅損失了賬面盈利，還虧損了大部分本金，那造成的打擊就不可估量了。

在期貨投資中，容錯(cuò)率低就是你犯錯(cuò)誤后，對(duì)結(jié)果的影響很大，導(dǎo)致你能再次站起來(lái)的概率就低。容錯(cuò)率高就是你犯錯(cuò)誤后，對(duì)結(jié)果的影響很小，這樣你能再次站起來(lái)的概率就很高。比如你有100萬(wàn)元，如果滿倉(cāng)操作，犯一次錯(cuò)誤，只要你的虧損比例超過(guò)10%（按10倍杠桿算），資金就會(huì)歸零，也就失去了再次入場(chǎng)的機(jī)會(huì)。但如果你單次操作只使用10萬(wàn)元的資金，虧損達(dá)到10%就止損，那么你要連續(xù)虧損10次資金才會(huì)歸零，這樣你的容錯(cuò)率就增加了。如果再降低一些倉(cāng)位和止損幅度，你就可以犯20次錯(cuò)誤甚至更多，在市場(chǎng)存活的周期和概率就增加了。

如果初始資金為100萬(wàn)元，我們把單次操作的資金設(shè)置成初始資金的5%，每次虧損設(shè)置成初始資金的2%止損，第一次操作失誤之后，你的資金為100×（1-0.02）=98萬(wàn)元，第二次操作失誤資金為98×（1-0.02）=96.04萬(wàn)元，第三次操作失誤資金為96.04×（1-0.02）=94.12萬(wàn)元，第四次操作失誤資金為94.12×（1-0.02）=92.24萬(wàn)元……以此類推，從理論上來(lái)說(shuō)，每次虧損總資金的2%，你的容錯(cuò)率就不是虧損50次，而是很多次甚至無(wú)限次。

相信絕大多數(shù)的交易者都想在這個(gè)市場(chǎng)中長(zhǎng)時(shí)間地待下去，但要讓自己在犯很多次錯(cuò)誤后還有機(jī)會(huì)入場(chǎng)交易，就是不僅要學(xué)會(huì)止損，還要學(xué)會(huì)止盈，提高自己的容錯(cuò)率。

關(guān)鍵詞：