面對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇期，消費(fèi)品行業(yè)信心不足，國內(nèi)乳業(yè)龍頭伊利股份依舊交出了一份營收、凈利逆勢(shì)雙增的半年報(bào)。

8月28日，伊利股份（600887.SH）發(fā)布中報(bào)，上半年公司營業(yè)總收入達(dá)661.97億元，凈利潤達(dá)63.14億元，營收凈利逆勢(shì)雙增，再創(chuàng)亞洲乳業(yè)新高。伊利股份在公告中稱，報(bào)告期，公司均衡的結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)持續(xù)釋放，全品類業(yè)務(wù)全面領(lǐng)跑行業(yè)。近年來表現(xiàn)出色的奶粉、冷飲業(yè)務(wù)，增長飛輪加速轉(zhuǎn)動(dòng)，正在成為伊利業(yè)績?cè)鲩L新的驅(qū)動(dòng)板塊，公司基本盤液奶保持穩(wěn)健發(fā)展，規(guī)模和市場份額穩(wěn)居第一。在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)期，消費(fèi)品市場低迷的情況下，伊利乳業(yè)取得這份成績單殊為不易，這與伊利近年來一系列戰(zhàn)略布局密切相關(guān)，諸如“人無我有、人有我優(yōu)”的奶粉戰(zhàn)略布局，目前，奶粉業(yè)務(wù)不僅成為拉動(dòng)伊利業(yè)績?cè)鲩L的第二曲線，更是成為公司布局未來的重要戰(zhàn)略軸點(diǎn)。在常溫奶領(lǐng)域，伊利加速布局高端白奶，在高端白奶快速增長帶領(lǐng)下，伊利液奶規(guī)模、市場份額穩(wěn)居行業(yè)第一……這一系列業(yè)務(wù)成果背后都可以看到一個(gè)重要的布局——大健康產(chǎn)業(yè)布局。在大健康技術(shù)成果支持下，伊利多項(xiàng)業(yè)務(wù)獲益，產(chǎn)品打出差異化的同時(shí)，也迎合了消費(fèi)者對(duì)健康需求提升的市場趨勢(shì)。

全品類領(lǐng)跑

(資料圖)

當(dāng)前，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇期，消費(fèi)品行業(yè)面臨著消費(fèi)信心不足、需求增長乏力、新生兒數(shù)量減少等挑戰(zhàn)，短期內(nèi)乳品消費(fèi)規(guī)模較上年同期有縮減，以穿越周期的穩(wěn)步發(fā)展，伊利不僅成為疫情三年唯一一家營收、凈利保持穩(wěn)健增長的綜合型規(guī)模乳企，實(shí)現(xiàn)連續(xù)三十年增長，也是唯一穩(wěn)居全球乳業(yè)第一陣營的中國乳企。

從此次中報(bào)各業(yè)務(wù)板塊表現(xiàn)來看，伊利均衡的結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)持續(xù)釋放，在全品類實(shí)現(xiàn)全面領(lǐng)跑。

首先，奶粉、冷飲新增長引擎加速驅(qū)動(dòng)業(yè)績提升。近年來表現(xiàn)出色的奶粉、冷飲業(yè)務(wù)，增長飛輪加速轉(zhuǎn)動(dòng)，正在成為伊利業(yè)績?cè)鲩L新的驅(qū)動(dòng)板塊，作為公司基本盤業(yè)務(wù)，液奶保持穩(wěn)健發(fā)展，規(guī)模和市場份額穩(wěn)居第一。

憑借“人無我有、人有我優(yōu)”的戰(zhàn)略布局，奶粉業(yè)務(wù)不僅成為拉動(dòng)伊利業(yè)績?cè)鲩L的第二曲線，更是成為公司布局未來的重要戰(zhàn)略軸點(diǎn)。報(bào)告期，奶粉及奶制品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入135.21億元，同比增長12.01%。奶粉業(yè)務(wù)逆勢(shì)增長，全品線增速遠(yuǎn)超行業(yè)，多個(gè)細(xì)分賽道增速持續(xù)第一。其中，成人奶粉業(yè)務(wù)穩(wěn)居市場第一；嬰幼兒配方奶粉業(yè)務(wù)增速持續(xù)行業(yè)第一；兒童奶粉保持份額、增速雙第一。

