金融界6月14日消息 金融界、東方金誠(chéng)聯(lián)合推出《債市早報(bào)》欄目，為您提供最全最及時(shí)債市信息。

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【內(nèi)容摘要】6月13日，受稅期臨近影響，資金面小幅收斂；央行下調(diào)7天期逆回購(gòu)利率提振銀行間主要利率債收益率大幅下行；中國(guó)奧園公告代表39.92億美元本金債權(quán)人已簽訂或加入暫緩償債協(xié)議，融僑集團(tuán)“20融僑01”持有人會(huì)議擬審議增加60日寬限期等議案，鑫苑置業(yè)對(duì)3筆美元債提出交換要約；轉(zhuǎn)債市場(chǎng)指數(shù)小幅分化，轉(zhuǎn)債個(gè)券多數(shù)上漲；海外方面，各期限美債收益率普遍大幅上行，主要?dú)W洲經(jīng)濟(jì)體10年期國(guó)債收益率普遍上行。

一、債市要聞

（一）國(guó)內(nèi)要聞

【央行將7天期逆回購(gòu)中標(biāo)利率下調(diào)10BP至1.9%】6月13日，央行公開(kāi)市場(chǎng)開(kāi)展20億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率1.9%，上次為2.0%。

點(diǎn)評(píng)：7天期逆回購(gòu)操作利率是短端政策利率，本次下調(diào)意味著政策性降息啟動(dòng)。背后有兩個(gè)原因：一是二季度以來(lái)經(jīng)濟(jì)修復(fù)力度穩(wěn)中偏弱，樓市也再度出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱勢(shì)頭，需要穩(wěn)增長(zhǎng)政策適時(shí)發(fā)力。本次政策利率下調(diào)，疊加近期銀行存款利率調(diào)降，將有效帶動(dòng)企業(yè)和居民實(shí)際貸款利率下行，進(jìn)而刺激信貸需求，推動(dòng)消費(fèi)和投資提速。更為重要的是，本次政策利率下調(diào)，釋放了明確的穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)，將有效提振消費(fèi)和投資信心，推動(dòng)房地產(chǎn)行業(yè)盡快實(shí)現(xiàn)軟著陸。二是近期物價(jià)水平明顯偏低，其中1-5月CPI累計(jì)同比僅為0.8%，扣除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格、更能體現(xiàn)整體物價(jià)水平的核心CPI累計(jì)同比為0.7%，明顯低于3.0%左右的溫和水平。這為適度下調(diào)政策利率提供了空間。

【5月金融數(shù)據(jù)延續(xù)回落】6月13日，央行公布數(shù)據(jù)顯示，2023年5月新增人民幣貸款1.36萬(wàn)億元，同比少增5418億元；5月新增社會(huì)融資規(guī)模1.56萬(wàn)億元，同比少增1.31萬(wàn)億元。5月末，廣義貨幣(M2)同比增長(zhǎng)11.6%，增速比上月末低0.8個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)同比增長(zhǎng)4.7%，增速比上月末低0.6個(gè)百分點(diǎn)。

點(diǎn)評(píng)：整體上看，在上年同期高基數(shù)及當(dāng)月新增信貸、社融規(guī)模較為溫和的雙重影響下，5月金融數(shù)據(jù)延續(xù)了4月的放緩勢(shì)頭，符合市場(chǎng)預(yù)期。背后是一季度集中靠前發(fā)力后，二季度以來(lái)寬信用進(jìn)程轉(zhuǎn)入節(jié)奏回調(diào)階段，旨在保持全年金融資源投放規(guī)模合理增長(zhǎng)、節(jié)奏平穩(wěn)，在穩(wěn)增長(zhǎng)與防風(fēng)險(xiǎn)之間把握好平衡。

【上市公司信披考核迎修訂，A類(lèi)可獲更多支持】滬深交易所近日修訂了上市公司自律監(jiān)管有關(guān)信息披露工作考核的指引，并向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。本次修訂，為使考核結(jié)果更好反映上市公司年報(bào)信息披露質(zhì)量和審查情況，擬將考核期間定為上年7月1日至當(dāng)年6月30日，并將考核內(nèi)容分為規(guī)范性及有效性?xún)蓚€(gè)遞進(jìn)層次，考核維度更加立體化，綜合反映上市公司信息披露質(zhì)量。

