(資料圖片)

周期龍頭：2023-2024年化工行業(yè)龍頭公司將迎來重大投資項目的落地，新項目的陸續(xù)投產將推動公司收入利潤體量站上新的臺階，23H1的行業(yè)龍頭的盈利能力逐步回升。推薦萬華化學、華魯恒升。

農藥：農藥核心矛盾點是海外庫存消化節(jié)奏和國內新產能的持續(xù)投放。在出口端壓制下農藥景氣度經過近一年的消化，部分產品已回落到歷史價格分位50%水平?？紤]到下游需求偏剛性疊加經歷了春耕對庫存的消化，下半年海外采購有望逐步回暖，帶動農藥價格回穩(wěn)。考慮到上游原藥價格回落，價格周期性偏小的植物生長調節(jié)劑有望受益，建議關注國光股份；同時建議關注海外自主登記、海外渠道建設加速布局的跨國農藥巨頭潤豐股份。

順周期純堿：全年看純堿維持供需緊平衡格局，地產竣工端回暖疊加出口暢旺支撐需求，今年以天然堿為主導的新增產能較多，料將在下半年逐步投產，預計將逐步緩解純堿高開工+低庫存的局面。

制冷劑：2023年下半年第三代制冷劑配額落地，制冷劑盈利能力有望修復，并且產業(yè)鏈重心有望開始向含氟高分子等化工品轉移，推薦巨化股份、三美股份、永和股份、中欣氟材、昊華科技。

碳中和：歐盟碳稅機制落地，國內CCER重啟在即，國內外環(huán)境雙驅動，利好生物柴油、可再生塑料、生物合成材料等綠色減碳能源及材料行業(yè)。

電子樹脂：AI服務器放量以及Eagle Stream服務器升級，帶動覆銅板從M4向M6升級，PPO材料是M6覆銅板的主流材料，高速通信帶動高端樹脂需求增長。

風險提示：原材料價格持續(xù)上漲，下游消費需求不達預期；測算誤差。

關鍵詞：