房企還債壓力大 “發(fā)新還舊”要求越來越高
在當(dāng)前融資渠道越來越窄的背景下,發(fā)債成了許多中小房企的救命稻草。7月2日,格力地產(chǎn)公告稱,證監(jiān)會已核準(zhǔn)其發(fā)行不超過12億元的公司債。海印股份同日公告,擬非公開發(fā)行不超過5億元公司債,用于增資子公司、歸還銀行貸款及補充流動資金等。除這2家房企外,還有一批房企正在發(fā)債和擬發(fā)債的路上。不過,想發(fā)債并不等于債能發(fā)掉。數(shù)據(jù)顯示,中(終)止的發(fā)債規(guī)模超過了成功發(fā)行的規(guī)模。
房企下半年還債壓力大
雖然融資之路并不平坦,但為了擴張和還債,房企四處融資。公開數(shù)據(jù)顯示,5月份以來,證監(jiān)會共受理、審核了33家房企發(fā)債,合計融資規(guī)模近2000億元,融資規(guī)模最小的4億元,最大的達200億元,100億元以上的有3家。
“這些發(fā)債房企中,償還債務(wù)的占了大部分。”一位業(yè)內(nèi)人士說,2015年下半年,房企債發(fā)行規(guī)模大幅放量,其中3年期公司債作為當(dāng)時的主要發(fā)行品種之一將于今年下半年陸續(xù)到期,到期和回售壓力很大。
天風(fēng)證券的數(shù)據(jù)顯示,2018年下半年,房企債券到期金額1052億元,考慮進入回售期的債券按照50%本金償還進入回售期債券,下半年房企債券到期金額就高達2542億元,高于2018年上半年到期償還的851.3億元。
還有些房企總體債務(wù)很重。比如,擬發(fā)行公司債的海印股份,就面臨巨額債務(wù)到期問題。公司在回復(fù)深交所關(guān)注函時表示,截至2018年3月31日,公司資產(chǎn)負(fù)債率為68.54%,債務(wù)總額為82億元。其中一年期的短期借款為10.2億元,一年內(nèi)到期的長期借款為20.7億元。
“對一些現(xiàn)金流緊張的房企來說,還債壓力會非常大。”業(yè)內(nèi)人士說,選擇發(fā)新債還舊債便成了一個主要方式。
中止金額超過發(fā)行金額
房企都想盡可能發(fā)債,但在房地產(chǎn)繼續(xù)調(diào)控的大環(huán)境下,發(fā)債并不容易,不少房企選擇了中止。
以5月份的33家擬發(fā)債房企為例,只有萬科和格力地產(chǎn)獲得了批文,17家房企通過了發(fā)審會審核,8家房企中止審查,1家房企終止審查。中止審查的8家房企擬發(fā)債規(guī)模合計為504億元。
發(fā)行層面的數(shù)據(jù)顯示,房企的公司債發(fā)行并不順利。據(jù)海通證券報告,2018年以來,24家房企發(fā)行了公司債,總額為1125億元;中止21項,擬發(fā)行規(guī)模合計1510億元。中止金額超過發(fā)行金額。
7月2日,上交所披露的信息顯示,合生創(chuàng)展一筆100億元的住房租賃專項公司債券項目狀態(tài)顯示為中止。而一個多月前的5月30日,公司一筆31億元的非公開發(fā)行公司債券項目中止發(fā)行。
但房企的小公募、私募公司債的情況要稍好。據(jù)統(tǒng)計,今年以來,深交所已通過的房企公司債數(shù)量占比達到47%,公司債審批進度為中止審核的占比為5%;上交所已通過的房企公司債數(shù)量占比達到39%,公司債審批進度為中止審核的占比為11%。
發(fā)債要求越來越高
由于房地產(chǎn)調(diào)控沒有松動,監(jiān)管部門對房企申報債券的募投項目、發(fā)行額度和規(guī)模仍有著一定約束。
最近中止發(fā)債的企業(yè)中,有的已變更項目和發(fā)債規(guī)模。比如龍湖地產(chǎn)調(diào)整了融資規(guī)模,此前擬發(fā)行一筆80億元公司債,在中止審查后,公司將募資縮減至50億元,便順利通過了審核。
但通過發(fā)債審核只是第一步,拿到批文后能否發(fā)掉,還要看企業(yè)的業(yè)績、負(fù)債、違約記錄、信用評級、負(fù)債等情況。在市場情緒的大幅波動下,最近成功發(fā)行債券的只有華夏幸福、招商蛇口、萬科等少數(shù)質(zhì)地較好的大型房企,一些房企債券額度有可能出現(xiàn)無法募滿的局面。
業(yè)內(nèi)人士表示,在現(xiàn)在的環(huán)境下,市場對于房企的認(rèn)可程度較為重要,近期的信用事件和違約事件讓投資機構(gòu)對于帶有某些屬性的發(fā)行主體的認(rèn)可度下降。另外,那些大股東股權(quán)質(zhì)押比例較高的中小房企,也是投資者所忌諱的。(記者 劉向紅)
關(guān)鍵詞: 房企