提到已故的美國(guó)期貨交易大師斯坦利克羅先生，大多數(shù)人第一反應(yīng)是“長(zhǎng)線交易大師”、“趨勢(shì)交易大師”等諸如此類的名頭，其在1967-1974年期間，持有美糖期貨多頭頭寸長(zhǎng)達(dá)數(shù)年之久的傳奇，以及對(duì)長(zhǎng)線趨勢(shì)交易提出的六項(xiàng)基本策略，已經(jīng)為很多人耳熟能詳。

但如果認(rèn)真研究克羅先生的著作，會(huì)發(fā)現(xiàn)其本人也經(jīng)歷了從短線交易到長(zhǎng)線交易的轉(zhuǎn)變過(guò)程，并非從開(kāi)始就專注長(zhǎng)線趨勢(shì)交易，且最終成為了一名機(jī)械系統(tǒng)交易者。

(資料圖片)

來(lái)源：風(fēng)暴之王

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斯坦利克羅先后出版了六本期貨專著，國(guó)內(nèi)流傳最廣的大概是其中的三本，分別為1974年《職業(yè)期貨炒手》、1987年《克羅談期貨交易策略》以及1994年左右的《克羅談投資策略—神奇的墨菲法則》。

仔細(xì)對(duì)比克羅先生三個(gè)階段的著作，我們可以了解其交易思想的成長(zhǎng)歷程。

《職業(yè)期貨炒手》一書(shū)成稿于克羅先生期貨交易的早期階段，記載了其早期的交易思想和投資實(shí)踐。從書(shū)中內(nèi)容來(lái)看，雖然這幾年克羅先生在期貨市場(chǎng)上大顯身手、盈利頗豐，但就交易思想來(lái)看卻遠(yuǎn)談不上穩(wěn)定和成熟，顯得雜亂無(wú)章、不無(wú)沖突矛盾。

書(shū)中克羅先生既強(qiáng)調(diào)趨勢(shì)交易的重要，但又做了大量的短線交易甚至是日內(nèi)短線交易；既說(shuō)自己的交易以技術(shù)分析為主，但實(shí)際上又經(jīng)常夾雜基本面分析，甚至小道消息、市場(chǎng)傳聞；既強(qiáng)調(diào)“截?cái)嗵潛p，讓利潤(rùn)奔跑”，又在實(shí)踐中多次盈利提前出場(chǎng)或逆勢(shì)死扛。

在書(shū)中多個(gè)交易案例中，克羅先生都主觀預(yù)測(cè)行情的支撐和阻力位置，從而逢高出場(chǎng)并在回調(diào)中再次低位進(jìn)場(chǎng)，意圖滾動(dòng)操作、把握所有行情利潤(rùn)。

總之，在該階段，克羅先生如同絕大多數(shù)交易新手一樣，一邊把“趨勢(shì)是你的朋友”、“截?cái)嗵潛p、讓利潤(rùn)奔跑”等老生常談掛在嘴邊，一邊又經(jīng)常不由自主地背離這些原則，飽受短線頻繁交易、主觀預(yù)測(cè)行情、盈利過(guò)早出場(chǎng)及逆勢(shì)死扛等交易惡習(xí)的折磨。

而在十多年后，當(dāng)《克羅談期貨交易策略》一書(shū)出版時(shí)，克羅的交易思想已經(jīng)十分成熟穩(wěn)定，儼然一副交易大師的風(fēng)范。

在該書(shū)中，克羅不僅系統(tǒng)性地提出了只做市場(chǎng)主趨勢(shì)的交易思想，還放棄了行情的主觀預(yù)測(cè)，認(rèn)為良好的技術(shù)交易系統(tǒng)，甚至精確的趨勢(shì)預(yù)測(cè)，其重要性不如一流的、有效的交易策略。同時(shí)，克羅還多次強(qiáng)調(diào)保持客觀態(tài)度和嚴(yán)守紀(jì)律的重要性。