而連續(xù)29年穩(wěn)居全國第一的冷飲業(yè)務(wù)，也正在實(shí)現(xiàn)自身的二次飛躍，活力迸發(fā)，持續(xù)攀高。報(bào)告期內(nèi)，冷飲業(yè)務(wù)營業(yè)收入91.58億元，同比增長25.54%，增速遠(yuǎn)超行業(yè)水平，規(guī)模、市場份額均位列細(xì)分市場第一。

奶粉、冷飲新增長引擎加速驅(qū)動(dòng)，液奶業(yè)務(wù)繼續(xù)為公司壓穩(wěn)“底盤”。

其次，液奶規(guī)模、市場份額穩(wěn)居行業(yè)第一，高端白奶快速增長。報(bào)告期，公司液奶業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入424.23億元，規(guī)模、市場份額穩(wěn)居行業(yè)第一。以金典有機(jī)為代表的高端白奶快速增長，持續(xù)引領(lǐng)有機(jī)市場；基礎(chǔ)常溫白奶繼續(xù)下沉至縣鄉(xiāng)級(jí)市場，持續(xù)提升市場滲透率；酸奶第一品牌安慕希贏得更多消費(fèi)者，市場份額擴(kuò)大至65.9%。

值得注意的是，近年來，伊利通過全面提速產(chǎn)品與技術(shù)創(chuàng)新步伐，積極開拓健康食品業(yè)務(wù)新領(lǐng)域，推動(dòng)業(yè)績穩(wěn)步增長。報(bào)告期，新品收入占比提升至15%，為公司整體業(yè)務(wù)發(fā)展貢獻(xiàn)更多增量空間。

通過前瞻性技術(shù)創(chuàng)新和不斷的產(chǎn)品創(chuàng)新，超級(jí)大單品安慕希的新品收入占比快速提升，其中安慕希零蔗糖系列新品“上市52天銷售額即突破2億”，原產(chǎn)地直采系列新品雙位數(shù)增長。近日，安慕希打破強(qiáng)技術(shù)壁壘，發(fā)布全球首款常溫活性益生菌酸奶，有望成為未來新的增長爆點(diǎn)。

布局“大健康”產(chǎn)業(yè)

伊利多項(xiàng)業(yè)務(wù)快速發(fā)展背后總能看到大健康產(chǎn)業(yè)的身影。當(dāng)前雖然乳制品行業(yè)面臨較大挑戰(zhàn)，但與此同時(shí)，國民健康意識(shí)在不斷增強(qiáng)，消費(fèi)者對(duì)高品質(zhì)、高營養(yǎng)乳制品的需求繼續(xù)保持增長態(tài)勢(shì)，當(dāng)前部分乳品細(xì)分市場的零售額同比呈上漲趨勢(shì)。尼爾森零研數(shù)據(jù)顯示：今年上半年，純奶品類的市場零售額，同比繼續(xù)保持增長態(tài)勢(shì)；其中，有機(jī)純奶（常、低溫）的市場零售額同比增長了 17.1%；此外，擁有 2.5 億人口、占全國城鎮(zhèn)常住人口近 30%的縣城及縣級(jí)市城區(qū)，已成為乳品市場增量的重要貢獻(xiàn)者。凱度消費(fèi)者調(diào)研數(shù)據(jù)顯示：報(bào)告期，縣城及縣級(jí)市城區(qū)購買常溫液態(tài)乳品的家庭戶數(shù)，較上年同期增長了 2.1%。