（二）國(guó)際要聞

【美國(guó)5月CPI同比超預(yù)期放緩至4%，6月暫停加息或板上釘釘】6月13日，美國(guó)勞工部發(fā)布CPI報(bào)告顯示，美國(guó)5月CPI同比上升4%，連續(xù)第11次下降，為2021年3月以來(lái)最小同比漲幅，預(yù)期4.1%，前值4.9%；CPI環(huán)比上漲0.1%，低于預(yù)期的0.2%，前值為0.4%。剔除波動(dòng)較大的食品和能源的核心CPI同比漲幅也有所放緩，同比上升5.3%，低于前值5.5%，并創(chuàng)2021年11月以來(lái)最低，但略高于預(yù)期5.2%；核心CPI環(huán)比上漲0.4%，與預(yù)期和前值持平。美聯(lián)儲(chǔ)最看中的“超級(jí)核心通脹”（剔除住房的核心服務(wù)通脹）同比增速降至4.6%，創(chuàng)2022年3月以來(lái)最低，環(huán)比從0.3%回落至0.2%。芝商所聯(lián)儲(chǔ)觀察（FedWatch）工具顯示，在CPI報(bào)告公布后，市場(chǎng)預(yù)計(jì)本周不加息的可能性超過(guò)90%。

點(diǎn)評(píng)：5月國(guó)際油價(jià)大幅下跌，帶動(dòng)能源分項(xiàng)回落，是5月CPI同環(huán)比超預(yù)期下行的主要原因。短期看，雖OPEC繼續(xù)減產(chǎn)，但在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力的背景下，預(yù)計(jì)國(guó)際油價(jià)難有大幅上行動(dòng)力，加之房租通脹階段性降溫趨勢(shì)明確、核心商品通脹環(huán)比高增速可持續(xù)性不強(qiáng)，預(yù)計(jì)美國(guó)CPI將延續(xù)回落態(tài)勢(shì)；但由于超額儲(chǔ)蓄支撐下的服務(wù)消費(fèi)韌性仍將持續(xù)、勞動(dòng)力市場(chǎng)未現(xiàn)明顯降溫支撐美國(guó)核心非住房服務(wù)通脹，CPI降溫速度可能仍將較為遲緩，下半年難現(xiàn)類(lèi)似5月CPI超預(yù)期下行的現(xiàn)象。預(yù)計(jì)5月通脹數(shù)據(jù)降溫將支撐美聯(lián)儲(chǔ)6月會(huì)議上暫停加息，但考慮到5月核心通脹與非農(nóng)數(shù)據(jù)韌性較強(qiáng)，美聯(lián)儲(chǔ)將進(jìn)入政策觀察期并將維持政策的靈活性，下半年仍階段性存在25個(gè)基點(diǎn)的加息空間。

（三）大宗商品

【國(guó)際原油期貨價(jià)格轉(zhuǎn)漲，NYMEX天然氣價(jià)格繼續(xù)收漲】6月13日，WTI 7月原油期貨收漲2.30美元，漲幅3.42%，報(bào)69.42美元/桶；布倫特8月原油期貨收漲2.45美元，漲幅3.41%，報(bào)74.29美元/桶；NYMEX 7月天然氣期貨收漲3.27%至2.340美元/百萬(wàn)英熱單位。

二、資金面

（一）公開(kāi)市場(chǎng)操作

6月13日，央行公告稱(chēng)，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，當(dāng)日以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了20億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為1.9%，上次為2.0%。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日有20億元逆回購(gòu)到期，因此完全對(duì)沖到期量。

（二）資金利率

6月13日，受稅期臨近影響，資金面小幅收斂，主要回購(gòu)利率反彈：當(dāng)日DR001上行37.35bps至1.662%，DR007上行2.97bps至1.836%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，東方金誠(chéng)

三、債市動(dòng)態(tài)

（一）利率債

1.現(xiàn)券收益率走勢(shì)

6月13日，央行下調(diào)7天期逆回購(gòu)利率，點(diǎn)燃債市做多情緒，銀行間主要利率債收益率大幅下行。截至北京時(shí)間20:00，10年期國(guó)債活躍券230012收益率下行5.00bp至2.6200%；10年期國(guó)開(kāi)債活躍券230205收益率下行4.76bp至2.8065%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，東方金誠(chéng)

債券招標(biāo)情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，東方金誠(chéng)