在該書(shū)的交易案例中，已經(jīng)沒(méi)有短線交易的蹤影，也不存在克羅自己的基本面分析和主觀預(yù)測(cè)。面對(duì)朋友的“內(nèi)幕消息”、客戶的詰問(wèn)以及充斥市場(chǎng)的主觀判斷、基本面消息，克羅已經(jīng)能夠充耳不聞，毫不動(dòng)搖地堅(jiān)持“KISS”交易原則，體現(xiàn)了一個(gè)交易高手的思想境界。

作為下一階段交易思想的延伸，書(shū)中也不時(shí)地出現(xiàn)“交易系統(tǒng)”、“技術(shù)系統(tǒng)”之類的字眼或語(yǔ)句，幾處提到了一些客戶按照他的技術(shù)交易系統(tǒng)操作產(chǎn)生盈利或虧損的事例。

從這些字里行間，我們可以判斷克羅先生已經(jīng)開(kāi)始轉(zhuǎn)為使用機(jī)械交易系統(tǒng)進(jìn)行交易，并且從事了培訓(xùn)、出售交易系統(tǒng)的活動(dòng)。

《克羅談投資策略—神奇的墨菲法則》成書(shū)于香港，也是克羅最后的著作。該書(shū)與《克羅談期貨交易策略》重合度較高，重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)中長(zhǎng)線趨勢(shì)交易、保持客觀態(tài)度和嚴(yán)守紀(jì)律。不同的是，書(shū)中增加了克羅在香港的投資經(jīng)歷以及一些機(jī)械交易系統(tǒng)方面的內(nèi)容。

在該書(shū)結(jié)尾部分，克羅明確地表明他已經(jīng)成為一位徹底的機(jī)械系統(tǒng)交易者，在全球多個(gè)國(guó)家的市場(chǎng)中交易數(shù)十個(gè)交易品種，通過(guò)這種中長(zhǎng)線、輕倉(cāng)、分散組合式交易來(lái)管理自己和客戶的資金。

通過(guò)反復(fù)閱讀、對(duì)比這三本書(shū)，我們可以清晰地看到斯坦利克羅先生從一個(gè)頻繁短線交易、主觀預(yù)測(cè)行情、聽(tīng)信小道消息的新手，經(jīng)過(guò)多年的投資實(shí)踐和學(xué)習(xí)，逐步成長(zhǎng)為放棄基本面分析和主觀預(yù)測(cè)的中長(zhǎng)線趨勢(shì)交易者，最后成為堅(jiān)定的機(jī)械系統(tǒng)交易者的心路歷程。

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斯坦利克羅經(jīng)典期貨格言

斯坦利·克羅(StanleyKroll)是美國(guó)著名的期貨專家，1960年進(jìn)入全球金融中心華爾街。

他在華爾街的33年之中，一直在期貨市場(chǎng)上從事商品期貨交易，積累了大量的經(jīng)驗(yàn)。

在20世紀(jì)70年代初的商品期貨暴漲行情中，用1.8萬(wàn)美元獲利100萬(wàn)美元，后來(lái)又賺了幾百萬(wàn)美元，斯坦利·克羅帶著他在華爾街聚集的幾千萬(wàn)美元，遠(yuǎn)離這一充滿競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，漫游世界，獨(dú)享人生。1981年之后他重返華爾街，并逐漸把目光移向亞洲。

他對(duì)期貨投資的成功經(jīng)驗(yàn)首先強(qiáng)調(diào)的就是：期貨市場(chǎng)就像在非洲的原始森林，最重要的是求生存。判斷趨勢(shì)錯(cuò)誤時(shí)就立即砍倉(cāng)出場(chǎng)。

風(fēng)險(xiǎn)控制和約束才是期貨投資成功的關(guān)鍵。。墨菲法則的核心意思則是：當(dāng)你擔(dān)心事情會(huì)朝著對(duì)你不利的方向發(fā)生時(shí)，結(jié)果往往很可能比你擔(dān)心的還要糟糕。

