對于終止實施增持計劃的原因，華英農(nóng)業(yè)稱，鑒于目前資本市場環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境以及融資環(huán)境等客觀情況已發(fā)生較大變化，經(jīng)審慎研究和考慮，增持方?jīng)Q定終止增持計劃未實施部分。
兩年前，華英農(nóng)業(yè)(002321.SZ)董事長曹家富帶頭作出增持承諾。然而，這一增持計劃兩度延期，遲遲未能落地。如今再次臨近截止時限，市場等來的卻是終止實施增持的公告。
9月9日，華英農(nóng)業(yè)公告稱，近期收到公司董事長曹家富、副董事長兼常務(wù)副總經(jīng)理閔群共10名人員(以下簡稱“增持方”)遞交的《關(guān)于終止增持公司股份的通知》。
另外，在增持計劃擬定實施期間，原增持方之一，原公司副總經(jīng)理、董事會秘書杜道峰辭任，未再參與前述增持計劃。
對于終止實施增持計劃的原因，華英農(nóng)業(yè)稱，鑒于目前資本市場環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境以及融資環(huán)境等客觀情況已發(fā)生較大變化，經(jīng)審慎研究和考慮，增持方?jīng)Q定終止增持計劃未實施部分。
9月13日，一私募人士對時代周報記者分析稱，此次終止增持或許還與華英農(nóng)業(yè)業(yè)績惡化有關(guān)。
雖然貴為“全球鴨王”，但華英農(nóng)業(yè)近年來的業(yè)績始終不溫不火，且有惡化趨勢，更因擴張導致流動性捉襟見肘。
9月11日，接近華英農(nóng)業(yè)的知情人士對時代周報記者表示，為解決當前問題，華英農(nóng)業(yè)已經(jīng)采取一些措施，“計劃引進一些能夠緩解資金壓力或?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)業(yè)協(xié)同的外部資源”。
業(yè)績表現(xiàn)平平
公開資料顯示，華英農(nóng)業(yè)主營種鴨/雞養(yǎng)殖、孵化、禽苗銷售、飼料生產(chǎn)、商品鴨/雞屠宰加工、凍品銷售、熟食、羽絨及羽絨制品生產(chǎn)和銷售等業(yè)務(wù)，其養(yǎng)殖歷史可追溯到1991年。
這一年，英國首相撒切爾夫人訪華，帶來了一批中、英兩國貸款合作的項目，其中包括3個櫻桃谷鴨養(yǎng)殖項目，位于河南信陽市的潢川縣爭取到了其中一個。
利用英國政府的貸款，潢川縣迅速組建了全民所有制企業(yè)，并取名為“華英”。
此后20年，華英農(nóng)業(yè)以潢川為中心迅速擴張，從“中國鴨王”“亞洲鴨王”一路做到“世界鴨王”，并于2009年12月登陸深交所，潢川縣財政局一直是其實際控制人。
公開報道稱，由于養(yǎng)殖華英鴨，潢川20萬農(nóng)民得以脫貧，在這個只有80多萬人的縣域堪稱奇跡。在全國禽業(yè)界，華英農(nóng)業(yè)“公司+基地+農(nóng)戶(小區(qū))”的創(chuàng)新商業(yè)模式也備受推崇。
盡管獲得諸多榮譽，但華英農(nóng)業(yè)歷年的業(yè)績卻表現(xiàn)平平。即便在禽類養(yǎng)殖企業(yè)盈利水平普遍偏高的2019年，公司反而成為該年家禽業(yè)上市公司中唯一虧損的企業(yè)。
2019年年報顯示，報告期內(nèi)，華英農(nóng)業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入55.18億元，同比增長3.16%;實現(xiàn)凈利潤-0.52億元，同比下降143.99%;實現(xiàn)扣非后凈利潤-0.8億元，同比下降220.55%;實現(xiàn)現(xiàn)金凈流量6.58億元，同比下降50.98%。
“去年肉鴨的整體行情是比較好的。年初時，肉鴨的價格是個低點，之后就一直在漲價，到四季度的時候才有所下降。”9月11日，一肉鴨行業(yè)人士告訴時代周報記者。
針對深交所提出的“在營業(yè)收入增長而凈利潤、扣非后凈利潤、現(xiàn)金凈流量均大幅下降”的質(zhì)疑，華英農(nóng)業(yè)在《關(guān)于2019年年報問詢函回復的公告》中回復稱，最主要的原因是毛利率下降，營業(yè)成本增長幅度遠高于營業(yè)收入增長幅度。
實際上，華英農(nóng)業(yè)營業(yè)成本高企的問題由來已久。財報數(shù)據(jù)顯示，2006年，華英農(nóng)業(yè)營業(yè)收入尚為6.42億元，而到2019年，這一數(shù)字已經(jīng)達到55.18億元。與此同時，其營業(yè)成本也從6.32億元增長到54.68億元。
