久久精品色妇熟妇丰满人妻99,久久久网,和少妇疯狂做爰过程,欧美系列亚洲系列国产系列

廊坊新聞網(wǎng)-主流媒體,廊坊城市門戶

每日觀點(diǎn):今日上市!30年國債期貨要來了 有哪些機(jī)會?

2023-04-21 15:26:12 來源:美爾雅期貨


【資料圖】

30年國債期貨合約及交易規(guī)則

中金所2023年4月14日發(fā)布關(guān)于30年期國債期貨合約上市交易有關(guān)事項(xiàng)的通知,30年期國債期貨合約自2023年4月21日(星期五)起上市交易。30年期國債期貨首批上市合約為2023年6月(TL2306)、2023年9月(TL2309)和2023年12月(TL2312)。

30年期國債期貨各合約的交易保證金為合約價值的3.5%,自交割月份之前的兩個交易日結(jié)算時起,交易保證金標(biāo)準(zhǔn)為合約價值的5%。對2年期國債期貨、5年期國債期貨、10年期國債期貨和30年期國債期貨的跨品種雙向持倉,按照交易保證金單邊較大者收取交易保證金。上市當(dāng)日各合約的漲跌停板幅度為掛盤基準(zhǔn)價的±7%。手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)暫定為每手3元,平今倉交易免收手續(xù)費(fèi),交割手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為每手5元,交割手續(xù)費(fèi)至2023年12月31日止減半收取。限價指令每次最大下單數(shù)量為50手,市價指令每次最大下單數(shù)量為30手。做市商所有月份30年期國債期貨合約單邊持倉限額為6000手,某一合約在交割月份之前的一個交易日起,單邊持倉限額為1200手。同時還可以發(fā)現(xiàn),債券久期越長、波動較大,所需要的交易保證金更多。

30年國債期貨價格和策略分析

4月20日中金所公布30年期國債期貨TL2306合約、TL2309合約、TL2312合約的掛盤基準(zhǔn)價分別是95.86元、95.3元、94.8元。按照債券定價公式1和公式2:

公式1:債券發(fā)行價格=各期利息按到期收益率折算的現(xiàn)值+到期票面金額按照到期收益率的現(xiàn)值

公式2:債券售價=債券面值/(1+到期收益率)^年數(shù)+Σ債券面值*票面利率/(1+到期收益率)^年數(shù)

按照2023年4月20日,30年期國債期貨到期收益率3.1898%的水平計算出2023年4月20日TL2306合約、TL2309合約、TL2312合約的理論價格分別是96.36元、96.34元、96.32元,理論價格與掛牌價相比,三個合約的掛盤價存在偏低定價的現(xiàn)象,且類比10年期國債期貨存在貼水,理論上開盤之后30年國債期貨合約價格或有修復(fù)過程。但目前T2306國債期貨貼水幅度明顯縮窄、收斂至0.3元附近,多頭性價比下降,且從基本面角度來看,最新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇道路,二季度基于去年同期的低基數(shù)效應(yīng)經(jīng)濟(jì)增速或超過一季度,寬貨幣政策正在逐步向?qū)捫庞眠^渡,疊加30Y-2Y、30Y-5Y、30Y-10Y價差位于底部,中長期角度來看未來利率上行的壓力比較大。

對于有資金需求的企業(yè)來說,目前是運(yùn)用債券融資的好時期、可以鎖定未來利率上行的風(fēng)險;對于持有債券的投資者來說,為了應(yīng)對未來利率上行的風(fēng)險,可以進(jìn)行空頭套保;對于投機(jī)者來說,在上市日30年期國債價格沖高、盤面價格與理論價格貼近、基差貼水進(jìn)一步縮窄的情況下,中長期策略以逢高偏空的思路應(yīng)對。

30年期國債期貨價格上市的意義

30年國債期貨的上市,首先是完善了不同利率期限的衍生品,豐富了投資工具和策略,為市場提供了更多的流動性,投資者可以在不同利率期限的國債期貨之間進(jìn)行套利,有利于利率市場定價保持平穩(wěn)和合理性,提升了期貨定價效率、完善收益率曲線。30年國債期貨的上市也意味著我國金融市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力將逐漸提升,符合國家對金融市場的定位,對于企業(yè)來說期貨的上市可以促進(jìn)現(xiàn)貨的發(fā)展、鼓勵企業(yè)直接發(fā)債融資,提升直接融資占比、優(yōu)化市場融資結(jié)構(gòu),對于債券持有者較多的金融機(jī)構(gòu)如銀行、保險等來說,提供了風(fēng)險對沖工具,有利于風(fēng)險分散和轉(zhuǎn)移,降低金融系統(tǒng)性風(fēng)險爆發(fā)的可能性、更好地維護(hù)金融市場穩(wěn)定。

(文章來源:美爾雅期貨)

關(guān)鍵詞: