企業(yè)信用等級是提升企業(yè)公信力和影響力的一項重要資質(zhì)，而信用評級機構(gòu)被視為國際貨幣金融體系中至關(guān)重要的樞紐之一。一直以來，國際三大評級機構(gòu)均受到各行業(yè)投資者們的信任。

對于房地產(chǎn)行業(yè)而言，穆迪、標普、惠譽三大國際評級機構(gòu)的信用評級，是房企海外融資的重要信用背書。

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2月9日，標普發(fā)布報告稱，將龍湖集團的評級展望由負面調(diào)整至穩(wěn)定。同時，標普確認龍湖集團的長期發(fā)行人信用評級為“BBB-”，其高級無抵押票據(jù)的發(fā)行評級為“BB+”。據(jù)悉，這是自2022年年中以來，三大國際評級機構(gòu)首次上調(diào)中資房企的評級展望。

中指研究院企業(yè)事業(yè)部研究負責人劉水認為，這是中國房地產(chǎn)市場環(huán)境在逐步改善的標志，同時也體現(xiàn)了龍湖集團融資渠道增強、現(xiàn)金流穩(wěn)定，以及其發(fā)展的可持續(xù)性。

有業(yè)內(nèi)人士也表示，在行業(yè)承壓的背景下，三大國際評級機構(gòu)在一年多的時間內(nèi)已接連下調(diào)受評房企評級或展望超過250次。此次標普上調(diào)龍湖集團評級展望，不僅是對龍湖集團的認可，對于中資房企來說也是一個積極的信號。

評級展望穩(wěn)定 經(jīng)營性收入持續(xù)增長

從報告中可以看出，良好的財務管理、不斷增加的流動性緩沖等成為評級上調(diào)的重要依據(jù)。

報告表示，展望穩(wěn)定反映了標普的預期，即龍湖集團將在未來12-24個月內(nèi)改善其流動性緩沖和資本結(jié)構(gòu)。標普相信，龍湖集團還將采取平衡的運營模式，以保持信用指標與評級一致。

此外，龍湖集團審慎的財務管理也增強了標普的預期。標普認為，龍湖集團將持續(xù)受益于不斷增長的經(jīng)營性收入，預計將在未來12-24個月內(nèi)逐步將其杠桿率降至4.0倍以下。

據(jù)此前披露的數(shù)據(jù)，2022年包括龍湖智創(chuàng)生活在內(nèi)，龍湖集團經(jīng)營性收入創(chuàng)造歷史新高，達到約250.2億元，同比增長約25%，其中投資性物業(yè)租金收入約127.3億元。

此外，龍湖集團也始終將財務指標保持在安全線內(nèi)。據(jù)標普統(tǒng)計，截至2022年12月31日，龍湖擁有不受限制的現(xiàn)金（不包括監(jiān)管賬戶的現(xiàn)金）約為450億至500億元，處于高位，完全可以覆蓋公司到期的短期債務。

截至2022上半年末，龍湖集團連續(xù)六年保持“三道紅線”綠檔，現(xiàn)金短債比為4.07倍，平均賬期為6.28年，一年以內(nèi)到期的短債占比約10.1%，平均融資成本僅3.99%，均維持行業(yè)內(nèi)的較高水準。

值得注意的是，2023年龍湖集團沒有離岸債務到期。此前原定于2023年4月到期的3億美元債券被提前贖回。

作為“行業(yè)示范生”，龍湖集團各項關(guān)鍵指標優(yōu)于行業(yè)平均水準，除了標普此次上調(diào)龍湖集團評級展望外，穆迪、惠譽也仍對龍湖保持Baa2、BBB的全投資級評級，而瑞銀早前也發(fā)布報告稱上調(diào)龍湖為“買入”評級。

融資渠道趨穩(wěn) 流動性緩沖增強

評級結(jié)果是對于企業(yè)自身信譽和品牌的直接體現(xiàn)。三大國際評級機構(gòu)的全投資級評級也通過龍湖集團的數(shù)據(jù)得到了佐證。

數(shù)據(jù)顯示，2022年全年，龍湖集團地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務取得高于行業(yè)平均水平的成績，累計實現(xiàn)合同銷售額2015.9億元，合同銷售面積1304.7萬平方米?？硕饠?shù)據(jù)也顯示，2022年龍湖集團挺進房企銷售額TOP10，位列第9位，并且在全國33個城市入圍當?shù)厥袌銮?0，在其中22個城市位居前5。

