9月7日，由鄭州市人民政府、鄭州商品交易所、芝商所主辦的2023中國（鄭州）國際期貨論壇期貨法治建設(shè)分論壇在鄭州國際會展中心舉行。
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論壇邀請到了來自行業(yè)監(jiān)管部門、司法研究機(jī)構(gòu)、自律監(jiān)管組織、金融市場基礎(chǔ)設(shè)施、相關(guān)行業(yè)協(xié)會、市場經(jīng)營機(jī)構(gòu)、知名高校、律師事務(wù)所等各方的領(lǐng)導(dǎo)和專家，共同探討期貨和衍生品法實(shí)施背景下期貨糾紛法律適用規(guī)則的完善。
法律的生命力在于實(shí)施，良法轉(zhuǎn)化為善治，需要以高效公正的法律適用作為保障。在當(dāng)日下午舉行的期貨法治建設(shè)分論壇上，中國應(yīng)用法學(xué)研究所副所長劉敏就審判機(jī)關(guān)如何為期貨和衍生品市場的健康發(fā)展提供有力的司法保障，表達(dá)了三點(diǎn)看法：
一是加快修改和完善司法解釋，為市場發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)司法保障。隨著期貨和衍生品市場的不斷發(fā)展，期貨市場實(shí)踐已發(fā)生較大變化，衍生品市場作為新生市場也取得長足進(jìn)步。2003年和2010年制定的兩項(xiàng)期貨糾紛司法解釋，在一定程度上落后于期貨和衍生品市場發(fā)展實(shí)踐。尤其是隨著期貨和衍生品法頒布并實(shí)施后，相關(guān)司法解釋也需要隨之修訂和完善。
二是深入了解期貨市場和衍生品市場，正確適用期貨和衍生品法。期貨市場和衍生品市場是小眾化、專業(yè)化市場，市場創(chuàng)新速度很快，對外開放程度較高，其法律規(guī)范與傳統(tǒng)民商事法律規(guī)范存在著較大的不同，對期貨和衍生品法及其配套規(guī)則的學(xué)習(xí)，應(yīng)當(dāng)是一個(gè)長期而深入的過程。此外，還要積極接觸期貨市場和衍生品市場，加強(qiáng)對市場實(shí)踐的認(rèn)識和了解。要將學(xué)習(xí)和審判工作實(shí)踐結(jié)合起來，真正做到融會貫通。
三是完善糾紛多元化解機(jī)制，切實(shí)保護(hù)交易者合法權(quán)益。期貨和衍生品法高度重視交易者權(quán)益保護(hù)。圍繞交易者保護(hù)，突出設(shè)置“期貨交易者”專章；對普通交易者采取特別保護(hù)；將具有我國特色的交易者保護(hù)成功經(jīng)驗(yàn)在法律中予以確認(rèn)。
面對日益增長、日益復(fù)雜的交易者權(quán)利救濟(jì)需求，需要整合司法機(jī)關(guān)、監(jiān)管部門、自律組織、市場主體等社會各界力量，構(gòu)建和完善糾紛多元化解決機(jī)制，強(qiáng)化訴訟與非訴機(jī)制之間、各類糾紛解決機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)配合，充分發(fā)揮各種機(jī)制、各類機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢，更好、更有效地保護(hù)交易者合法權(quán)益。
鄭州商品交易所黨委委員、副總經(jīng)理王曉明在致辭時(shí)表示，一年來，鄭商所充分利用期貨和衍生品法帶來的制度紅利，不斷取得新突破和新發(fā)展。
一是圍繞實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要，持續(xù)豐富和完善產(chǎn)品工具供給。上市菜籽油期權(quán)和花生期權(quán)，推動純堿、短纖、錳硅、硅鐵、尿素及蘋果期權(quán)，以及PX、燒堿期貨和期權(quán)品種上市注冊。推進(jìn)綠色低碳、商品指數(shù)、天氣、物流等新型衍品研發(fā)。
二是堅(jiān)守服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的宗旨，積極發(fā)揮市場功能。擴(kuò)容升級尿素期貨“商儲無憂”項(xiàng)目，為12家承儲企業(yè)共60萬噸儲備尿素提供風(fēng)險(xiǎn)管理支持，滿足河南、河北、山東等6個(gè)糧食主產(chǎn)區(qū)約2500萬畝耕地春耕用肥需求；圓滿完成2022年度“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)項(xiàng)目，投入資金1.2億元，支持開展棉花、白糖等5個(gè)品種21個(gè)項(xiàng)目，覆蓋種植面積190萬畝、保障現(xiàn)貨76萬噸，超過16萬農(nóng)戶從中獲益。