克羅最著名的一句話：只有時(shí)刻惦記著損失，利潤(rùn)才可以照顧好他自己！克羅的這種理念在執(zhí)行中主要依靠技術(shù)方法。他的座右銘就是：KISS(KeepItSimple，Stupid)——追求簡(jiǎn)潔。

他的投資策略及理論是“贏利時(shí)是長(zhǎng)線，虧損時(shí)就是短線”。他應(yīng)用技術(shù)操作的手段很多但十分簡(jiǎn)單，有時(shí)候簡(jiǎn)單到只用一根均線。在投資工具方面，克羅認(rèn)為重閱長(zhǎng)期圖表(周、月)非常有用。

斯坦利·克羅的一些優(yōu)秀觀點(diǎn)：

1、期貨市場(chǎng)就象非洲的原始森林，最重要的就是求生存。

2、技術(shù)分析的原則：務(wù)求簡(jiǎn)單，要簡(jiǎn)單到不必用大腦的地步，不必迷信復(fù)雜的技術(shù)分析法。

3、對(duì)自己準(zhǔn)備運(yùn)用的系統(tǒng)必須經(jīng)過(guò)時(shí)間和實(shí)戰(zhàn)的檢驗(yàn)。

4、對(duì)自己設(shè)定的系統(tǒng)要有信心，而不是依個(gè)人的情緒，偏見(jiàn)或一廂情愿的想法，想要超越，改進(jìn)它。

5、你必須要有耐心在場(chǎng)外等候系統(tǒng)發(fā)出的操作信號(hào)，一旦建好倉(cāng)位，要有一樣的耐心持倉(cāng)不動(dòng)，直到系統(tǒng)發(fā)出翻轉(zhuǎn)信號(hào)為止。

6、你必須嚴(yán)守原則，依照系統(tǒng)所指的信號(hào)去操作。

7、只有在市場(chǎng)展現(xiàn)出強(qiáng)烈的趨勢(shì)時(shí)，才放手進(jìn)場(chǎng)。

8、入市點(diǎn)：盤整突破時(shí)，趨勢(shì)翻轉(zhuǎn)時(shí)，大勢(shì)反彈或回吐45%--55%時(shí)。

9、判斷趨勢(shì)錯(cuò)誤時(shí)，立即砍倉(cāng)出場(chǎng)

10、趨勢(shì)分析正確時(shí)，金字塔加碼。

11、錢是“坐”著賺出來(lái)的，不是靠操作賺來(lái)的，只有用客觀的方法判斷趨勢(shì)翻轉(zhuǎn)時(shí)才平倉(cāng)。

12、如何打發(fā)長(zhǎng)線持倉(cāng)的無(wú)聊時(shí)間也是能否長(zhǎng)線持倉(cāng)的關(guān)鍵，必要時(shí)可以用“鴕鳥(niǎo)政策”回避在大行情中段市場(chǎng)波動(dòng)最為劇烈時(shí)所產(chǎn)生的緊張情緒。

13、價(jià)格包含的風(fēng)險(xiǎn)和收益是一個(gè)可能性，而不是一個(gè)絕對(duì)能實(shí)現(xiàn)的東西。

我們可以通過(guò)技術(shù)工具判斷這種可能發(fā)生的概率，但不能說(shuō)它一定就發(fā)生，這就是為什么要止損的原因。在期貨市場(chǎng)上凡是滿口絕對(duì)的人，要么是神仙，要么是騙子，要么是門外漢。

14、價(jià)格是交易時(shí)要考慮的唯一對(duì)象，我主張只用眼睛交易，最好只有眼睛和手，眼睛看價(jià)格，手敲鍵盤，把耳朵堵掉，思維停止。

金融市場(chǎng)是個(gè)流言蜚語(yǔ)多如牛毛的地方，騙子比黑手黨還多，就是請(qǐng)來(lái)福爾摩斯恐怕也查不清什么是真什么是假。但有一個(gè)工具，能最客觀最快最完全地反映了實(shí)際情況，那就是價(jià)格，所以主張價(jià)格是我們考慮的唯一因素。

