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白云山營收凈利10年首次雙降 王老吉銷售收入急減34億

2021-03-30 17:28:48 來源:長江商報

賣中成藥、賣偉哥都不如賣涼茶,涼茶沒賣好,白云山(600332.SH)的經(jīng)營業(yè)績也涼了。

2020年,白云山創(chuàng)造了10年來營業(yè)收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)首度雙降的經(jīng)營業(yè)績。其實現(xiàn)營業(yè)收入616.74億元、凈利潤29.15億元,同比均有小幅下降。

作為中華老字號企業(yè),白云山曾實現(xiàn)了營業(yè)收入和凈利潤持續(xù)快速增長。業(yè)績突然由增轉(zhuǎn)降,或是一個信號。

長江商報記者發(fā)現(xiàn),導致營業(yè)收入和凈利潤下降的“罪魁禍首”是王老吉涼茶賣得不好。去年,王老吉大健康公司銷售收入68.62億元,同比下降33.36%。王老吉大健康業(yè)務毛利率47.87%,為白云山業(yè)務板塊中毛利率最高。

受王老吉銷售不理想等因素影響,去年,白云山經(jīng)營現(xiàn)金流凈額只有5.85億元,同比銳減44.37億元。

備受關(guān)注的還有,白云山的仿制藥偉哥金戈也是其利潤的重要貢獻者。作為國內(nèi)偉哥第一仿制藥,金戈不僅在去年國家藥品集中采購中失標,且還面臨著更加激烈的市場競爭。

未來,白云山將如何突圍,長江商報將保持關(guān)注。

三費減少20億凈利仍然續(xù)降

疫情之下,白云山未能挺住,經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)下跌。

年報顯示,2020年,白云山實現(xiàn)營業(yè)收入616.74億元,同比下降5.05%,凈利潤為29.15億元,同比下降8.58%。扣除非經(jīng)常損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為26.28億元,也下降了4.32%。

這一經(jīng)營業(yè)績低于市場預期。

從單個季度看,去年一二三四季度,公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為169.85億元、134.85億元、164.15億元、147.89億元,同比下降5.93%、11.78%、1.83%、0.67%,下降幅度逐季收窄。對應的凈利潤分別為11.84億元、5.80億元、8.95億元、2.56億元,同比變動-15.85%、-49.12%、46.22%、772.43%。與上年同期相比,一季度出現(xiàn)下降,二季度加速下降,三四季度加速恢復。

白云山于2001年在上交所掛牌上市,作為老牌醫(yī)藥企業(yè),一直為市場所關(guān)注。上市后,營業(yè)收入幾乎是不間斷增長。2001年至2019年的19年間,除了2008年出現(xiàn)調(diào)整外,其余年度均實現(xiàn)了快速增長。

2019年,公司實現(xiàn)營業(yè)收入649.52億元,較2000年的42.23億元增長約14.38倍。

相較營業(yè)收入穩(wěn)增長,期間凈利潤有所波動。2003年、2004年凈利潤同比分別下降11.79%、60.45%,2004年凈利潤只有0.55億元。2008年,受營業(yè)收入下降影響,凈利潤也下降了45.54%,為1.82億元。不過,在2009年至2018年的10年,公司實現(xiàn)了凈利潤持續(xù)快速增長。2018年,公司凈利潤為34.41億元,較2008年的1.82億元增長約17.91倍。

然而,這樣的好勢頭在2019年戛然而止。當年,公司的營業(yè)收入創(chuàng)了歷史新高,但凈利潤出現(xiàn)2009年以來的首次下滑,為31.89億元,下降幅度為7.33%。

綜上,2020年,是白云山自2009年以來營業(yè)收入首次下降,凈利潤則是公司2009年以來的第二次下降,營收凈利為10年來首次雙降。

長江商報記者發(fā)現(xiàn),2020年,白云山凈利潤延續(xù)2019年的下降趨勢,如果不是公司在積極降本減費,其凈利潤下降趨勢可能會加速。

2020年,白云山的銷售費用、管理費用、財務費用分別為45.76億元、18.44億元、0.05億元,合計為64.25億元。上年同期為63.85億元、19.79億元、1.17億元,合計為84.81億元。去年的三項費用比上年減少約20.56億元,其中,僅銷售費用就減少18.09億元,管理費用、財務費用分別減少1.35億元、1.12億元。

三項費用壓減超過20億元,仍然未能抵擋住凈利潤延續(xù)下降的勢頭。

此外,去年的投資凈收益為3.44億元,同比增加1.46億元,對公司凈利潤的積極影響也不明顯。

從資產(chǎn)質(zhì)量看,去年,公司資產(chǎn)減值損失、信用減值損失分別為0.24億元、1.16億元,上年為0.11億元、1.10億元,略有增長。

王老吉銷售收入急減34億

營收凈利10年首次雙降,最為直接的因素是王老吉涼茶銷售不理想。

王老吉大健康是白云山全資子公司,為白云山四大業(yè)務板塊之一的大健康板塊,主要從事飲料、食品、保健品等產(chǎn)品的生產(chǎn)、研發(fā)與銷售。主要產(chǎn)品包括王老吉涼茶、刺檸吉系列、靈芝孢子油膠囊、潤喉糖、龜苓膏等,其中王老吉涼茶最為知名。“全國銷量遙遙領(lǐng)先”廣告語就是王老吉的宣傳用語,因此,王老吉為白云山大健康板塊主導產(chǎn)品。

