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本周一，新品種氧化鋁掛牌上市首日偏強(qiáng)運(yùn)行，盤面高開后窄幅震蕩為主。成本端來看，北方地區(qū)主流生產(chǎn)成本2700-2800元/噸，西南地區(qū)主流生產(chǎn)成本2600元/噸左右，當(dāng)前氧化鋁市場價(jià)格2780-2820元/噸，因此氧化鋁掛牌價(jià)2665元相對成本略顯偏低，經(jīng)歷了早盤高開修復(fù)之后，價(jià)格基本回到正常市場價(jià)。后續(xù)來看，據(jù)SMM，預(yù)計(jì)6月底國內(nèi)冶金級氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能將增至8100萬噸，產(chǎn)量將增至675萬噸。山東、廣西、河北氧化鋁將增產(chǎn)，貴州和重慶檢修的產(chǎn)能將回歸。而下游電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能雖同步上行，但云南200萬噸復(fù)產(chǎn)預(yù)期難以完全兌現(xiàn)，且國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率周度下滑0.3%至63.9%，終端負(fù)反饋同樣施壓盤面。若豐水期下游電解鋁產(chǎn)能增量不及預(yù)期，后續(xù)氧化鋁價(jià)格大概率圍繞成本線窄幅波動。不過，氧化鋁首個上市合約為2311合約，按照交割規(guī)則，9月份之后生產(chǎn)的氧化鋁才能參與交割，臨近交割月時(shí)現(xiàn)貨市場流通量若較為有限，需要警惕擠倉風(fēng)險(xiǎn)。

（文章來源：光大期貨）

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