新年伊始，監(jiān)管層三度揮拳“打鐵”！

(資料圖片僅供參考)

1月18日，據(jù)國家發(fā)展改革委官方微信公眾號消息，近日，國家發(fā)展改革委價格司、市場監(jiān)管總局價監(jiān)競爭局、證監(jiān)會期貨部組織部分鐵礦石貿(mào)易企業(yè)和期貨公司召開會議，分析了鐵礦石市場和價格形勢，詳細了解了有關(guān)企業(yè)參與鐵礦石現(xiàn)貨和期貨交易情況。

國家發(fā)展改革委鄭重表示，提醒告誡有關(guān)企業(yè)依法合規(guī)經(jīng)營，不得編造發(fā)布虛假信息，不得選擇性引用數(shù)據(jù)和信息、故意渲染漲價氛圍，不得捏造散布漲價信息，不得哄抬價格，不得過度投機炒作。

自2022年11月以來，鐵礦石期貨價格穩(wěn)步上升。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，從去年11月初至今，鐵礦石2305價格已累計上漲44.34%。期間，1月13日鐵礦石2305價格觸及883元/噸，創(chuàng)7個月以來新高。

截至1月18日收盤，鐵礦石2305報價841.5元/噸，當(dāng)日漲幅達0.9%。值得注意的是，1月17日，鐵礦石開盤領(lǐng)跌黑色系，收盤大跌4.31%，為2022年11月以來的最大跌幅。

業(yè)內(nèi)人士表示，今年1月以來，國家發(fā)改委官方微信公眾號已3次提及要持續(xù)加強鐵礦石價格監(jiān)管，但在3月開工旺季樂觀預(yù)期暫未證偽的情況下，礦價對政策的映射更多或?qū)⒁詼p倉避險下跌的范式來體現(xiàn)，供需面和政策面能否達成共振仍需時間觀察。

監(jiān)管層三度“喊話”

實際上，今日并非鐵礦石市場年內(nèi)首度受監(jiān)管層關(guān)注。

1月6日，國家發(fā)改委發(fā)文表示，針對近期鐵礦石價格過快上漲等情況，近日國家發(fā)展改革委價格司組織召開會議，分析研判鐵礦石市場和價格形勢，聽取業(yè)內(nèi)專家和部分市場機構(gòu)意見，研究加強鐵礦石價格監(jiān)管工作。

文中特別指出，經(jīng)研判，專家認為，近一段時間，在市場供需基本面總體穩(wěn)定的情況下，鐵礦石價格快速大幅上漲，存在明顯炒作成分。專家建議，加強鐵礦石價格監(jiān)管，特別是嚴厲打擊夸大市場信息、渲染漲價氛圍、期現(xiàn)貨聯(lián)動炒作等違法違規(guī)行為。

1月15日，國家發(fā)改委二度發(fā)文稱，近日個別鐵礦石資訊企業(yè)轉(zhuǎn)載不實舊聞，混淆視聽，對市場造成不良影響。國家發(fā)改委價格司第一時間約談有關(guān)資訊企業(yè)，提醒告誡相關(guān)企業(yè)發(fā)布市場和價格信息前必須認真核實、做到準確無誤，不得編造發(fā)布虛假信息，不得捏造散布漲價信息，不得哄抬價格。

而今日，國家發(fā)改委發(fā)文表示，國家發(fā)展改革委價格司、市場監(jiān)管總局價監(jiān)競爭局、證監(jiān)會三部門聯(lián)合提醒告誡有關(guān)鐵礦石貿(mào)易企業(yè)和期貨公司，可謂打出了一套強有力的監(jiān)管“組合拳”。

供需與政策待共振

短短半月內(nèi)，鐵礦石多次遭到監(jiān)管層關(guān)注和喊話。那么，究竟鐵礦石緣何價高？

對此，方正中期研究院黑色金屬與建材研究中心研究員梁海寬向《國際金融報》記者表示，“鐵礦石期現(xiàn)價格近期持續(xù)走強，本輪反彈從前期低點至今盤面累計漲幅已接近 300 元/噸。國內(nèi)經(jīng)濟活動恢復(fù)，地產(chǎn)投資邊際向好帶來的鐵元素總需求恢復(fù)強預(yù)期成為驅(qū)動本輪黑色系估值抬升的主要邏輯?！?/p>

梁海寬補充道，“海外宏觀方面，美聯(lián)儲加息節(jié)奏放緩帶來的美元流動性邊際寬松，提升了商品市場短期風(fēng)險偏好，也對鐵礦價格形成上行驅(qū)動。從鐵礦自身基本面來看，隨著外礦發(fā)運進入淡季，國內(nèi)供給短期受限以及下游鋼廠的集中補庫有所走強?！?/p>

關(guān)于礦價后市表現(xiàn)，“鐵礦短期上行動能雖有放緩的可能，但考慮到節(jié)前鋼廠仍有一定的補庫需求且終端需求改善的強預(yù)期短期較難證偽，鐵礦價格短期向下調(diào)整的空間也較為有限，可以嘗試賣出看跌期權(quán)以收取權(quán)利金。”梁海寬表示。他認為，中期來看，在需求端恢復(fù)強預(yù)期無法被證偽前，黑色系05合約的估值仍有支撐。但從鐵礦當(dāng)前的期現(xiàn)結(jié)構(gòu)和品種間價差來看，短期進一步上行的動能將放緩，盤面已較為充分地計價了預(yù)期。

申萬期貨研究所黑色分析師李公然向記者表示：“參考近兩年來發(fā)改委對礦價干預(yù)的情況，政策持續(xù)發(fā)布的時間跨度1個月左右，而政策首次發(fā)布后的1-2個交易日內(nèi)，盤面的政策敏感度最高，政策干預(yù)的效果也較為顯著，換句話說目前850元/噸附近的盤面價格仍將面臨持續(xù)的政策風(fēng)險?！?/p>

李公然分析認為，從基本面的角度來看，臨近春節(jié)，鋼廠對鐵礦的補庫強度峰值已過，港口的鐵礦庫存也呈現(xiàn)出季節(jié)性的累庫。但目前220萬噸以上的鐵水、鋼廠偏低的爐料庫存，疊加節(jié)后面臨的高爐季節(jié)性復(fù)產(chǎn)，都將對鐵礦價格形成一定的正向支撐。在3月開工旺季樂觀預(yù)期暫未證偽的情況下，礦價對政策的映射更多或?qū)⒁詼p倉避險下跌的范式來體現(xiàn)，供需面和政策面能否達成共振仍需時間觀察。

展望黑色系后市，李公然認為，在3月上旬真正檢驗旺季需求成色之前，成材基本面供需兩弱的格局較難被打破，整個淡季的價格將會在成本定價、預(yù)期驅(qū)動的格局下運行。在海外通脹延續(xù)回落、國內(nèi)需求逐步見底回升的宏觀背景下，產(chǎn)業(yè)低庫存+淡季供需雙弱的格局給予了價格進一步向上發(fā)酵的土壤，螺紋05合約有進一步向上沖擊4300附近電爐成本的可能。而長流程利潤逐步恢復(fù)，疊加爐料庫存的低位，使得礦價短期的供需層面矛盾并不突出，礦價的走勢一定程度上仍由成材主導(dǎo)。

（文章來源：國際金融報）

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