進(jìn)入6月份以來，北美天氣風(fēng)險(xiǎn)初見端倪。CBOT美豆價(jià)格在天氣風(fēng)險(xiǎn)下大幅走強(qiáng)，11月合約上周上漲135.75美分/蒲式耳，周度環(huán)比漲幅11.27%。大部分機(jī)構(gòu)目前將2023年天氣與2012相比較，可見北美潛在天氣風(fēng)險(xiǎn)較高。

當(dāng)前天氣情況和未來天氣預(yù)報(bào)：

(資料圖片)

按照美國(guó)氣象局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截止6月18日，目前北美干旱主要集中在中西部主產(chǎn)區(qū)。包括愛荷華州，伊利諾伊斯州，密蘇里州，南達(dá)科他州東南地區(qū)，以及內(nèi)布拉斯加?xùn)|部地區(qū)等。因?yàn)閻酆扇A州與伊利諾伊斯州的大豆產(chǎn)量分別占美國(guó)總產(chǎn)量的14%和13%，且兩個(gè)州的干旱情況最為嚴(yán)重，所以這兩個(gè)州最為重要。

短期未來兩周天氣預(yù)報(bào)顯示，本周（截止6月24日）中西部地區(qū)干旱維持，主產(chǎn)州只有零星降雨。未來第二周（截止6月29日），中西部地區(qū)降雨增加但是缺乏強(qiáng)降雨。

中期45天天氣預(yù)報(bào)顯示，目前中西部主產(chǎn)州7月份降雨持平正常水平。

優(yōu)良率影響：

中西部干旱天氣，逐步反映在優(yōu)良率數(shù)據(jù)上。截止6月12日，美豆優(yōu)良率59%，環(huán)比前一周下降3%。其中愛荷華州6月12日優(yōu)良率66%，前一周70%，周度環(huán)比下降4%。伊利諾伊斯州6月12日優(yōu)良率47%，前一周51%，周度環(huán)比下降4%。對(duì)標(biāo)12年的優(yōu)良率水平，如果7月份干旱天氣維持，大豆優(yōu)良率水平會(huì)在7月份持續(xù)下降。

交易策略：

當(dāng)前期貨價(jià)格已經(jīng)基本將6月份的天氣交易進(jìn)去，其中包含了已經(jīng)實(shí)際發(fā)生的干旱，和未來兩周的天氣預(yù)報(bào)情況，甚至包含了市場(chǎng)對(duì)7月供需報(bào)告下調(diào)單產(chǎn)的預(yù)期。7月天氣預(yù)報(bào)目前基本正常，這意味著天氣的第一階段炒作告一段落，價(jià)格迅速上漲的行情將減少，波動(dòng)性將增加。未來兩周天氣主導(dǎo)的價(jià)格波動(dòng)一方面來自于實(shí)際降雨與預(yù)報(bào)的偏差，另一方面來自于7月份的天氣預(yù)報(bào)變化，其中7月份的天氣是決定價(jià)格下一步走勢(shì)的核心。

基本面方面，單邊價(jià)格的大幅上漲的行情，讓現(xiàn)貨空頭產(chǎn)生了恐慌情緒，開始積極回補(bǔ)頭寸?？礉q情緒的增強(qiáng)讓市場(chǎng)雖然看到了大到港，但是不敢繼續(xù)做空，市場(chǎng)的交易行為支撐了現(xiàn)貨近遠(yuǎn)月基差價(jià)格，刺激了期貨月間基差價(jià)格。另一方面，作為主力合約，9月合約仍然占據(jù)流動(dòng)性優(yōu)勢(shì)，單邊多頭仍然選擇9月作為多黨建倉(cāng)標(biāo)的，這進(jìn)一步推高了9/1價(jià)差。然而，需要關(guān)注的是在當(dāng)前的價(jià)格下，國(guó)內(nèi)油粕9月合約的走高已經(jīng)給予了巴西7月船期豐厚的壓榨利潤(rùn)，所以隨著油廠的庫(kù)存壓力增加以及油廠7-9月賣貨節(jié)奏的累積，進(jìn)入7月份，建議關(guān)注9/1價(jià)差下跌風(fēng)險(xiǎn)。

（文章來源：國(guó)投安信期貨）

關(guān)鍵詞：