(資料圖片)

/ 一、芬蘭罷工/

芬蘭工業(yè)協(xié)會(huì)周五表示了拒絕與雇主工資和解協(xié)議，因此芬蘭多工會(huì)2月份的罷工可能性進(jìn)一步增大。同時(shí)芬蘭的運(yùn)輸工人協(xié)會(huì)也表示考慮在2月份罷工。盡管紙業(yè)協(xié)會(huì)的工人表示不會(huì)參與本次罷工，但是貨運(yùn)的受阻可能將導(dǎo)致芬蘭的漿紙擁堵在港口。

/ 二、罷工影響有限/

這一部分對(duì)于國(guó)內(nèi)的紙漿市場(chǎng)影響有限。根據(jù)UPM2022Q3的財(cái)報(bào)，唯一一個(gè)來(lái)自芬蘭的可交割品牌平均季度紙漿發(fā)運(yùn)量80.7萬(wàn)噸，相當(dāng)于月度平均發(fā)運(yùn)量26.9萬(wàn)噸。我國(guó)2022年12月針葉漿進(jìn)口61.4萬(wàn)噸。按照世界紙漿發(fā)運(yùn)量中國(guó)約占30%的數(shù)據(jù)估算，芬蘭紙漿約有8.07萬(wàn)噸發(fā)往中國(guó)。如果按照更寬的漿紙全部產(chǎn)品進(jìn)口的數(shù)據(jù)計(jì)算，我國(guó)來(lái)自的芬蘭的漿紙產(chǎn)品約占全部漿紙產(chǎn)品進(jìn)口的0.31%。

即使造紙?jiān)系娜狈?dǎo)致漿廠原材料受限，但是相比之下，全球紙漿或許更疲軟。針葉漿方面，北美的木片缺乏導(dǎo)致鋸木廠停工仍然在延續(xù)，可用的造紙纖維可能不足。加拿大Canfor可能在第一季度末永久關(guān)閉喬治王子漿線，這個(gè)可能會(huì)導(dǎo)致商品漂針漿減少年產(chǎn)能28萬(wàn)噸。另一個(gè)是加拿大月亮宣布BC省的一個(gè)工廠將要從3月開始停工三周。即是考慮到芬蘭的罷工預(yù)期，月度、周度環(huán)比紙漿報(bào)價(jià)上升的僅有加拿大獅牌上升20美元/噸。

/ 三、國(guó)際紙漿發(fā)運(yùn)或存在代償/

我們需要考慮需求相對(duì)疲軟的背景下，芬蘭單一國(guó)家的罷工導(dǎo)致的發(fā)運(yùn)受阻或可以通過(guò)其他國(guó)家的增加發(fā)運(yùn)代償。Europulp數(shù)據(jù)顯示，2022年12月底的歐洲港口木漿由11月底的133.06萬(wàn)噸增加至133.12萬(wàn)噸，環(huán)比+0.04%，同比+17.6%。在歐洲紙漿港口壘庫(kù)的大背景下存在代償?shù)目赡苄?。從?guó)內(nèi)庫(kù)存數(shù)據(jù)看，1月底我國(guó)紙漿期貨庫(kù)存環(huán)比上月增加42.27%，廠庫(kù)的總庫(kù)存增加131.58%，倉(cāng)庫(kù)的總庫(kù)存增加37.45%。在國(guó)際壘庫(kù)的大背景下，我國(guó)的壘庫(kù)難以完全歸于節(jié)慶因素。

在針葉漿供給收縮的背景下，芬蘭或有的罷工或許不會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生巨大的沖擊，目前也未改變紙漿期貨的back結(jié)構(gòu)。

（文章來(lái)源：中信建投期貨）

關(guān)鍵詞： 港口運(yùn)輸