大盤再度探底 破凈股數(shù)量創(chuàng)下歷史新高
8月17日，大盤再度探底，A股三大股指均創(chuàng)下本輪調(diào)整以來的階段新低。滬指盤中最低探至2665.59點(diǎn)，距離2016年的歷史底部2638點(diǎn)僅27個(gè)點(diǎn)之遙。二級(jí)市場(chǎng)的持續(xù)下行，也使得場(chǎng)內(nèi)破凈個(gè)股數(shù)量創(chuàng)下歷史新高。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月19日，滬深兩市破凈股票數(shù)已達(dá)279只(含ST股)，在兩市所有交易股票中占比已超過8%。
分析人士表示，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，破凈股數(shù)量增多往往是市場(chǎng)階段底部的標(biāo)志之一。僅從市凈率的角度考慮，當(dāng)前市場(chǎng)筑底已經(jīng)比較充分。但什么時(shí)候走出底部存在較大的不確定性。對(duì)于破凈股，投資者應(yīng)區(qū)別對(duì)待，不僅要看凈資產(chǎn)，還應(yīng)考量上市公司的實(shí)際盈利能力，從中選取基本面較好的優(yōu)質(zhì)公司。
相比于6月初大盤調(diào)整初始，目前兩市破凈個(gè)股數(shù)量已經(jīng)翻了一番。即使是與2005年、2008年以及2013年的市場(chǎng)低點(diǎn)相比，當(dāng)前A股市場(chǎng)破凈家數(shù)也達(dá)到了歷史最高水平。在破凈比例方面，雖然當(dāng)下兩市破凈比例大約為8%，離2005年和2008年逾10%的破凈比例還有一定的空間，但是已經(jīng)超過了2013年6月市場(chǎng)低點(diǎn)6.28%的水平。
一般而言，銀行在市場(chǎng)低迷時(shí)往往是破凈股多發(fā)的板塊。數(shù)據(jù)顯示，隨著市場(chǎng)的持續(xù)調(diào)整，破凈股逐漸在房地產(chǎn)、公用事業(yè)、汽車和交通運(yùn)輸?shù)劝鍓K蔓延開來。截至8月19日，房地產(chǎn)、公用事業(yè)以及交通運(yùn)輸板塊的破凈股數(shù)量已經(jīng)超過銀行，分別達(dá)到了31、25和20只。銀行板塊則有18只破凈股，緊隨其后的是汽車和機(jī)械設(shè)備板塊。
在個(gè)股及數(shù)值方面，剔除市凈率為負(fù)的個(gè)股，ST天馬是唯一一只市凈率低于0.5的標(biāo)的。市凈率低于0.6的標(biāo)的有9只，其中廈門國(guó)貿(mào)、華夏銀行及廈門信達(dá)市凈率較低，分別為0.51倍、0.54倍和0.55倍。市凈率介于0.6至0.8倍之間的個(gè)股共有71只，銀行大部分集中在這一區(qū)域中。另一方面，跌破紅線市凈率為0.99的標(biāo)的有15只，其中宏達(dá)礦業(yè)、德聯(lián)集團(tuán)和九洲電氣排名較前。
值得一提的是，除了扎堆出現(xiàn)的銀行股，這份破凈名單中還有不少權(quán)重藍(lán)籌股，如中國(guó)中治和中國(guó)鐵建等。
那么，在破凈潮之下，哪些標(biāo)的可能是估值虛高或基本面較差，哪些標(biāo)的又可能是被“錯(cuò)殺”的優(yōu)質(zhì)公司呢?
天風(fēng)證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，以前一些PB估值偏高的中小公司出現(xiàn)在本輪破凈名單中，反映了殼價(jià)值在下降。在殼價(jià)值逐步消退的過程中，沒有基本面支撐的中小公司成交會(huì)越來越清淡。
另一方面，隨著金融監(jiān)管、去杠桿和房地產(chǎn)調(diào)控的持續(xù)推進(jìn)，市場(chǎng)對(duì)金融地產(chǎn)股的預(yù)期比較悲觀，金融地產(chǎn)股中出現(xiàn)破凈現(xiàn)象比較多。但天風(fēng)證券認(rèn)為，對(duì)金融地產(chǎn)股無需悲觀，當(dāng)前破凈潮下的金融地產(chǎn)股或存在系統(tǒng)性投資機(jī)會(huì)。此外，部分周期性行業(yè)及消費(fèi)行業(yè)的龍頭公司也孕育著潛在的投資機(jī)會(huì)。(汪友若)