（二）信用債

1. 二級(jí)市場(chǎng)成交異動(dòng)

6月13日，9只地產(chǎn)債成交價(jià)格偏離幅度超10%。其中，“21碧地04”跌超10%，“17泰禾MTN001”跌超19%，“21陽(yáng)城01”跌超25%，“20寶龍04”“H9龍控01”跌超33%，“20益田優(yōu)”跌超44%，“20寶龍MTN001”跌超48%；“20旭輝02”漲超16%，“20陽(yáng)城04”漲超91%地產(chǎn)債成交價(jià)格整體穩(wěn)定，僅20寶龍04”跌超29%。

6月13日，2只城投債成交價(jià)格偏離幅度超10%。其中，“19騰沖物流園NPB”跌超17%，“19欒川債02”跌超18%。

2. 信用債事件

寶龍實(shí)業(yè)：公司公告稱(chēng)，“19寶龍MTN002”于2023年6月26日應(yīng)付的5,025萬(wàn)元利息將遞延支付，下一個(gè)支付日為2024年6月26日，利息遞延期間按照10.05%計(jì)息。

中國(guó)奧園：公司公告稱(chēng)，未償還債務(wù)的債權(quán)人已簽訂、加入暫緩償還債務(wù)協(xié)議，包括28.62億美元境外優(yōu)先票據(jù)暫緩償還債務(wù)協(xié)議、3.75億美元境外私募票據(jù)暫緩償還債務(wù)協(xié)議以及7.55億美元有關(guān)八項(xiàng)融資安排的境外債務(wù)工具暫緩償還債務(wù)協(xié)議。

融僑集團(tuán)：公司公告稱(chēng)，“20融僑01”將于6月16日召開(kāi)債券持有人會(huì)議審議相關(guān)議案，議案涉及增加寬限期等。

鑫苑置業(yè)：公司公告稱(chēng)，對(duì)3筆美元債提出交換要約。

中南建設(shè)：據(jù)民生銀行公告，“20中南建設(shè)MTN001”擬召開(kāi)持有人會(huì)議，將商討付息兌付相關(guān)議案。

華夏幸福：公司公告稱(chēng)，相關(guān)金融機(jī)構(gòu)累計(jì)處置控股股東1.07%股份。

龍湖集團(tuán)：惠譽(yù)確認(rèn)中國(guó)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商龍湖集團(tuán)控股有限公司 “BBB”長(zhǎng)期外幣發(fā)行人評(píng)級(jí)及其未償還債券的高級(jí)無(wú)抵押評(píng)級(jí)，評(píng)級(jí)展望由“負(fù)面”調(diào)整至“穩(wěn)定”。

世紀(jì)互聯(lián)：標(biāo)準(zhǔn)全球評(píng)級(jí)將世紀(jì)互聯(lián)集團(tuán)有限公司的“B”級(jí)長(zhǎng)期發(fā)行人評(píng)級(jí)列入負(fù)面信用觀察名單，此前評(píng)級(jí)展望為“負(fù)面”。

錦雞股份：中證鵬元公告，將錦雞股份主體及“錦雞轉(zhuǎn)債”信用評(píng)級(jí)由AA-下調(diào)至A+，展望維持穩(wěn)定。

銀川通聯(lián)：據(jù)平安證券公告，擬于2023年6月28日召開(kāi)“23銀川通聯(lián)MTN002”、“23銀川通聯(lián)MTN003”2023年第一次持有人會(huì)議，審議將銀川通聯(lián)資本投資運(yùn)營(yíng)集團(tuán)持有的銀川濱河新區(qū)投資發(fā)展（集團(tuán)）94.8776%股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)至銀川市國(guó)資委的議案。

健合國(guó)際控股：公司公告稱(chēng)，2024年票據(jù)合計(jì)約63.65%本金獲要約交換/收購(gòu)指示；同意征求獲5.65%份額支持。

（三）可轉(zhuǎn)債

1. 權(quán)益及轉(zhuǎn)債指數(shù)

【A股主要股指震蕩上揚(yáng)】 6月13日，A股三大股指延續(xù)震蕩上行趨勢(shì)，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲0.15%、0.76%、0.68%。兩市成交額9423億，北向資金凈流出2.3億元。當(dāng)日申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)基本漲跌各半，AI概念持續(xù)走強(qiáng)，計(jì)算機(jī)上漲3.26%，明顯領(lǐng)先其他行業(yè)，傳媒上漲2.55%，電子上漲1.76%，也明顯好于大盤(pán)；當(dāng)日煤炭下跌1%，其余行業(yè)跌幅不及1%。