15、你只能就你對(duì)市場(chǎng)的觀點(diǎn)進(jìn)行交易，人一旦對(duì)事物進(jìn)行預(yù)測(cè)，虛榮心就會(huì)體現(xiàn)其中，使得他很難去接受在交易過(guò)程中出現(xiàn)的與他的預(yù)測(cè)相異的任何事情。

然而真正的財(cái)富是通過(guò)精明的退出來(lái)實(shí)現(xiàn)的，因?yàn)樗试S交易者止住損失、滾動(dòng)利潤(rùn)?？傊藗兪峭ㄟ^(guò)發(fā)現(xiàn)自己、實(shí)現(xiàn)自我潛能并與市場(chǎng)步調(diào)一致而賺到錢的

16、反彈行情或整理行情出現(xiàn)時(shí)，人們開(kāi)始變得猶疑，交易大多也有所慌亂，短線出擊開(kāi)始頻頻出現(xiàn)，多空頻繁換手，迷失的不止方向，迷失的還有自我。

這種自我，就是信念，及其交易系統(tǒng)！這種迷失最終多會(huì)令交易者不會(huì)走得更遠(yuǎn)。只要切切實(shí)實(shí)按信號(hào)交易，按規(guī)則行事，不經(jīng)意間定會(huì)發(fā)現(xiàn)交易原來(lái)并不那么難。

17、堅(jiān)持一種做法，把它研究透，控制心態(tài)，你就能成功了。

18、大多數(shù)投資者認(rèn)識(shí)不到，每個(gè)月只有少數(shù)幾天可以賺大錢。其余的時(shí)間如果不陷入困境就是做好了分內(nèi)的事。記住時(shí)刻保持賬戶完好無(wú)損，等待大行情來(lái)臨，

19、交易如用兵，五分把握你不戰(zhàn)，七分把握你也不戰(zhàn)，非要等到十分把握再全力一擊，但戰(zhàn)事瞬息萬(wàn)變，哪里會(huì)有十分把握的事情？

20、技術(shù)分析是交易者的行為紀(jì)律，主要不是預(yù)測(cè)。它幫助你識(shí)別趨勢(shì)、順應(yīng)趨勢(shì)。行于不得不行，止于不得不止。

21、在強(qiáng)勢(shì)市場(chǎng)中，技術(shù)指標(biāo)中的買點(diǎn)準(zhǔn)、賣點(diǎn)不準(zhǔn)；在弱勢(shì)市場(chǎng)中，技術(shù)指標(biāo)中的賣點(diǎn)準(zhǔn)、買點(diǎn)不準(zhǔn)。

22、“順勢(shì)而為”的倉(cāng)位，可能有很大的利潤(rùn)，所以千萬(wàn)不要輕易“棄船”，在這個(gè)過(guò)程中，可能出現(xiàn)許多誘惑，引誘你見(jiàn)到一些小波動(dòng)，急于逆勢(shì)搶帽子。除非你熟悉此道，而且設(shè)了止損點(diǎn)，否則不要隨意進(jìn)出。

23、人投資是根據(jù)價(jià)格的起伏作出判斷，但如果人心比價(jià)格更快更大地起伏，就失去了最寶貴的定力，因此對(duì)趨勢(shì)的判斷很容易走偏，當(dāng)然也更容易一次次地推翻自己的既定投資計(jì)劃，而陷入追漲殺跌的困境中。

3

斯坦利克羅關(guān)于耐心的描述

1、市場(chǎng)就象一個(gè)偉大的財(cái)富分配器，它不會(huì)考慮任何人的資金大小，它只會(huì)獎(jiǎng)賞有耐心，有紀(jì)律的人。

2、耐心和紀(jì)律是必要的素質(zhì)，因?yàn)槎煤湍軌驕?zhǔn)確運(yùn)用進(jìn)出時(shí)機(jī)的交易者，即使本金不大，也能因此積累利潤(rùn)。

3、在各種必備的人格素質(zhì)中，耐心和紀(jì)律可以說(shuō)是難兄難弟；在任何嚴(yán)肅的交易場(chǎng)合中，耐心和紀(jì)律都是很重要的。

