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1月USDA月度供需報(bào)告和季度庫(kù)存報(bào)告利多，激勵(lì)豆價(jià)短線上漲；但南美產(chǎn)區(qū)降水邊際改善，或限制反彈空間。1月USDA供需報(bào)告下調(diào)2022/23年度美豆產(chǎn)量、庫(kù)存、阿根廷產(chǎn)量等項(xiàng)目、上調(diào)巴西和中國(guó)大豆產(chǎn)量，全球大豆庫(kù)存消費(fèi)比上升、但美豆庫(kù)存消費(fèi)比下降，報(bào)告略偏多；此外，本次季度庫(kù)存報(bào)告低于預(yù)期，也有部分利多影響。在雙報(bào)告利多激勵(lì)下，預(yù)計(jì)豆價(jià)短線上漲。但是，對(duì)于巴西南部產(chǎn)區(qū)偏干、阿根廷產(chǎn)區(qū)干旱帶來(lái)的減產(chǎn)擔(dān)憂(yōu)，市場(chǎng)前期已經(jīng)有所交易，本次USDA報(bào)告仍上調(diào)巴西大豆產(chǎn)量，阿根廷大豆產(chǎn)量雖下調(diào)但同比仍小幅增產(chǎn)，由此南美大豆產(chǎn)量仍維持豐產(chǎn)預(yù)期(主要是巴西大豆的豐產(chǎn)預(yù)期貢獻(xiàn))，后期若南美產(chǎn)區(qū)天氣改善，其產(chǎn)量前景仍有改善可能。從目前天氣預(yù)報(bào)來(lái)看，未來(lái)兩周，巴西南部州和阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)降水邊際改善，可能限制豆價(jià)反彈空間。后期繼續(xù)關(guān)注南美產(chǎn)區(qū)天氣。(個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考，上述內(nèi)容在任何情況下均不構(gòu)成投資建議)。

（文章來(lái)源：國(guó)泰君安期貨）

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