全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)日前發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至4月30日，近600家掛牌公司未能按期披露2018年年度報(bào)告，這些公司自今日起暫停股票轉(zhuǎn)讓。
專(zhuān)家指出，部分新三板公司試圖通過(guò)不披露年報(bào)等違規(guī)方式被強(qiáng)制摘牌，達(dá)到惡意退市的目的 對(duì)此，監(jiān)管層將通過(guò)強(qiáng)制擬摘牌企業(yè)復(fù)牌 設(shè)置預(yù)警指標(biāo)等措施強(qiáng)化掛牌公司年報(bào)監(jiān)管，切實(shí)維護(hù)三公原則和市場(chǎng)秩序，保護(hù)投資者合法權(quán)益。
拒絕按期披露年報(bào)“坐等摘牌”?
全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至2019年4月30日，共計(jì)10010家公司須披露2018年年度報(bào)告，除已完成披露及已提交終止掛牌申請(qǐng)的公司外，尚有597家公司未能按期披露年度報(bào)告，這些公司自今日起將被暫停股票轉(zhuǎn)讓。
“新三板在2016年實(shí)行分層制度改革之后，基礎(chǔ)層和創(chuàng)新層后續(xù)的差異化配套制度卻遲遲沒(méi)有推出，隨著科創(chuàng)板的確立和推行，新三板更是錯(cuò)失改革良機(jī)。”中國(guó)新三板研究中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉平安接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，在當(dāng)前新三板市場(chǎng)流動(dòng)性無(wú)改善預(yù)期以及主板市場(chǎng)IPO常態(tài)化發(fā)行的背景下，企業(yè)對(duì)三板市場(chǎng)的信心已降至低谷。
有專(zhuān)家坦言，新三板公司不按時(shí)履行信披義務(wù)的核心原因就是部分公司對(duì)新三板市場(chǎng)信心不足，想通過(guò)不按期披露年報(bào)這種違規(guī)方式“被動(dòng)”摘牌，因?yàn)橄啾葒?yán)格按照程序申請(qǐng)摘牌，被強(qiáng)制摘牌程序更簡(jiǎn)單 成本更低 時(shí)間更短。
此外，有業(yè)內(nèi)人士指出，掛牌公司不按期披露年報(bào)的背后，往往還隱藏著公司治理存在嚴(yán)重缺陷，內(nèi)控制度缺失，財(cái)務(wù)核算不規(guī)范，董監(jiān)高人員不忠實(shí)勤勉，實(shí)際控制人不誠(chéng)信，公司存在違法經(jīng)營(yíng)活動(dòng)等各種問(wèn)題。
據(jù)股轉(zhuǎn)公司對(duì)無(wú)法按期履行信披義務(wù)公司情況梳理，發(fā)現(xiàn)大部分公司對(duì)年報(bào)編制披露工作不重視，甚至有部分公司拒不聘請(qǐng)審計(jì)機(jī)構(gòu)、坐等摘牌，曾有近1/4的新三板公司因未按期披露定期報(bào)告被予以自律監(jiān)管措施。
保證投資者在摘牌前有退出機(jī)會(huì)
半年報(bào) 年報(bào)等定期報(bào)告是投資者了解掛牌公司經(jīng)營(yíng)情況的重要信息來(lái)源 掛牌公司作為公眾公司，其最基本的信息披露義務(wù)就是在法定期限內(nèi)披露定期報(bào)告。
東北證券研究總監(jiān)付立春在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，信息披露對(duì)于資本市場(chǎng)的交易非常關(guān)鍵，少數(shù)掛牌公司不按規(guī)履行信息披露義務(wù)，這將嚴(yán)重侵害投資者的合法權(quán)益。
“新三板作為場(chǎng)外市場(chǎng)對(duì)掛牌企業(yè)的信息披露的要求相對(duì)較低，這往往導(dǎo)致信息的不對(duì)稱(chēng)，投資者需承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新表示，雖然股轉(zhuǎn)公司要求強(qiáng)制摘牌的企業(yè)對(duì)異議股東權(quán)益予以保護(hù)，但這些保護(hù)措施在實(shí)際操作中空間彈性較大，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)損害中小股東合法權(quán)益的現(xiàn)象。
