無疑，泡泡瑪特是令潮流文化“商業(yè)化”的一個成功典范。過去，泡泡瑪特的商業(yè)模式得到了市場的良好反饋，乃至現在提起潮玩，許多國內的消費者首先想起的就是泡泡瑪特。然而面對永遠處在變化中的市場，泡泡瑪特的商業(yè)模式能否一直得到消費者的認可，卻有待過程。

消費者愿意買單，投資者才肯投資。市盈高企、市值縮水，泡泡瑪特需要得到消費者和投資者的認可，看似還有很長一段路要走。

IP產品黏性存疑 泡泡瑪特加速海外布局

消費者是核心，流量是基礎，泡泡瑪特也深諳此道。為了得到廣大消費者的認可，泡泡瑪特不斷豐富IP類型、輸出風格多樣化的商品，以滿足不同用戶群體的需求。泡泡瑪特在2020年年報中提及，“我們持續(xù)簽約設計師并推出新的IP產品系列，如SKULLPANDA，以及我們內部的設計師團隊PDC (Pop Design Center)推出眾多受歡迎的IP，例如小甜豆系列等。”

泡泡瑪特年報顯示，截至2020年12月31日，新品SKULLPANDA的收入只占泡泡瑪特IP收入的1.6%。在新品仍未站穩(wěn)腳跟之時，泡泡瑪特頭部IP Molly卻出現了銷售收入下滑的現象。年報數據顯示，2019年泡泡瑪特憑借Molly取得的收入為4.56億元(人民幣，下同)，而截至2020年12月31日，泡泡瑪特憑借Molly取得的收入卻下降至3.57億元。

《投資者網》泡泡瑪特走訪線下門店發(fā)現，泡泡瑪特的部分店鋪門面仍舊是以Molly IP作為招徠吸引顧客，而Molly銷售收入的下滑似乎也正說明了泡泡瑪特存在IP黏性不足的問題。

頭部IP面臨流量下降的風險，泡泡瑪特持續(xù)地進行產品多元化的戰(zhàn)略布局。資深觀察人士、盤古智庫高級研究員江瀚向《投資者網》表示：“泡泡瑪特有推出哈利波特系列等這類對于男性消費者很有吸引力的產品，這些產品讓泡泡瑪特變得多元化。”

然而泡泡瑪特的多元化戰(zhàn)略似乎沒有完全“打動”男性受眾群體?！?span id="uu2m4yo" class="keyword">投資者網》在詢問部分95后男性對于泡泡瑪特看法時，某在讀研究生稱：“我比較偏向實用的，覺得買泡泡瑪特沒有很大的實際意義。”而另一日漫迷則表示：“如果是買手辦玩偶，我會買日本動漫相關的。動漫相關的潮玩可以聯(lián)系到動漫情懷，但是泡泡瑪特的玩具不太知道有什么故事背景。”

值得一提的是，泡泡瑪特也在不斷擴大向海外布局的力度。據媒體報道， 4月23日泡泡瑪特韓國二號潮玩店順利開業(yè)，泡泡瑪特副總裁文德一表示：“目前潮玩的海外市場是一片藍海，今年我們將加速擴張海外市場。”

而此前，泡泡瑪特在招股書中表示看好海外市場：“董事相信，市場需求將足以支持我們于2024年前的海外擴張計劃，我們將針對不同海外市場來量身定制擴展計劃。”

對于海外的投入，泡泡瑪特則持謹慎態(tài)度，招股書中提及：“由于我們的海外擴張計劃仍處于初期階段，根據目前可得資料，預期各海外市場于未來兩年將維持微小的收益貢獻。”

泡泡瑪特官網顯示，現如今泡泡瑪特品牌已經在韓國、日本、新加坡和法國生根發(fā)芽。俗話說“雞蛋不要放在一個籃子里”，而攤子越鋪越大的泡泡瑪特究竟能不能在潮玩界遍地開花，這也只能等待時間的驗證。

“心向大海，不戀溝渠。”泡泡瑪特董事長在年報致辭中如是說。那么，泡泡瑪特的遠方到底是星辰大海，還是明日黃花，說到底都只能交給市場去決定。盲盒漲價、營收放緩、市值縮水、IP黏性不足......這些或許都是泡泡瑪特的必經之路。后續(xù)，泡泡瑪特會怎樣解決企業(yè)運營中的問題，多元化戰(zhàn)略和海外布局能否給泡泡瑪特帶來多少收益、多大改觀?值得外界關注。(《投資者網》黃韻欣 )(思維財經出品)

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