三是推動結(jié)算機(jī)制創(chuàng)新，促進(jìn)市場降本增效。在我國期貨市場中率先上線SPBM組合保證金業(yè)務(wù)，并拓展至全體做市商，有效降低市場主體參與成本。增加銀行承兌匯票作為玻璃、純堿交割廠庫倉單擔(dān)保品，降低產(chǎn)業(yè)客戶交割成本。
四是穩(wěn)步擴(kuò)大對外開放，不斷提升市場國際化水平。推動菜籽油、菜籽粕、花生期貨期權(quán)作為境內(nèi)特定品種引入境外交易者，實(shí)現(xiàn)我國油脂油料期貨市場一體化對外開放。將進(jìn)口菜籽粕納入交割體系，便利市場主體通過期貨市場積極穩(wěn)妥利用國際商品資源。扎實(shí)做好BPI指數(shù)、國際原糖等期貨品種研發(fā)，穩(wěn)步推進(jìn)甲醇期貨及期權(quán)國際化。
華東政法大學(xué)經(jīng)濟(jì)法學(xué)院教授吳弘表示，期貨和衍生品法第四條明確規(guī)定了期貨發(fā)現(xiàn)價(jià)格、管理風(fēng)險(xiǎn)、配置資源的功能，表達(dá)了國家支持期貨市場健康發(fā)展的態(tài)度。配置資源功能不僅是對期貨工具熱鬧一時(shí)的理論創(chuàng)新和正本清源，更是期貨行業(yè)需要長期堅(jiān)持的實(shí)踐方案和價(jià)值導(dǎo)向。
針對傳統(tǒng)期貨工具套期保值、投機(jī)獲利、價(jià)格發(fā)現(xiàn)三大功能的表述，吳弘認(rèn)為，這種說法局限于對期貨交易及風(fēng)險(xiǎn)事件的狹隘認(rèn)識。一些人印象中的期貨市場不創(chuàng)造價(jià)值，期貨交易只是雙方有賺必有賠且總體上賠多賺少的零和博弈。不過，隨著人們對市場經(jīng)濟(jì)認(rèn)識的不斷提升，其對期貨工具的認(rèn)識也在不斷改變。
“期貨工具的法定功能聚焦有力發(fā)揮期貨交易引導(dǎo)社會資源有效配置作用，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈有效運(yùn)行，服務(wù)國家經(jīng)濟(jì)建設(shè)大局，服務(wù)經(jīng)濟(jì)金融安全穩(wěn)定，是有效市場體系組成部分和分配資源的主場?！眳呛胝f。
中國期貨業(yè)協(xié)會法律委員會主任委員陸文山表示，期貨市場和衍生品市場法律性質(zhì)、基本定位總體相同，二者深度融合、功能互補(bǔ)、緊密相連，共同構(gòu)成統(tǒng)一的大市場。期貨和衍生品法從市場實(shí)際情況出發(fā)，統(tǒng)籌考慮兩個(gè)市場，在系統(tǒng)規(guī)定期貨交易、結(jié)算與交割等期貨市場基本制度的基礎(chǔ)上，將衍生品交易納入法律調(diào)整范圍。司法解釋修改也應(yīng)當(dāng)統(tǒng)籌考慮兩個(gè)市場，系統(tǒng)規(guī)定各項(xiàng)裁判標(biāo)準(zhǔn)。
受邀嘉賓圍繞期貨市場法律適用規(guī)則完善的相關(guān)問題進(jìn)行了圓桌討論，主要聚焦4個(gè)議題：一是場外衍生品的配套規(guī)則如何完善；二是中央對手方法律責(zé)任的重新審視和規(guī)則重構(gòu)；三是建立大宗商品貨權(quán)確認(rèn)規(guī)則的重要意義；四是建立統(tǒng)一的大宗商品登記機(jī)制的重要意義。
期貨和衍生品法的一大亮點(diǎn)，是將場外衍生品納入了調(diào)整范圍，但我國關(guān)于場外衍生品的配套規(guī)則并不完善。
中國金融期貨交易所資深專家李明良對場外衍生品市場作出了較為精準(zhǔn)和客觀的基本判斷，對場外衍生品裁判規(guī)則的完善提出了非常有益的建議。
李明良表示，期貨和衍生品法把衍生品納入到我國的基本法律是一個(gè)巨大的“榮幸”，重要的是，期貨市場在進(jìn)行場外衍生品業(yè)務(wù)時(shí)，給予了一個(gè)法律上的基礎(chǔ)，賦予了它法律地位。
