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青青稞酒兩次并購失敗難轉(zhuǎn)型 推4000元白酒秒殺茅臺

2018-05-11 13:44:36 來源: 北京日報

5年前,公司去美國買下一座酒莊;3年前,它買下酒類電商中酒時代,兩筆交易耗資不菲的交易未能給公司帶來業(yè)績增長,尤其中酒時代,甚至成為去年公司虧損近億元的“元兇”。

買酒莊是為了在國外市場增收,買中酒時代是為拓展國內(nèi)渠道,初衷看起來都是好的。

不過,結(jié)合最近幾年主業(yè)下滑的趨勢,當(dāng)時這家地方酒企作出決策本身就有些冒險。

未來盈利狀況還不明確,青青稞酒說,今年要重點推廣小酒和單瓶超4000元的高端酒來實現(xiàn)突圍。

但已成紅海的小酒市場青青稞酒憑什么分得一杯羹?至于超高端白酒,大多只是企業(yè)的一個營銷噱頭。

兩次失敗的并購

5年間,青青稞酒(002646.SZ)的兩次大手筆并購,都是在公司業(yè)績明顯下滑時做出的抉擇。

2013年,青青稞酒斥資1500萬美元收購美國馬克斯威酒莊,資產(chǎn)包括6000多畝土地、2200平米酒廠和上千平米酒窖,當(dāng)時公司的初衷是,用國外的葡萄酒業(yè)務(wù)來實現(xiàn)新的盈利增長。

要知道2013年公司營收才首次突破10億元,凈利潤3.78億元,用當(dāng)年約三分之一凈利潤來實施海外收購,確實有魄力。不過隨著日前中美貿(mào)易摩擦,葡萄酒產(chǎn)品關(guān)稅被加至29%,想在國內(nèi)靠葡萄酒業(yè)務(wù)來提振業(yè)績,恐怕是兇多吉少。

從2014年開始,公司業(yè)績急轉(zhuǎn)直下且為常態(tài),2014年至2016年,凈利潤分別為3.17億元、2.31億元和2.16億元,直到去年巨虧0.94億元。

一邊扛住業(yè)績下滑,公司在2015年又進行了一宗股權(quán)收購。

2015年7月,青青稞酒斥資1.44億元收購酒類電商中酒時代90.55%的股權(quán),耗費當(dāng)年6成的凈利潤。原本以為這筆交易會拓展公司在國內(nèi)的產(chǎn)品渠道,沒想到電商平臺燒錢成了無底洞,這幾年硬生生將這宗收購盤成包袱。

2014年,中酒時代虧損達6565萬元,公司收購?fù)瓿珊筮B續(xù)3年虧損,2015年至2017年分別虧損4163萬元、4675萬元和3232萬元,如今累計虧損已高達1.8億元。

雖然中酒時代在不斷減虧,但這個需要持續(xù)燒錢的行業(yè),青青稞酒能否“守得云開見月明”尚是未知數(shù)。

除了中酒時代,去年公司子公司北京天佑德銷售公司凈虧2318萬元;Oranos Group(公司全資子公司,持有公司在美國境內(nèi)的所有股權(quán)和資產(chǎn))從2016年起就處于虧損狀態(tài),2016年虧損1638.8萬元,2017年虧損擴大至1846萬元,早已資不抵債。

轉(zhuǎn)型困局

2017年,青青稞酒業(yè)績繼續(xù)震蕩下行,營收13.18億元,同比下降8.27%,凈虧0.94億元,同比下降143.57%。

持續(xù)振蕩下行的業(yè)績, 說到底,一方面是它在新一輪白酒業(yè)復(fù)蘇趨勢下沒抓住機會,還有一點是公司內(nèi)部對市場反應(yīng)和決策缺乏謹慎科學(xué)的論證。

就產(chǎn)品而言,青稞酒不同于茅五洋,原料的局限性和消費習(xí)慣地方化,首先捆住了自己的步子,改變這一狀態(tài)不是花巨資靠在央視、各大賽事做做廣告就能解決的,這也是造成當(dāng)前企業(yè)轉(zhuǎn)型難的一個原因。

從營收貢獻來看,2017年,青海省內(nèi)市場貢獻營收比例達到73.58%,省內(nèi)市場業(yè)績提升出現(xiàn)“天花板”,省外市場拓展難免受到行業(yè)競爭對手擠壓,原本指望借助中酒時代實施全國化戰(zhàn)略,現(xiàn)在看來暫時也不太可能。

斑馬消費梳理發(fā)現(xiàn),青青稞酒早已將內(nèi)地省份作為業(yè)績增長區(qū)域,先后培育陜西河南江浙市場外,今年將廣東作為省外重點推廣市場。

公司子品牌天佑德作為中高端產(chǎn)品,銷售已達到公司銷售的一半比例,具有較強增長活力,公司孤軍深入內(nèi)地及沿海地區(qū),很大程度上,公司是想以天佑德在茅五洋壟斷的高端白酒市場中分得一杯羹。

不過,青稞酒屬于區(qū)域特色白酒產(chǎn)品,市場基礎(chǔ)還是在西北,新疆伊力特(20.020,-0.01,-0.05%)、皇臺、金徽酒(17.310,-0.21,-1.20%)和西鳳酒等,其實各家實力相差不大,西北人口基數(shù)大,消費習(xí)慣好,青青稞酒在西北市場或仍有成長空間。

另外,青青稞酒也在跟隨二三線酒企通過品類創(chuàng)新來實現(xiàn)業(yè)績增收,去年11月,公司推出小黑青稞酒(小瓶酒),今年一季度財報顯示,已累計銷售500萬瓶。

在高端白酒普漲趨勢下,青青稞酒也著手推出自己的高端酒產(chǎn)品,公司總經(jīng)理王兆三曾對外表示,今年將推出單瓶售價超4000元的白酒產(chǎn)品。

這一點上,斑馬消費就想問問飛天茅臺服不服?