在中國社會(huì)的負(fù)債結(jié)構(gòu)當(dāng)中，企業(yè)(國企、民企)和地方政府負(fù)債占了絕大部分比例，尤其是國企負(fù)債最為突出。財(cái)政部在上周發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示：截止11月末，中國國企負(fù)債總額首次突破百萬億元，高達(dá)100.1萬億。

緊跟其后的是泛政府債務(wù)以及中國家庭債務(wù)。與前面兩者相比較，家庭債務(wù)被談及的頻率則少了很多，這是否能說明中國家庭債務(wù)的發(fā)展穩(wěn)健或風(fēng)險(xiǎn)極低?

答案是否定的。

11月，中國社科院國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室、國家資產(chǎn)負(fù)債表研究中心聯(lián)合發(fā)布了一份關(guān)于“去杠桿的進(jìn)程報(bào)告”，報(bào)告顯示，第三季度中國家庭平均杠桿率高達(dá)48.6%，合計(jì)今年前三個(gè)季度上升了3.8個(gè)百分點(diǎn)。

其中家庭杠桿率最高的省份為福建省，達(dá)105%;排名最低的是山西省，杠桿率也有20%。過去十年，中國中國家庭債務(wù)占GDP的比重由17.87%(2008年)提升到了56%(2017)，這種增長速度，已經(jīng)超過了2008年美國次貸危機(jī)前家庭債務(wù)的增長速度。

合理的借貸有利于刺激居民消費(fèi)，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。而過快增長的家庭負(fù)責(zé)率，則會(huì)為中國經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行帶來諸多的隱性風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。

導(dǎo)致中國家庭負(fù)債率的持續(xù)攀升，有以下幾大因素。

房貸是大部分負(fù)債家庭里的座上賓。過去十年，宏觀經(jīng)濟(jì)層面的政策為市場(chǎng)開閘放水，M2連年增長，加之土地供應(yīng)受到限制等因素，致使中國一、二、三線城市房價(jià)突飛猛漲。住房作為穩(wěn)賺不賠的優(yōu)良投資品，讓許多家庭爭(zhēng)先借貸炒房，同時(shí)，剛需購房的工薪階層，也因高企的房價(jià)而大舉借債。從而促成了房貸占據(jù)中國家庭負(fù)債主要地位的局面。

消費(fèi)金融市場(chǎng)的崛起，為中國家庭借貸提供了便利。隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，消費(fèi)升級(jí)已進(jìn)入了新的階段，居民消費(fèi)從低層次需求逐漸上升到文化、健康等高層次上，旅游、電子產(chǎn)品、文化服務(wù)、汽車等消費(fèi)領(lǐng)域，成為中國家庭的消費(fèi)新陣地，而消費(fèi)借貸早已滲透了這些領(lǐng)域。

樓市限購，促使家庭短期借貸上升。2016年三季度以來，來自國家層面的樓市調(diào)控政策，抑制了炒房投機(jī)行為，促使家庭房產(chǎn)資產(chǎn)的流動(dòng)性降低，從而對(duì)流動(dòng)資金(即過橋資金)的需求提高，銀行小額信貸、機(jī)構(gòu)現(xiàn)金貸等大肆流行。今年前三季度，全國居民短期貸款增加了1.53萬億元，而2016年全年這部分貸款只增加了8000億元。

綜上，購房借貸是中國家庭負(fù)債率持續(xù)攀升的主要誘因。母庸質(zhì)疑，過去十年，房產(chǎn)投資的增值速度，要優(yōu)于絕多數(shù)的投資品，但隨著中央限購政策的進(jìn)一步強(qiáng)化， 未來五年，想通過投資房產(chǎn)而獲取高額回報(bào)的可能性將大大降低。

那么，中國家庭如何才能正確的配置資產(chǎn)。

以中國GDP增速為線索，2017中國GDP增速大致維持在6.7%左右，中國家庭的資產(chǎn)配置增值速度，可以對(duì)標(biāo)中國經(jīng)濟(jì)增速。而放眼投資市場(chǎng)，符合這一投資方向的首選產(chǎn)品，就是固收類投資。

嘻?；?，作為一家持牌的正規(guī)基金代銷機(jī)構(gòu)，在研究了大量市面上的理財(cái)產(chǎn)品后，發(fā)現(xiàn)券商類理財(cái)產(chǎn)品不僅保本穩(wěn)健，而且起投門檻也低，十分適合家庭資產(chǎn)配置。

11月以來，嘻?；疬B續(xù)推出了6期固收類產(chǎn)品，均受到投資者的熱情追捧。持牌可靠，為投資者提供更多的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和精準(zhǔn)全面的投資服務(wù)，投資優(yōu)選嘻?；?。