近日，央行、銀保監(jiān)會聯(lián)合召開銀行信貸工作座談會，要求把握信貸投放節(jié)奏，適度靠前發(fā)力。并強調(diào)保持房企信貸、債券等融資渠道穩(wěn)定。政策利好繼續(xù)提振市場信心，再度打破節(jié)前期貨市場平靜，鋼價突破前高，市場看漲氛圍濃烈。
一、政策持續(xù)發(fā)力，宏觀預(yù)期較強
(資料圖)
進入2023年，宏觀利好持續(xù)加碼，從此前房地產(chǎn)首套房貸利率政策動態(tài)調(diào)整機制的建立，到近期人民銀行聯(lián)合銀保監(jiān)會召開主要銀行信貸工作座談會，可以看出新的一年，無論是針對居民購房貸款，還是企業(yè)信貸，金融體系將持續(xù)加大對實體經(jīng)濟的支持力度，且進一步強調(diào)對房企信貸的支持。
根據(jù)此次工作會談內(nèi)容，要求把握信貸投放節(jié)奏，適度靠前發(fā)力，進一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，精準有力支持國民經(jīng)濟和社會發(fā)展重點領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)。其中，特別明確，有效防范化解優(yōu)質(zhì)頭部房企風險，實施改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負債表計劃。且強調(diào)聚焦優(yōu)質(zhì)房企，開展“資產(chǎn)激活”“負債接續(xù)”“權(quán)益補充”“預(yù)期提升”四項行動。保持房企信貸、債券等融資渠道穩(wěn)定，更好支持剛性和改善性住房需求。
不難發(fā)現(xiàn)，此次政策目標以緩解房企資金壓力為重點，且聚焦在頭部房企化解風險上。這也意味著，2023年房地產(chǎn)政策以解決資金鏈問題為突破，以降低房貸激發(fā)市場購房積極性為抓手，進而增強房企資金回流能力，降低行業(yè)資金風險。房地產(chǎn)領(lǐng)域有望在政策持續(xù)利好推動下逐步筑底企穩(wěn)回升。不過，由于當前政策發(fā)力點首先集中在保交樓階段，因此，2023年對鋼材需求的直接拉動依然有限。鋼價的表現(xiàn)更多來自于預(yù)期提振。
二、下游陸續(xù)放假，供需雙弱延續(xù)
臨近春節(jié)，終端和貿(mào)易商陸續(xù)放假，市場成交進一步走弱。本周全國建材成交量日均僅6.12萬噸，投機需求降低，市場逐步進入有價無市的階段。而產(chǎn)量方面，由于電爐廠持續(xù)虧損，目前了解，西部地區(qū)、華南市場電爐廠均提前進入休假模式。高爐停產(chǎn)檢修也在逐步增加，鋼產(chǎn)量季節(jié)性回落明顯，供需雙弱的格局將在節(jié)前延續(xù)。
值得關(guān)注的是，今年春節(jié)時間較早，市場冬儲意愿不足。盡管宏觀預(yù)期向好，但冬儲規(guī)模不及往年，一方面，與貿(mào)易商和終端資金受限有關(guān)，鋼廠冬儲價格普遍認為偏高；另一方面，也反映當前市場預(yù)期雖好，但弱現(xiàn)實打壓市場積極性，同時春節(jié)提前，令不少貿(mào)易商計劃節(jié)后備貨。整體來看，今年冬儲主要集中在鋼廠自儲和下游代理商的被動冬儲。
從目前螺紋鋼庫存總量和結(jié)構(gòu)來看，截止1月6日Mysteel周度庫存數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼總庫存604.67萬噸，較上周增加35.68萬噸。其中社會庫存436.56萬噸，較上周增加46.70萬噸，鋼廠庫存168.11萬噸，較上周減少11.02萬噸。對比歷史數(shù)據(jù)，由于累庫集中在近三周，整體上漲幅度有限。尤其是鋼廠端庫存處于近五年低位，且由于近期冬儲，陸續(xù)向社會庫存轉(zhuǎn)移。而目前社庫的增速加快，也與次終端貿(mào)易商主動補庫的冬儲行為有關(guān)。熱卷方面，供需結(jié)構(gòu)與螺紋鋼趨同，在宏觀預(yù)期較強的支撐下，市場整體供需矛盾并不突出，因此，無論是鋼廠還是貿(mào)易商挺價意愿較強。
三、成本尚有支撐，鋼廠挺價持續(xù)
原料端來看，雙焦價格在元旦過后一度承壓。且由于澳煤進口的消息，盤面在供給預(yù)期增加的利空影響下，一度走弱。鋼焦博弈加劇，華東、華北主流鋼廠對焦炭采購價格提降100-110元/噸，焦炭二輪提降落地。與此同時，近期鐵礦石價格上漲受到國家發(fā)改委關(guān)注，并召開會議研判價格形勢，會同有關(guān)部門將加強對鐵礦石價格的監(jiān)管。受此消息影響，盤面一度下跌。但整體來看，由于宏觀利好持續(xù)，終端預(yù)期回暖，原料端價格短時仍有較強支撐。而鋼廠由于今年下半年持續(xù)虧損，挺價意愿較強。目前，沙鋼出臺1月中旬調(diào)價政策，螺紋鋼繼上旬上調(diào)100之后，將繼續(xù)上調(diào)50元/噸，累計上調(diào)150元/噸。且年底據(jù)部分貿(mào)易商反饋，西部和中部地區(qū)鋼廠均存在控量銷售的情況。這也導(dǎo)致市場挺價意愿同步走高。
整體來看，2023年春節(jié)之前，鋼價將保持較強的支撐。不過，由于臨近春節(jié)假期，資金參與度相對有限，鋼價突破前高后持續(xù)拉漲的概率較小，整體仍將維持高位運行態(tài)勢。而中期來看，鋼價上漲的趨勢仍未結(jié)束。
（文章來源：中原期貨）
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