4、投機(jī)性交易時(shí)必須有耐心，嚴(yán)守紀(jì)律，以及把眼光放遠(yuǎn)。

5、我看過(guò)以倉(cāng)位為導(dǎo)向的成功交易者，很有耐心地持有倉(cāng)位長(zhǎng)達(dá)兩年之久，在整個(gè)期間內(nèi)，不斷把快到期的合約換成更遠(yuǎn)月份的合約。

6、你說(shuō)的沒(méi)錯(cuò)，是有圈套，但是這些圈套正是交易者必須具備和利用強(qiáng)烈的耐心和紀(jì)律去渡過(guò)的地方，只要市場(chǎng)趨勢(shì)仍然對(duì)自己有利，或在技術(shù)系統(tǒng)沒(méi)有顯現(xiàn)反轉(zhuǎn)的信號(hào)之前，交易者必須很有耐心和嚴(yán)守紀(jì)律，持有倉(cāng)位。

7、你不必很優(yōu)秀才能從頭賺到尾——只要有耐心和嚴(yán)守紀(jì)律就可以了。

8、阻礙長(zhǎng)線交易成功的最主要原因是覺(jué)得單調(diào)乏味和失去紀(jì)律。交易者學(xué)會(huì)怎么很有耐心地坐在贏利，順勢(shì)的倉(cāng)位之后，才有賺大錢的機(jī)會(huì)。

9、很遺憾，一般投機(jī)者只在持有逆勢(shì)的(虧錢)倉(cāng)位時(shí)，才最有可能展現(xiàn)耐心和坐而不動(dòng)的功夫，當(dāng)然他們也要為此付出很高的代價(jià)。

10、我一再指出，長(zhǎng)期的大趨勢(shì)，尤其是下跌趨勢(shì)，不會(huì)很快反轉(zhuǎn)。

它們常常會(huì)維持一段令人難以忍受的時(shí)間，伴隨難以計(jì)數(shù)的假信號(hào)，造成很多交易者慘遭洗盤出場(chǎng)。你必須發(fā)揮耐心和嚴(yán)守紀(jì)律，等候你的技術(shù)指標(biāo)或系統(tǒng)告訴你反轉(zhuǎn)已發(fā)生，在這個(gè)時(shí)候才跳上新出現(xiàn)的趨勢(shì)。

11、無(wú)數(shù)人硬要在趨勢(shì)明顯的市場(chǎng)中抓頭部和底部，輸?shù)舻腻X跟他可以合理預(yù)期賺到的錢根本不成比例——每份合約虧上15000元或更多。

而且，你可以想像，一旦虧掉那么多，當(dāng)市場(chǎng)發(fā)出下一個(gè)趨勢(shì)的信號(hào)時(shí)，這是真實(shí)的信號(hào)，虧損嚴(yán)重的人也不會(huì)有太大的興趣。

但是如果不是每手輸?shù)魩浊г遣坏?000元，情況會(huì)怎么樣？他可以耐心地等待系統(tǒng)或其它技術(shù)方法發(fā)出的信號(hào)。他可以在新的倉(cāng)位再拿1000元去冒險(xiǎn)。

假使他的系統(tǒng)或技術(shù)方法是可行的，那么遲早他會(huì)在自己的倉(cāng)位上賺大錢，而不必計(jì)較以前虧過(guò)的小錢。

12、21個(gè)市場(chǎng)中，14%上漲趨勢(shì)，48%下跌趨勢(shì)，38%橫向盤整——在這種情況下，交易者一味做多實(shí)在不是時(shí)候。事實(shí)上，在這種情況下，思慮周密的策略應(yīng)該是，投資組合中做多的部分不宜超過(guò)15%到25%。

但是，這個(gè)合乎邏輯的市場(chǎng)策略，一定要伴隨耐心，讓你順勢(shì)交易的倉(cāng)位能夠充分成長(zhǎng)，完全配合整個(gè)趨勢(shì)的動(dòng)向。知名交易者之所以能夠大賺，原因便在他們能夠很有耐心地持有順勢(shì)而為的倉(cāng)位。

