3月11日晚間，重慶市迪馬實(shí)業(yè)股份有限公司(以下簡稱“迪馬股份”;600565.SH)發(fā)布了公司2020年年報。
根據(jù)2020年年報，迪馬股份2020年實(shí)現(xiàn)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入212.71億元，同比增加7.99%;歸母凈利潤18.03億元，同比增加25.89%;扣非凈利潤15.06億元，同比增加13.73%。
迪馬股份業(yè)績光鮮的同時，公司股價在3月11日至15日連續(xù)三天漲停。對于公司股票交易異常波動情況，迪馬股份16日回復(fù)問詢函表示：“經(jīng)自查，并征詢公司控股股東及實(shí)際控制人，截止本公告披露日，確認(rèn)不存在應(yīng)披露而未披露的重大消息。”
值得注意的是，迪馬股份的業(yè)績與股價齊飛，其機(jī)構(gòu)持股股東卻正“忙”于減持，而控股股東所持公司股份均處于質(zhì)押及凍結(jié)狀態(tài)，目前正處于債務(wù)重組工作過程中。《投資者網(wǎng)》針對相關(guān)問題聯(lián)系迪馬股份，一直未收到公司方面回復(fù)。
一位券商分析師對《投資者網(wǎng)》表示：“控股股東所持公司股份全部遭遇質(zhì)押與凍結(jié)，在債務(wù)處理過程中，可能影響到上市公司控制權(quán)穩(wěn)定;另一方面，也容易損害上市公司的利益以及資金占用等事項。”
業(yè)績增速明顯下滑
近年來，迪馬股份的業(yè)績持續(xù)增長，但其增長的腳步已經(jīng)明顯變得緩慢。數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年，迪馬股份的營業(yè)收入增速分別為38.87%、48.71%、7.99%，增速由兩位數(shù)變?yōu)閭€位數(shù);歸母凈利潤的增速分別為51.87%、40.86%、25.89%，增速明顯下降。
迪馬股份增長出現(xiàn)疲態(tài)，其綜合毛利率也呈現(xiàn)逐年下滑態(tài)勢。2020年，迪馬股份的綜合毛利率為20.39%。而在2018年、2019年，迪馬股份的毛利率分別為29.92%、28.65%。
究其原因，主要是由迪馬股份的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)毛利率下降所致。2020年，迪馬股份的房地產(chǎn)業(yè)及物業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)的毛利率為20.09%，較2019年減少8.48個百分點(diǎn);專用車業(yè)務(wù)的毛利率為21.8%，同比增加了0.17個百分點(diǎn)。
根據(jù)年報，迪馬股份的主營業(yè)務(wù)分為房地產(chǎn)和專用車制造兩大板塊。分業(yè)務(wù)上看，2020年，迪馬股份的房地產(chǎn)開發(fā)物業(yè)服務(wù)實(shí)現(xiàn)收入195.77億元，同比增長7.48%，在總營收中占比92%;專用車生產(chǎn)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入9.76億元，同比增長3.24%，在總營收中占比約5%;建筑裝飾工程及其他業(yè)務(wù)的營收占比約3%。
在成本方面，迪馬股份房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的成本增幅較大，在一定程度上侵蝕了利潤。2020年，迪馬股份的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)成本156.43億元，同比增長20.23%;而專用車的成本7.63億元，同比增長3.01%。迪馬股份在年報中表示：“收入增長，成本相應(yīng)增長”。值得注意的是，迪馬股份的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)成本增幅20.23%明顯高于其營收增幅7.48%。
而在費(fèi)用方面，迪馬股份2020年的銷售費(fèi)用為9.62億元，同比增長3.25%;管理費(fèi)用10.39億元，同比增長31.31%。銷售費(fèi)用與管理費(fèi)用增加原因主要系項目規(guī)模增加，營銷費(fèi)用增加與管理成本增加所致。
兩大主營業(yè)務(wù)表現(xiàn)乏力
迪馬股份以房地產(chǎn)業(yè)務(wù)、專用車雙輪業(yè)務(wù)驅(qū)動公司發(fā)展。營收超90%的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)作為迪馬股份的營收主力，其銷售增長艱難;而專用車的銷量也出現(xiàn)了顯著下滑。
