周一，國(guó)內(nèi)有色品種整體走勢(shì)出現(xiàn)分化。截至下午收盤，銅、鎳主力合約收漲，分別上漲1.17%和1.22%，而鋅、錫走勢(shì)偏弱，分別下跌2.14%和1.23%。
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南華期貨咨詢服務(wù)部金屬總監(jiān)夏瑩瑩對(duì)記者表示，近期來(lái)有色金屬表現(xiàn)漲跌不一主要原因在于品種的基本面存在分化。相比之下，銅、鎳的下游需求較強(qiáng)，疊加庫(kù)存水平較低，基本面表現(xiàn)偏強(qiáng)。
“以鎳為例，目前其下游需求韌性較強(qiáng)，三元電池需求持續(xù)增加，MHP供應(yīng)偏緊；鎳鐵需求也在不銹鋼產(chǎn)量環(huán)比改善的情況下有所增加；同時(shí)純鎳需求維持剛性，鎳元素需求短期預(yù)計(jì)環(huán)比增加?！毕默摤撜f(shuō)。
新湖期貨有色研究員李瑤瑤也表示，當(dāng)前全球純鎳庫(kù)存持續(xù)處于歷史低位，而鎳的需求則表現(xiàn)向好。據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，9月份國(guó)內(nèi)不銹鋼粗鋼產(chǎn)量環(huán)比增加12.1%，其中300系環(huán)比增加7.8%，10月預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)不銹鋼粗鋼排產(chǎn)環(huán)比繼續(xù)回升，不銹鋼領(lǐng)域鎳需求好轉(zhuǎn)，在成本支撐以及需求改善的帶動(dòng)下，鎳鐵價(jià)格得以持續(xù)回升；同時(shí)新能源領(lǐng)域鎳需求維持強(qiáng)勁，近期市場(chǎng)MHP供應(yīng)轉(zhuǎn)向偏緊，硫酸鎳價(jià)格亦有所走高，個(gè)別原料緊缺的企業(yè)計(jì)劃采購(gòu)鎳豆。
“此外，四季度菲律賓主礦區(qū)進(jìn)入雨季，可流通貨源減少，使得鎳礦報(bào)價(jià)有所回升?！崩瞵幀幷J(rèn)為，總的來(lái)看，在鎳低庫(kù)存的背景下，需求回暖提振鎳價(jià)，預(yù)計(jì)短期鎳將震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，但需警惕宏觀面對(duì)鎳價(jià)的壓制。
銅方面，在上周五多位美聯(lián)儲(chǔ)官員的鷹派立場(chǎng)有所“松動(dòng)”的背景下，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在12月加息75BP的預(yù)期下降，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息的預(yù)期有所修正，銅價(jià)在周一迎來(lái)大幅反彈。
夏瑩瑩分析表示，銅因與其他有色品種相比金融屬性更強(qiáng)，因此美元指數(shù)等宏觀指標(biāo)的變動(dòng)對(duì)銅價(jià)的影響會(huì)比其他有色品種更強(qiáng)，近期美指的下跌對(duì)銅價(jià)形成較強(qiáng)的提振作用。
從銅的基本面來(lái)看，李瑤瑤告訴記者，周一公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，1-9月國(guó)內(nèi)基建投資同比增長(zhǎng)11.2%，在新能源領(lǐng)域和基建投資的提振下，國(guó)內(nèi)銅消費(fèi)表現(xiàn)尚可，9月線纜企業(yè)開工率同比增加0.65個(gè)百分點(diǎn)，銅桿企業(yè)開工率同比增加2個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)四季度國(guó)內(nèi)銅消費(fèi)仍有韌性。從供應(yīng)來(lái)看，國(guó)慶節(jié)后國(guó)內(nèi)銅庫(kù)存大幅回升，截至10月21日，上期所庫(kù)存較9月30日增加5.9萬(wàn)噸至8.9萬(wàn)噸，庫(kù)存回升使得銅現(xiàn)貨升水下調(diào)，盤面BACK價(jià)差收窄。預(yù)計(jì)四季度隨著國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量的提升，銅庫(kù)存或延續(xù)回升，低庫(kù)存高升水對(duì)銅價(jià)支撐力度將減弱。
