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觀點網訊：6月26日，穆迪發(fā)布報告稱，已將廣州市方圓房地產發(fā)展有限公司的公司家族評級（CFR）從“Caa1”下調至“Ca”，高級無抵押評級從“Caa2”下調至“C”，展望仍為負面。穆迪分析師Alfred Hui表示，評級下調和負面展望反映了方圓地產違約風險的增加，以及預計該公司債券持有人的回收前景疲軟。

據悉，方圓地產在未來6-12個月內有相當龐大的債務到期，包括2023年7月到期的3.4億美元離岸債券和2023年12月可回售的9.18億元人民幣在岸債券。穆迪估計，方圓地產沒有內部現金來源來應對即將到期的離岸債券。

穆迪表示，方圓地產于2023年6月14日宣布，將對未償付的3.4億美元離岸債券開展?jié)撛趥鶆展芾?。這表明該公司流動性較弱，在到期時贖回離岸債券的能力有限。穆迪預計，鑒于方圓地產的高債務杠桿率和大量擔保融資，如果該公司違約，其離岸債券持有人的回收率將很低。

盡管方圓地產可能通過資產處置或其他渠道籌集資金，但在市場情緒疲軟的情況下，這些籌資活動帶來了較高的執(zhí)行風險。截至2022年底，方圓地產的所有投資物業(yè)基本上都已被質押，這進一步限制了該公司籌集額外資金的財務靈活性。

穆迪還指出，方圓地產的審計師在其2022年經審計的財務報告中表示，該公司持續(xù)經營的能力存在重大不確定性。穆迪預計，此類事件將削弱投資者的信心和公司獲得資金的渠道。

在環(huán)境、社會和治理（ESG）方面，穆迪考慮了方圓地產薄弱的財務和流動性管理，以及其為未上市企業(yè)，信息披露和治理標準低于上市的同業(yè)。

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