2020年,白云山大健康板塊的銷售收入為78.59億元,上年為104.79億元,同比減少26.20億元,降幅為25%。其中,王老吉大健康銷售收入為68.62億元,較上年的102.97億元減少34.35億元,降幅約為33.36%。

眾所周知,王老吉與加多寶的市場爭奪異常激烈,二者之間的商標之爭持續(xù)多年,期間,僅司法訴訟就長達9年。正是這場馬拉松官司,讓消費者對王老吉和加多寶有了更多的了解。

或許是打官司耗費了太多精力,加多寶似乎已經(jīng)一蹶不振了,剩下的王老吉也在下滑。

王老吉曾對白云山的業(yè)績貢獻不小。2017年,王老吉實現(xiàn)凈利潤6.31億元。2018年,凈利潤增長至8.51億元,年營業(yè)收入為94.64億元。2019年達到巔峰,營業(yè)收入為102.97億元,凈利潤為13.80億元。2020年,雖然營業(yè)收入下降了三分之一,但凈利潤仍然有11.95億元,占公司全年凈利潤的40.99%。

針對王老吉業(yè)績下滑現(xiàn)象,白云山解釋稱,去年,受新冠疫情影響,王老吉大健康公司春節(jié)檔期市場受到嚴重影響,使得全年主營業(yè)務收入比上年同期下降。

不僅營業(yè)收入、凈利潤下降,受王老吉大健康拖累,白云山的經(jīng)營現(xiàn)金流也在大幅減少。去年,公司經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為5.85億元,較上年減少44.37億元。公司解釋稱,王老吉大健康受疫情影響及2021年春節(jié)備貨收款時間延后影響,導致經(jīng)營現(xiàn)金流凈額同比減少。

大健康曾經(jīng)承載著白云山產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的重任,從目前來看,并不理想。

業(yè)內(nèi)人士分析稱,王老吉涼茶業(yè)績下滑的背后,是整個涼茶市場的增速早已放緩。

中投產(chǎn)業(yè)研究中心數(shù)據(jù)顯示,2009年-2012年,涼茶品類一直保持16%至18%的增長。2017年涼茶行業(yè)市場規(guī)模約為578億元,同比增長9.1%,2018年為470億元,同比下降了18%。

年售7800萬片的金戈現(xiàn)危機

白云山的僅次于王老吉涼茶的另一大單品是金戈,其危機也已來臨。

大南藥是白云山的第一大業(yè)務板塊,主要為醫(yī)藥制造,旗下共有26家醫(yī)藥制造企業(yè)與機構(gòu)(包括3家分公司、20家控股子公司和3家合營企業(yè)),從事中西成藥、化學原料藥、化學原料藥中間體、生物醫(yī)藥和天然藥物等的研發(fā)、制造與銷售。

白云山稱,公司是南派中藥的集大成者,旗下有中一藥業(yè)、陳李濟藥廠、奇星藥業(yè)、敬修堂藥業(yè)、潘高壽藥業(yè)等12家中華老字號藥企,其中10家為百年企業(yè)。公司擁有從原料藥到制劑的抗生素完整產(chǎn)業(yè)鏈,產(chǎn)品群涵蓋抗菌消炎類常用品種及男科用藥。

備受關(guān)注的男用藥金戈,為國內(nèi)首款仿制藥,原研藥企為國際醫(yī)藥巨頭輝瑞。2020年,金戈產(chǎn)銷量為8112萬片、7834萬片,同比增長29.28%、26.86%。該產(chǎn)品當年實現(xiàn)銷售收入8.32億元,同比增長10.6%,其毛利率高達85.93%。

金戈的危機在于,2020年8月20日,第三批國家集采在上海開標。在此輪集采中,輝瑞、國內(nèi)首仿廣藥白云山等四家企業(yè)參與競標。最終,齊魯制藥以每盒24.98元(25mg*12片)的中標價成為唯一中標企業(yè)。白云山的每片價格在40元左右,遠高于齊魯制藥的中標價格。

這次國家集采后,于去年11月以后,各地才陸續(xù)執(zhí)行第三批集采結(jié)果。2020年,白云山金戈產(chǎn)品的經(jīng)營業(yè)績尚不能得到準確體現(xiàn)。

齊魯制藥獨家中標,意味著什么?

公開消息稱,在第三批國家藥品集中采購中,廣東首次將零售藥店納入國家集采當中,成為此次國采報量比重最高的省份。據(jù)廣東三醫(yī)統(tǒng)計數(shù)據(jù),零售藥店報量金額最大的為金戈,廣東零售藥店共有28000余家參與了此次報量,占廣東藥店總數(shù)的50%。

這意味著,白云山的金戈將失去在廣東藥店零售渠道。

與此同時,白云山的金戈面臨著更為激烈的市場競爭。在國內(nèi)市場,除了江蘇亞邦愛普森藥業(yè)有限公司、成都地奧制藥集團有限公司、常山藥業(yè)以及廣藥白云山等企業(yè)拿到“偉哥”仿制藥批文外,還有廣東東陽光藥業(yè)有限公司、廣州朗圣藥業(yè)有限公司、深圳海王藥業(yè)有限公司以及貴州圣濟堂制藥有限公司等的仿制申請獲得受理。長江商報記者魏度

關(guān)鍵詞: 白云山 營收 凈利