近些年，新三板企業(yè)因未履行信披義務(wù)而被強(qiáng)制摘牌的數(shù)量有逐年攀升的趨勢(shì)，2018年股轉(zhuǎn)公司對(duì)103家僅因違規(guī)未披露年報(bào)的企業(yè)實(shí)施了強(qiáng)制摘牌。為了更好保護(hù)投資人合法權(quán)益，股轉(zhuǎn)公司3月份出臺(tái)了《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司申請(qǐng)股票終止掛牌及撤回終止掛牌業(yè)務(wù)指南》(簡(jiǎn)稱(chēng)《摘牌指南》)，明確了停復(fù)牌要求，保證投資者在摘牌前有退出機(jī)會(huì)。
《摘牌指南》規(guī)定，在原有的股權(quán)登記日次日停牌的基礎(chǔ)上，對(duì)于已因重大事項(xiàng)或重大資產(chǎn)重組處于停牌狀態(tài)的掛牌公司，公司應(yīng)當(dāng)按規(guī)定披露或終止籌劃相關(guān)事項(xiàng)，申請(qǐng)其股票最晚于董事會(huì)決議公告之日的次兩個(gè)轉(zhuǎn)讓日起恢復(fù)轉(zhuǎn)讓?zhuān)⒂诠蓶|大會(huì)股權(quán)登記日的次一轉(zhuǎn)讓日起暫停轉(zhuǎn)讓?zhuān)一謴?fù)轉(zhuǎn)讓時(shí)間不得少于五個(gè)轉(zhuǎn)讓日。
值得注意的是，《摘牌指南》還明確指出，自每年4月15日起未披露上一年年度報(bào)告或自8月15日起未披露本年半年度報(bào)告的掛牌公司，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司不受理其終止掛牌申請(qǐng)。
強(qiáng)化掛牌公司年報(bào)監(jiān)管
信息披露質(zhì)量直接影響投資者的決策和信心，未來(lái)須進(jìn)一步明確信披要求，提高年報(bào)監(jiān)管全面性和針對(duì)性。
“新三板既然制定游戲規(guī)則，所有的掛牌企業(yè)都應(yīng)該嚴(yán)格遵循和執(zhí)行。”董登新表示， 將來(lái)監(jiān)管層應(yīng)對(duì)新三板企業(yè)信息披露監(jiān)管劃出紅線(xiàn)、底線(xiàn)，甚至開(kāi)出“正面清單”，明確要求掛牌企業(yè)最低的信息披露標(biāo)準(zhǔn)。
今年年報(bào)披露期間，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司設(shè)置了800余項(xiàng)預(yù)警指標(biāo)完善科技監(jiān)管系統(tǒng)，通過(guò)財(cái)務(wù)舞弊預(yù)警 業(yè)務(wù)持續(xù)運(yùn)營(yíng) 信息披露違規(guī)識(shí)別等多個(gè)維度分析掛牌公司風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化掛牌公司年報(bào)監(jiān)管。
除設(shè)置預(yù)警指標(biāo)，本次年報(bào)披露季，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司還采取以下措施強(qiáng)化掛牌公司年報(bào)監(jiān)管:發(fā)布通知敦促掛牌公司按期披露年報(bào)，加大處罰力度;舉辦年報(bào)業(yè)務(wù)培訓(xùn)會(huì)，1月至3月期間舉辦12場(chǎng)培訓(xùn)會(huì);將專(zhuān)家經(jīng)驗(yàn)?zāi)Ｐ团c機(jī)器學(xué)習(xí)方法結(jié)合，提高智能化監(jiān)管水平等
付立春表示，立足于信息披露，進(jìn)一步提高掛牌公司信披的真實(shí)性 有效性 全面性，企業(yè)將逐漸分化，這能有效區(qū)分良幣和劣幣，進(jìn)而可以提高整體市場(chǎng)定價(jià)效率。
下一步，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司將繼續(xù)加強(qiáng)掛牌公司年報(bào)審查，發(fā)揮科技監(jiān)管作用，加強(qiáng)違規(guī)懲處和監(jiān)管協(xié)作，增加違規(guī)成本，促進(jìn)掛牌公司不斷提升信息披露質(zhì)量，保障投資者合法權(quán)益 。(記者吳叢司 閆鵬)