針對場外衍生品的配套制度，李明良認(rèn)為，從金融衍生品實(shí)物的角度來說，場外衍生品的本質(zhì)其實(shí)就是一個(gè)合同市場，所有的法律關(guān)系更多的是一對一的協(xié)議交易。
為什么有場內(nèi)場外的區(qū)分？李明良認(rèn)為，因?yàn)閳鰞?nèi)是集中交易，場外是協(xié)議交易，協(xié)議交易在法律方面遵循按照民法典當(dāng)中關(guān)于合同的一些基本規(guī)則，一定要把規(guī)則用法律語言向法律界進(jìn)行解釋，用法律的語言來理解，這樣才能促進(jìn)市場健康、合法、合規(guī)地發(fā)展。
西北政法大學(xué)經(jīng)濟(jì)法學(xué)院教授強(qiáng)力表示，期貨和衍生品法實(shí)施背景下，一是要充分從法律的角度來認(rèn)識場外衍生品的地位、功能和作用。期貨和衍生品法對場外衍生品作出相應(yīng)的安排是很有法律特色的，也是我國金融立法方面的一個(gè)創(chuàng)新和特色。所以，要充分認(rèn)識衍生品本身的功能，它和傳統(tǒng)的其他金融工具、金融產(chǎn)品的不同。二是在場外衍生品的交易過程中，一定要加強(qiáng)監(jiān)管的理念和原則。三是要尊重衍生品的特質(zhì)、特性，衍生品和期貨的最大不同點(diǎn)在于它的個(gè)性化，這種個(gè)性化有利于企業(yè)和機(jī)構(gòu)按照個(gè)體定制合同，能夠滿足企業(yè)防控風(fēng)險(xiǎn)的需要，尤其是金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)根本功能的體現(xiàn)。四是要從功能和監(jiān)管出發(fā)，在整個(gè)金融機(jī)構(gòu)體系、金融工具體系、金融管理體系中，期貨和衍生品是風(fēng)險(xiǎn)管理中的風(fēng)險(xiǎn)管理。如果說整個(gè)金融體系就是風(fēng)險(xiǎn)管理，金融衍生品恰好是其中最重要的一環(huán)，在這個(gè)環(huán)節(jié)需要從功能和監(jiān)管出發(fā)，或者從行為出發(fā)管理風(fēng)險(xiǎn)。五是要把統(tǒng)籌監(jiān)管和專業(yè)監(jiān)管結(jié)合起來。六是要借鑒國際經(jīng)驗(yàn)。
眼下，中央對手方制度已經(jīng)成為期貨和衍生品市場的核心結(jié)算制度，期貨和衍生品法在立法過程中對該制度也進(jìn)行了多次討論和研究。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中央對手方邊界的確立和法律責(zé)任的劃分具有十分重要的意義。同時(shí)，中央對手方除了關(guān)乎期貨交易所、期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)，對于期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理也有重要意義。
中銀國際期貨有限責(zé)任公司董事長張育斌表示，面對未來期貨市場的法治化、市場化、國際化，雖然中央對手方明確寫入了期貨和衍生品法，得到了法律的支撐和支持，但隨著法律的完善，未來中央對手方制度需要更加明確。
相較金融期貨而言，商品期貨的一大特點(diǎn)是實(shí)物交割制度，交割商品的管理和安全保障是一大難題。近年來，期現(xiàn)貨市場出現(xiàn)了一些一物多質(zhì)、一物多賣等現(xiàn)象，對期貨市場的秩序和安全形成了較大威脅。因此，建立大宗商品貨權(quán)確認(rèn)規(guī)則具有重要意義。
北京漢鼎聯(lián)合律師事務(wù)所律師胡凌蔚認(rèn)為，大宗商品交易中發(fā)生的問題，往往是圍繞著倉單出現(xiàn)的問題。因此，建立大宗商品的貨權(quán)確認(rèn)規(guī)則對于降低和控制基于大宗商品的金融交易風(fēng)險(xiǎn)具有非常重要的意義。
登記制度是保障不動產(chǎn)和有價(jià)證券交易安全的重要抓手。近年來，期貨市場和現(xiàn)貨市場也建立了一些登記機(jī)制，但也存在登記機(jī)關(guān)地位不明確、登記信息難以核驗(yàn)、登記分散等問題。相關(guān)嘉賓認(rèn)為，建立統(tǒng)一的大宗商品登記機(jī)制非常必要。
（文章來源：期貨日報(bào)）
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