“此外宏觀面上，11月美聯(lián)儲(chǔ)加息75BP仍是大概率事件，高通脹背景下全球央行激進(jìn)加息，海外經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期持續(xù)壓制銅價(jià)?？偟恼f(shuō)，我們預(yù)計(jì)四季度銅價(jià)將呈區(qū)間震蕩運(yùn)行?！崩瞵幀幷f(shuō)。
從周一下跌的有色品種來(lái)看，夏瑩瑩認(rèn)為，鋅、錫基本面相對(duì)較弱，受下游需求疲軟影響，庫(kù)存均為累庫(kù)狀態(tài)。
錫方面，數(shù)據(jù)顯示，滬錫自9月下旬以來(lái)呈震蕩下跌走勢(shì)，自9月22日180740元/噸的高點(diǎn)下跌15730元/噸，下跌幅度達(dá)8.7%。
在夏瑩瑩看來(lái)，錫價(jià)近一個(gè)月來(lái)下跌的主要原因來(lái)源于其下游需求端的利空。在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不佳的情況下，市場(chǎng)對(duì)電子產(chǎn)品需求減少，進(jìn)而導(dǎo)致整個(gè)錫焊料端的需求出現(xiàn)明顯的下滑。以三星、蘋果為首的手機(jī)終端生產(chǎn)商出貨量明顯下降，排產(chǎn)也在逐步下移，導(dǎo)致了錫下游需求的疲弱。同時(shí)，錫較弱的需求也反映在了錫的庫(kù)存表現(xiàn)上，從國(guó)內(nèi)看，錫的社會(huì)庫(kù)存從8月底的1800余噸逐步累庫(kù)至4100噸以上；而海外方面累庫(kù)情況則更為嚴(yán)重，目前庫(kù)存已從年初2000噸附近的水平上升至4700噸附近。
“展望未來(lái)，我們認(rèn)為錫價(jià)有進(jìn)一步下跌的可能性，主要問(wèn)題仍聚焦在需求端。與其他有色品種相比，錫受自身基本面的影響更大，因此當(dāng)需求不好時(shí)，錫價(jià)下跌也會(huì)比較明顯。因此，我們認(rèn)為錫價(jià)未來(lái)有進(jìn)一步下跌空間?！毕默摤撜f(shuō)。
而在本周一領(lǐng)跌有色板塊的鋅自9月底以來(lái)則呈現(xiàn)震蕩上漲的走勢(shì)，自9月28日的低點(diǎn)23260元/噸漲至目前的24675元/噸。但本周一，滬鋅下跌幅度超2%，領(lǐng)跌有色板塊。
“鋅價(jià)前期上漲主要是因?yàn)椴糠殖重浬涕L(zhǎng)單交倉(cāng)，導(dǎo)致現(xiàn)貨流通不足，但隨著交割結(jié)束后，貨物流通恢復(fù)，支撐鋅價(jià)堅(jiān)挺的因素也逐漸消失?！毕默摤撜f(shuō)。
從目前來(lái)看，夏瑩瑩進(jìn)一步表示，鋅存在供增需減的預(yù)期，其基本面呈現(xiàn)走弱跡象。供給方面，9月以來(lái)鋅礦進(jìn)口窗口打開，當(dāng)前煉廠原料庫(kù)存和礦港口庫(kù)存處于高位，礦端供應(yīng)走松；同時(shí)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，9月鋅礦進(jìn)口39.06萬(wàn)噸，同比增加53.92%；此外精煉鋅方面也有產(chǎn)量增加預(yù)期，節(jié)后鋅錠自煉廠流向社會(huì)，供給增加。需求方面，隨著旺季將過(guò)，預(yù)計(jì)鋅的需求將環(huán)比轉(zhuǎn)弱，庫(kù)存可能繼續(xù)增加?？偟目?，預(yù)計(jì)后市鋅價(jià)將以偏弱運(yùn)行為主。
（文章來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)）
