2023年至今供需矛盾對(duì)甲醇市場(chǎng)影響貫穿始終，上周隨著西北部分供應(yīng)回歸，供需矛盾進(jìn)一步激化，甲醇價(jià)格承壓下行。短期分析，市場(chǎng)看空心態(tài)猶存，在需求端缺乏支撐下，甲醇市場(chǎng)反彈仍存壓力。

供應(yīng)環(huán)境更顯寬松

【資料圖】

近五年國(guó)內(nèi)甲醇產(chǎn)能不斷增長(zhǎng)，2022年中國(guó)甲醇總產(chǎn)能達(dá)到10171萬(wàn)噸，由于部分裝置利用率偏低，加之國(guó)內(nèi)少部分企業(yè)長(zhǎng)期停車(chē)，因此2022年整體產(chǎn)量為7621萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)3.67%，2022年甲醇進(jìn)口總量在1200萬(wàn)噸附近，彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)部分供應(yīng)缺口，整體供需情況已經(jīng)處于基本平衡略有富余的狀態(tài)。根據(jù)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)，2023年1-4月甲醇進(jìn)口量為395.973萬(wàn)噸，同比增幅相對(duì)有限，而上半年國(guó)內(nèi)甲醇新投產(chǎn)能近310萬(wàn)噸，下半年仍有150萬(wàn)噸甲醇裝置計(jì)劃投產(chǎn)，供應(yīng)增加是導(dǎo)致價(jià)格弱勢(shì)下跌的主因。本周隨著關(guān)中地區(qū)部分主力裝置重啟，疊加寧夏地區(qū)主力裝置逐漸正常運(yùn)行，粗略估算，國(guó)內(nèi)甲醇外銷(xiāo)量或增加近5000噸/日，而需求端卻難有增量，市場(chǎng)加速下跌。

終端需求欠佳下游采購(gòu)積極性偏低

甲醇作為基礎(chǔ)化工原料，其下游應(yīng)用領(lǐng)域十分廣泛，近年來(lái)，MTO/CTO消費(fèi)占比在50%附近窄幅波動(dòng)，是甲醇的主要消費(fèi)下游，目前國(guó)內(nèi)MTO/CTO裝置主要集中在西北和華東地區(qū)，西北地區(qū)多為一體化裝置，外采甲醇制烯烴（MTO）裝置集中在華東區(qū)域，其產(chǎn)業(yè)鏈往下延伸的主要產(chǎn)品包括丙烯、PP、EO、EVA、乙二醇等。除此之外，甲醛、二甲醚、冰醋酸、MTBE等行業(yè)雖消費(fèi)占比較小，但仍是傳統(tǒng)消費(fèi)領(lǐng)域中消費(fèi)占比較大的支柱行業(yè)。

這里我們選取甲醇部分主要下游產(chǎn)品，通過(guò)2季度（截至6月13日）價(jià)格對(duì)比發(fā)現(xiàn)，與2022年二季度相比，從原料到下游整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈均在下跌，且下游產(chǎn)品跌幅大于甲醇及原料跌幅，與2023年一季度相對(duì)，除MTBE價(jià)格較一季度略有上漲外，多數(shù)下游產(chǎn)品呈偏弱下跌走勢(shì)，成本傳導(dǎo)不暢導(dǎo)致整體下游行業(yè)開(kāi)工水平偏低，需求較差。且目前產(chǎn)業(yè)鏈終端需求恢復(fù)緩慢，據(jù)悉部分中大型貿(mào)易商月度訂單量縮水40%附近，貿(mào)易商參與度降低，對(duì)原料持貨意向偏弱，抵觸高價(jià)，進(jìn)一步利空價(jià)格。

成本持續(xù)松動(dòng)

基于中國(guó)“富煤、貧油、少氣”的能源結(jié)構(gòu)，國(guó)內(nèi)甲醇生產(chǎn)工藝中，煤制甲醇產(chǎn)能占比達(dá)7成以上，煤炭作為國(guó)內(nèi)甲醇的主要原料，其價(jià)格變化對(duì)甲醇市場(chǎng)走勢(shì)影響顯著。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)主流大礦保持穩(wěn)定生產(chǎn)狀態(tài)，產(chǎn)量維持在高位水平，港口煤炭庫(kù)存穩(wěn)中上行，加之進(jìn)口貨源作為穩(wěn)定補(bǔ)充，整體煤炭供應(yīng)端較為充裕。需求方面，目前主流電廠原料庫(kù)存相對(duì)充足，市場(chǎng)煤采購(gòu)需求有限，非電行業(yè)采購(gòu)以滿足剛需為主，且下游用戶對(duì)后市存看空情緒，市場(chǎng)交投氣氛清冷，價(jià)格弱勢(shì)下跌運(yùn)行，截至6月13日，西北地區(qū)煤制甲醇理論成本為1895元/噸，環(huán)比上月跌17.25%，較去年同期跌29.81%，甲醇市場(chǎng)缺乏成本支撐。

展望后市，需求端缺乏利好提振，甲醇市場(chǎng)觸底反彈仍需持續(xù)聚力。

雖然成本持續(xù)松動(dòng)，但甲醇價(jià)格亦同步下滑，部分企業(yè)成本壓力仍然存在，短期挺價(jià)銷(xiāo)售意向較前期增強(qiáng)，甲醇作為期貨產(chǎn)品，期現(xiàn)結(jié)合較為緊密，近日期貨價(jià)格略有反彈對(duì)市場(chǎng)心態(tài)存在支撐，不排除局部下跌較快區(qū)域有窄幅修復(fù)可能。然而短期內(nèi)供應(yīng)預(yù)期增加，而需求端表現(xiàn)令市場(chǎng)參與者缺乏信心，隨著氣溫不斷升高，出于安全生產(chǎn)考慮，本周出貨一般的生產(chǎn)企業(yè)或仍有排庫(kù)需求，同時(shí)部分沿海重要外采甲醇制烯烴裝置計(jì)劃停車(chē)檢修消息仍在影響業(yè)者心態(tài)，需求端放量始終有限，空方心態(tài)暫時(shí)占據(jù)上風(fēng)。綜上所述，卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)止跌反彈壓力猶存，仍等待需求端持續(xù)聚力支撐。

（文章來(lái)源：新華財(cái)經(jīng)）

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