“公司的三費比較高，另外公司管理的效率確實比較低。”前述知情人士對時代周報記者坦言道。
“公司目前面臨的問題還包括盈利能力下滑。銷售凈利率近幾個季度持續(xù)不見好轉(zhuǎn)，去年四季度以來更是轉(zhuǎn)為虧損狀態(tài)。”前述私募人士指出。
進入2020年，華英農(nóng)業(yè)業(yè)績持續(xù)轉(zhuǎn)惡。
受新冠肺炎疫情影響，養(yǎng)禽業(yè)陷入低谷，全產(chǎn)業(yè)鏈情況惡化明顯。2020年半年報顯示，今年上半年，華英農(nóng)業(yè)實現(xiàn)營業(yè)總收入13.5億元，同比下降48.5%;實現(xiàn)歸母凈利潤-3.5億元，同比下滑714.81%。報告期內(nèi)，公司毛利率為-13.9%，同比降低20.9個百分點，凈利率為-29.2%，同比降低31.6個百分點，而扣非凈利潤更下滑1292.99%至-3.31億元。
公司對此解釋稱，各類產(chǎn)品銷量較去年同期減少、銷售價格下降造成營業(yè)收入大幅減少。
前述知情人士告訴時代周報記者，鴨苗和毛鴨的價格受雞的影響較大。“去年雞的行情比較好，市場開始釋放產(chǎn)能，今年雞的價格下滑嚴重，鴨的價格也跟著走低，公司對(產(chǎn))量做了控制。”
短期償債能力承壓
除了經(jīng)營能力不見改善，華英農(nóng)業(yè)還面臨著較大的短期債務(wù)壓力。
華英農(nóng)業(yè)在2019年年報中提到，公司受去杠桿等宏觀策略影響，遭遇信貸緊縮，資金緊張，引發(fā)多起債務(wù)糾紛。
時代周報記者根據(jù)華英農(nóng)業(yè)6月15日發(fā)布的累計訴訟、仲裁案件情況及8月8日發(fā)布的補充公告統(tǒng)計，2019年6月1日至2020年6月1日，華英農(nóng)業(yè)及其子公司累計訴訟案件共計89起，涉案金額合計9.25億元。
其中，作為被告、被申請人、被執(zhí)行人合計76起，涉及融資租賃糾紛15起，保理租賃糾紛4起，借款糾紛8起。
截至6月15日，已審結(jié)和撤訴的訴訟案件有62起，涉案金額8.29億元，占涉案金額總數(shù)的97.42%，華英農(nóng)業(yè)及其子公司已累計向債權(quán)人支付了約2.5億元。
“2016年開始，華英農(nóng)業(yè)利用部分融資租賃和保理資金在屠宰端實施了一些上下游企業(yè)兼并業(yè)務(wù)，投入了較大資金，但此類融資款項還款周期較短，期限錯配。加上這兩年行情不太好，投資回報率很低，不能覆蓋到期債務(wù)。另外，這些債務(wù)集中到期，對公司流動性壓力比較大。”前述知情人士對時代周報記者說。
財報顯示，近五年，華英農(nóng)業(yè)的流動負債分別為32.83億元、31.57億元、44.11億元、54.58億元、45.90億元，占合計負債比分別為95.74%、90.88%、85.02%、89.93%、85.93%。
另據(jù)華英農(nóng)業(yè)披露的流動資產(chǎn)值計算，近五年，公司的流動比率(流動負債/流動資產(chǎn))分別為92%、120%、118%、112%、88%，速動比率(速動資產(chǎn)/流動負債)分別為77%、100%、94%、91%、66%。
一般而言，企業(yè)流動比率要達到2，速動比率要達到1才比較安全。“公司在流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率等指標上逐漸惡化，而這個比率離健康水平也相離甚遠。”上述私募人士對時代周報記者稱。
據(jù)前述知情人士向時代周報記者透露，目前華英農(nóng)業(yè)管理層已經(jīng)意識到這一問題。“公司在想辦法讓主營掙錢，提升經(jīng)營效率，包括減員增效，對內(nèi)激勵，與子公司的管理層建立保證金制度等，從內(nèi)部激發(fā)他們的潛力，讓項目落到實處。”
從公司現(xiàn)金流量表來看，華英農(nóng)業(yè)已經(jīng)在薪水方面采取措施。2019年二季度，公司支付給職工及為職工支付的現(xiàn)金為1.028億元，而到了四季度，這一數(shù)值變?yōu)?991萬元。
2019年年報顯示，報告期內(nèi)，華英農(nóng)業(yè)董事、監(jiān)事和高級管理人員報酬合計269.18萬元，董事長、董事會秘書曹家富從公司獲得的稅前報酬總額為28.8萬元;董事、總經(jīng)理汪開江從公司獲得的稅前報酬總額為21.98萬元;財務(wù)總監(jiān)楊宗山從公司獲得的稅前報酬總額20.8萬元。(時代周報記者 陶書寧 發(fā)自上海)
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