在標普看來，強勁的銷售業(yè)績，以及經(jīng)營性收入的增長，是市場對于龍湖集團持續(xù)發(fā)展的認可，進一步提高了公司的財務安全度，增加了流動性緩沖。同時，龍湖集團的融資渠道，特別是在銀行融資方面的渠道已得到加強。

據(jù)了解，龍湖已經(jīng)與六大國有銀簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，預計獲得了不少于3000億人民幣的信貸額度，用于發(fā)展、再融資和收購。

根據(jù)協(xié)議約定，六大行與龍湖集團將圍繞商品房、保障性住房、租賃住房等重點領(lǐng)域，在房地產(chǎn)貸款、個人住房按揭貸款、并購貸款、債券承銷與投資、保函、供應鏈融資及結(jié)算服務等業(yè)務領(lǐng)域，進一步加深合作，建立長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。

自此，龍湖集團成為繼萬科之后，第二家與全部六大行簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議的房企，顯示出銀行對龍湖發(fā)展的認可與信心。

此外，2022年11月，龍湖集團獲得“第二支箭”首單200億元中債增信債券額度，由中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、中國建設銀行、交通銀行以及中國郵政儲蓄銀行共同承銷，票面利率僅有3%，創(chuàng)中債增進擔保民營房企債券的新低。其中首批20億中期票據(jù)已經(jīng)成功發(fā)行。

2022年12月9日，中國銀行宣布利用境內(nèi)外市場資源，成功為龍湖集團提供“內(nèi)保外貸”業(yè)務，該筆貸款規(guī)模為7億元，已于12月9日實現(xiàn)提款。至此，繼央行“第二支箭“之后，“內(nèi)保外貸”首單同樣花落龍湖。

利好政策持續(xù)落地 房地產(chǎn)行業(yè)緩慢復蘇

自2020年下半年以來，隨著“三道紅線”監(jiān)管政策的常態(tài)化，房企內(nèi)部降杠桿持續(xù)推進，疊加外部融資環(huán)境收縮等因素的影響，部分房企流動資金緊張、信用危機頻現(xiàn)。

在此背景下，多數(shù)房企評級下調(diào)、海外融資渠道基本停滯。據(jù)CRIC數(shù)據(jù)顯示，2022年100家典型房企全年新增融資總額為8241億元，同比減少38%。其中，境外債權(quán)融資下降尤為明顯，同比下降了69%。

隨著穩(wěn)經(jīng)濟、穩(wěn)樓市政策的精準化，2022年房地產(chǎn)市場進入深度調(diào)整期。其中2022年12月，中央層面重申“房地產(chǎn)是國民經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè)”的地位，并出臺保交樓紓困基金、地產(chǎn)融資“三支箭”、“四限”松綁、“金融16條”等多項政策工具支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)運行。

業(yè)內(nèi)人士認為，此次支持政策更加市場化、法制化、透明化。一系列重大政策的出臺，可能是房地產(chǎn)行業(yè)的一個轉(zhuǎn)折點。

在政策的加持下，房地產(chǎn)市場企穩(wěn)回暖，房企融資規(guī)模逐步回升，同時居民住房貸款迎來政策利好，行業(yè)正從各方面提振市場信心。

根據(jù)中指研究院監(jiān)測，2023年1月份房地產(chǎn)企業(yè)非銀融資總額為508.5億元，同比下降33.1%，環(huán)比下降27%，同環(huán)比降幅較上年同期已有所收窄，行業(yè)融資進入了相對穩(wěn)定階段。

同時1月11日，標普也發(fā)布報告《China Property Is On The Cusp Of A Recovery 中國房地產(chǎn)業(yè)復蘇曙光乍現(xiàn)》。報告分析表示，2022年末推出的政策為行業(yè)的危機局面畫上句號，行業(yè)將在2023年緩慢復蘇。隨著利好政策持續(xù)落地，中國房企信用評級有望提升，從而提高境外融資機會，進一步鞏固房地產(chǎn)資金流動性。

今年1月17日召開的全國住房和城鄉(xiāng)建設工作會議上提出，要以“增信心、防風險、促轉(zhuǎn)型”為主線促進2023年房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。2023年，政策的精準性協(xié)調(diào)性將繼續(xù)促進房地產(chǎn)市場企穩(wěn)。

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