但是耐心顯然是一把雙刃劍。很有耐心地持有逆勢(shì)的虧錢的倉(cāng)位，等于是買了一張非大虧不可的門票。這個(gè)真理，幾乎每個(gè)交易者都可以證明。

13、他看起來(lái)就像是個(gè)大師，很有耐心地等候他那經(jīng)過(guò)千錘百煉的直覺(jué)告訴他，每一次的回調(diào)氣數(shù)竭盡，基本的多頭趨勢(shì)就要再次展示雄風(fēng)。這個(gè)時(shí)候，只有在這個(gè)時(shí)候，他才會(huì)一跳而起——“買50手……買100手……買150手?！?/p>

14、知道何時(shí)不要交易，很有耐心地等候在一邊，直到正確的時(shí)候才進(jìn)場(chǎng)——是交易者所面對(duì)最艱難的挑戰(zhàn)之一。

15、即使你是往趨勢(shì)行進(jìn)的方向交易，在不可避免的價(jià)格回調(diào)(反彈)期間，你更要嚴(yán)守紀(jì)律和發(fā)揮耐心。回調(diào)(反彈)是現(xiàn)場(chǎng)交易者和商業(yè)公司造成的，目的在于洗出心志不堅(jiān)的持有者，以便給自己創(chuàng)造更多的財(cái)富。

16、事實(shí)上，在期貨交易史上，多的是“聰明”的交易者，在錯(cuò)誤的頭部和底部一頭栽進(jìn)市場(chǎng)，尸骨無(wú)存。他們逢高就賣，見(jiàn)低就買，理由很簡(jiǎn)單，因?yàn)樗麄儧](méi)有耐心，做分析的時(shí)候缺乏理性，而且市場(chǎng)漲跌太多，太快。

17、洗盤的損失，是順勢(shì)交易不可避免的一部分，交易者必須有耐心，財(cái)力也要雄厚，渡過(guò)一連串的洗盤損失，等候大行情的到來(lái)，大賺一筆。

18、系統(tǒng)一直讓你進(jìn)出不斷，并且發(fā)生損失時(shí)，你確實(shí)需要有很大的耐心且守紀(jì)律，才能依照系統(tǒng)所說(shuō)的去做。但是我們的經(jīng)驗(yàn)顯示，一旦你堅(jiān)決采用某套可行的趨勢(shì)跟蹤方法，遵行它的成果，會(huì)比你一再懷疑它的能力，不斷想辦法“改進(jìn)”它要好得多。

19、必須有耐心在場(chǎng)外等候交易信號(hào)，一旦建了倉(cāng)位，要一樣有耐心抱著不動(dòng)，直到反轉(zhuǎn)信號(hào)出現(xiàn)。

20、我也需要多了解自己——我沒(méi)有耐心，缺乏紀(jì)律，有時(shí)愚不可及，誤以為自己很能干，有獨(dú)立思考的能力，不盲從別人的系統(tǒng)。

21、人性的貪婪和恐懼會(huì)導(dǎo)致大部分投機(jī)者賺錢時(shí)賺的是小錢，虧錢時(shí)虧的是大錢，這是部分交易者的通病。幸好系統(tǒng)幫助交易者控制這些毛病，把注意力放在紀(jì)律性策略性可行的投機(jī)方法上，并實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)。系統(tǒng)傳授了耐心，前后一致，變化和紀(jì)律。

22、交易系統(tǒng)是個(gè)工具，而且就像大部分的工具，有好的工具，也有普通的工具。要在市場(chǎng)上經(jīng)常獲利，交易系統(tǒng)當(dāng)然不是最后的解答，但是，選對(duì)了系統(tǒng)，對(duì)于你的整個(gè)交易會(huì)有很大的幫助。但是——這是一個(gè)大大的“但是”——它的效益跟你使用它時(shí)表現(xiàn)出來(lái)的耐心和有無(wú)紀(jì)律性成正比。

（文章來(lái)源：期樂(lè)會(huì)）

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