根據(jù)2020年年報，迪馬股份2020年實(shí)現(xiàn)銷售金額227.21億元，銷售面積183.04萬平方米，相較2019年全年銷售額銷售金額224.33億元，銷售面積為158.54萬平方米，其銷售金額僅同比增長1.28%，銷售面積增長15.45%。
2020年，全國商品房銷售受新冠疫情等因素影響呈現(xiàn)深V反彈趨勢。根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2020年全國商品房銷售金額同比增長8.69%。而迪馬股份房地產(chǎn)銷售金額僅同比增長1.28%，明顯弱于行業(yè)增速，銷售增長乏力。
專用車業(yè)務(wù)方面，迪馬股份2020年專用車的產(chǎn)量與銷量均出現(xiàn)下滑。根據(jù)2020年年報，迪馬股份的專用車產(chǎn)量2237輛，同比減少28.6%，降幅大于行業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，2020年汽車制造業(yè)行業(yè)產(chǎn)量下降2.0%。在銷量方面，迪馬股份2020年銷量為2560輛，同比減少9.38%，其中，新能源汽車全年銷量78輛。
根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2020年我國專用車銷量165.1萬輛。而根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2020年中國新能源汽車銷量136.7萬輛。由此來看，迪馬股份在專用車及新能源汽車的市場占有率較低。
證金公司四年來首次減持
根據(jù)2020年年報，迪馬股份前十大股東中，香港中央結(jié)算有限公司(簡稱“香港中央結(jié)算”)、中國證券金融股份有限公司(簡稱“證金公司”)均減持了所持有的迪馬股份的股票，分別減持5773.31萬股、3000.44萬股;香港中央結(jié)算持股比例由2019年末的3.66%減少至1.23%，證金公司持股比例由2019年末的2.21%減少至0.93%。
資料顯示，香港中央結(jié)算是港交所的全資附屬公司，經(jīng)營香港的中央結(jié)算及交收系統(tǒng)，是認(rèn)可的結(jié)算機(jī)構(gòu)，H股(即“港股”)投資者通過香港中央結(jié)算持有A股上市公司股份?！?span id="uu2m4yo" class="keyword">投資者網(wǎng)》梳理迪馬股份歷年十大股東明細(xì)發(fā)現(xiàn)，香港中央結(jié)算是于2018年第四季度里新晉成為迪馬股份前十大股東，截至2019年末，在此期間其持股比例持續(xù)增長。但是從2020年開始，港股資金陸續(xù)從迪馬股份撤退，一年時間內(nèi)香港中央結(jié)算持股比例減少了2.43%，僅剩余持股1.23%。
但是，證金公司卻是其持股四年來首次減持。資料顯示，證金公司于2017年第一季度新晉成為前十大股東，持股比例1.49%。2017年第二季度，證金公司增持了公司股份，2.21%的持股比例一直維持到2020年第三季度末。在2017年第一季，迪馬股份的股價均價為7.04元/股，2017年第二季度股價在6元/股波動。
而證金公司減持迪馬股份，則發(fā)生在2020年第四季度時間內(nèi)，期間，迪馬股份的股價均價為2.91元/股，相較2017年一、二季度，股價已經(jīng)腰斬，即使有連續(xù)四年的股份分紅，證金公司也可能屬于“割肉”減持。
易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)對《投資者網(wǎng)》分析道：“機(jī)構(gòu)減持說明對此類股權(quán)持有是比較謹(jǐn)慎的，或者說對未來股價或投資價值是持懷疑態(tài)度的，這也會引起企業(yè)其他投資者的顧慮。”
迪馬股份的前三大股東重慶東銀控股集團(tuán)有限公司(“控股股東”)、趙潔紅及重慶碩潤石化有限責(zé)任公司為一致行動人。根據(jù)迪馬股份公告，控股股東及一致行動人目前合計持有公司股份比例為41.95%，均處于質(zhì)押及凍結(jié)狀態(tài)，質(zhì)押比例99.99%，凍結(jié)比例100%。控股股東目前正處于債務(wù)重組工作過程中。
針對該情況，IPG中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜對《投資者網(wǎng)》分析認(rèn)為：“這一情況對上市公司而言，雖然對于公司運(yùn)營沒有直接影響，但是一方面母公司和控股股東在公司融資時無法提供必要的征信支持，另一方面公司的實(shí)際控制人有發(fā)生變動的可能，從而會對公司戰(zhàn)略與經(jīng)營風(fēng)格帶來變動風(fēng)險，對上市公司的負(fù)面影響也是不言而喻的。”(思維財經(jīng)出品)《投資者網(wǎng)》葛凡梅