【轉(zhuǎn)債市場(chǎng)指數(shù)小幅分化】6月13日，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)主要指數(shù)以橫盤(pán)震蕩整理為主，且午后有震蕩走弱跡象，其中中證轉(zhuǎn)債、上證轉(zhuǎn)債微漲0.04%、0.07%，、深證轉(zhuǎn)債微跌0.03%。不過(guò)轉(zhuǎn)債市場(chǎng)成交明顯活躍，日成交額723.04億元，較前一交易日增加112.63億元。當(dāng)日轉(zhuǎn)債個(gè)券多數(shù)上漲，495只個(gè)券中256只上漲，235只下跌,4只持平。受益計(jì)算機(jī)行業(yè)顯著走強(qiáng)，當(dāng)日亞康轉(zhuǎn)債及其正股均實(shí)現(xiàn)20%的漲停，另外英聯(lián)轉(zhuǎn)債、超達(dá)轉(zhuǎn)債漲超7%，全筑轉(zhuǎn)債、天鐵轉(zhuǎn)債、精測(cè)轉(zhuǎn)2漲超6%，新致轉(zhuǎn)債、湖廣轉(zhuǎn)債漲超5%，表現(xiàn)不俗，當(dāng)日前十大漲幅個(gè)券成交額占市場(chǎng)成交額擴(kuò)大至41.78%，市場(chǎng)成交活躍度上升；當(dāng)日美錦轉(zhuǎn)債深跌13.24%，惠城轉(zhuǎn)債跌逾5%，新天轉(zhuǎn)債、凱發(fā)轉(zhuǎn)債、智尚轉(zhuǎn)債、晨豐轉(zhuǎn)債跌逾3%，調(diào)整較為明顯，不過(guò)多數(shù)下跌個(gè)券調(diào)整幅度不大。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，東方金誠(chéng)

2. 轉(zhuǎn)債跟蹤

今日，星帥轉(zhuǎn)2開(kāi)啟申購(gòu)。

6月13日，新泉股份發(fā)行可轉(zhuǎn)債申請(qǐng)獲上交所上市委審核通過(guò)，金富科技擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資不超6億元，神馳機(jī)電擬將發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資總額調(diào)整為4.98億元。

6月13日，董事會(huì)提議下修華宏轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)格，議案尚需提交股東大會(huì)審議；歐22轉(zhuǎn)債公告不下修轉(zhuǎn)股價(jià)格，且在未來(lái)6個(gè)月內(nèi)（即自2023年6月14日至2023年12月13日期間），若再次觸發(fā)下修條款，均不下修轉(zhuǎn)股價(jià)格。

6月13日，中證鵬元下調(diào)深圳文科園林主體和“文科轉(zhuǎn)債”債項(xiàng)信用等級(jí)至“A-”；中證鵬元將“錦雞轉(zhuǎn)債”信用評(píng)級(jí)由AA-調(diào)低至A。

（四）海外債市

海外債市

1. 美債市場(chǎng)：

6月13日，各期限美債收益率普遍大幅上行。其中，2年期美債收益率上行12bp至4.67%，10年期美債收益率上行11bp至3.84%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFinD，東方金誠(chéng)

6月13日，2/10年期美債收益率利差倒掛幅度擴(kuò)大1bp至83bp；5/30年期美債收益率利差倒掛幅度擴(kuò)大5bp至7bp。

6月13日，美國(guó)10年期通脹保值國(guó)債（TIPS）損益平衡通脹率保持上行3bp至2.20%。

2. 歐債市場(chǎng)：

6月13日，主要?dú)W洲經(jīng)濟(jì)體10年期國(guó)債收益率普遍上行。其中，德國(guó)10年期國(guó)債收益率上行5bp至2.43%不變；法國(guó)、意大利、西班牙、英國(guó)10年期國(guó)債收益率分別上行5bp、4bp、5bp和9bp。

數(shù)據(jù)來(lái)源：英為財(cái)經(jīng)，東方金誠(chéng)

中資美元債每日價(jià)格變動(dòng)（截至6月13日收盤(pán)）

數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg，東方金誠(chéng)整理

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