國家政策也在助力健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展。2022 年末，中共中央、國務(wù)院印發(fā)了《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022－2035 年）》，倡導(dǎo)改善居民健康飲食結(jié)構(gòu)、增加健康、營養(yǎng)農(nóng)產(chǎn)品和食品供給，落實(shí)擴(kuò)大內(nèi)需、刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展等系列舉措。當(dāng)前，國家擴(kuò)大內(nèi)需、提振信心、防范風(fēng)險(xiǎn)等一系列宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策正在貫徹落實(shí)中，乳品作為平衡膳食的重要組成部分，是改善國民身體素質(zhì)、打造健康生活方式的重要構(gòu)成，隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，乳品市場消費(fèi)規(guī)模將持續(xù)擴(kuò)大，行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)逐步向好。

近年來，伊利加速布局“大健康”產(chǎn)業(yè)，在前瞻性技術(shù)領(lǐng)域獲得了多項(xiàng)突破性創(chuàng)新成果，通過培育或開發(fā)有機(jī)、A2、A2β 酪蛋白、富硒、原生 DHA 等系列健康功能性乳品，滿足了消費(fèi)者對(duì)高品質(zhì)、高營養(yǎng)乳制品的升級(jí)需求；同時(shí)，從洞察不同年齡段消費(fèi)者的細(xì)分功能需求出發(fā)，率先推出了全球首款控糖牛奶、全球首款常溫活性乳鐵蛋白有機(jī)純牛奶、首款低 GI（血糖生成指數(shù)）配方奶粉和具有特殊醫(yī)學(xué)營養(yǎng)功能的系列配方食品。報(bào)告期，公司有機(jī)乳品、乳及植物基健康功能營養(yǎng)品等相關(guān)業(yè)務(wù)保持了良好增長勢(shì)頭，為公司整體業(yè)務(wù)發(fā)展貢獻(xiàn)更多增量空間。

報(bào)告期，伊利“金典”A2β 酪蛋白有機(jī)純牛奶、“金典”活性乳鐵蛋白有機(jī)純牛奶、“舒化”安糖健無乳糖牛奶、“欣活”與“輕慕”系列膳底調(diào)味配方奶粉、“金領(lǐng)冠”新一代配方嬰幼兒奶粉、“須盡歡”低 GI 系列冰淇淋、“暢輕”蛋白時(shí)光系列風(fēng)味酸奶、“每益添”清爽型系列活性乳酸菌飲品、“伊利”健康科學(xué) BL-99 即食型益生菌粉以及澳優(yōu)乳業(yè)旗下系列營養(yǎng)保健品等新品收入占比達(dá) 15%以上。

雖然伊利上半年財(cái)報(bào)喜人，但縱觀整個(gè)行業(yè)，依舊面臨較大挑戰(zhàn)。上半年，國內(nèi)原料奶供應(yīng)充足，受終端消費(fèi)回落影響，原料奶價(jià)格較上年同期呈下行趨勢(shì)；其他主要原輔材料市場價(jià)格較上年同期穩(wěn)中有降。但受海外經(jīng)濟(jì)增速放緩和地緣政治影響，國際貿(mào)易政策法規(guī)、匯率波動(dòng)等因素的不確定性增強(qiáng)，給乳企發(fā)展帶來挑戰(zhàn)。

東北證券研報(bào)指出，目前，中國人均乳制品消費(fèi)量與發(fā)達(dá)國家相比仍有較大差距，市場發(fā)展空間廣闊。疫情過后，中國消費(fèi)者健康意識(shí)加強(qiáng)，銀發(fā)經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及00 后群體飲奶習(xí)慣有望進(jìn)一步提升并刺激需求。我們看好伊利作為行業(yè)龍頭企業(yè)，在創(chuàng)新引領(lǐng)驅(qū)動(dòng)成長、多品類均衡布局、高目標(biāo)引領(lǐng)的企業(yè)文化等方面構(gòu)筑的綜合競爭實(shí)力。

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