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尿素基本面矛盾階段性兌現(xiàn)，整體或呈現(xiàn)震蕩偏弱格局。當前市場的主要矛盾在于尿素“三高”格局下，終端農(nóng)業(yè)剛需前置所導致的需求不及預期。供應(yīng)端，2023年整體供銷社體系下的可流通社會庫存和非流通社會庫存均呈現(xiàn)同比上升，伴隨本周生產(chǎn)企業(yè)開始累庫，高庫存壓力已傳導至定價環(huán)節(jié)。與此同時，疊加尿素自身高產(chǎn)量、高利潤，當下已是“三高”格局。需求端，目前華東以及東北地區(qū)下游農(nóng)業(yè)直施以及復合肥備貨已經(jīng)超過八成，農(nóng)業(yè)季節(jié)性剛需前置導致清明節(jié)后現(xiàn)貨市場成交不及預期，企業(yè)訂單預收同環(huán)比均呈現(xiàn)下降趨勢。在基本面壓力下，下游復合肥廠開工下調(diào)，民營貿(mào)易商囤貨減少，現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)趨勢性下行。盤面則在弱預期被證實轉(zhuǎn)為弱現(xiàn)實之后與現(xiàn)貨共振式下跌。

（文章來源：國泰君安期貨）

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