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宏觀上，美國第三季度實際GDP好于預期，結(jié)束了連續(xù)兩個季度下降的趨勢，美元提振。

供應端，海外能源擾動因素較多，減停產(chǎn)的鋁冶煉廠短期較難恢復正常生產(chǎn)；國內(nèi)方面，鋁土礦進口大減，北方疫情緩解，鋁土礦整體開工率不高，市場成交較為有限；電解鋁方面新增及復產(chǎn)產(chǎn)能投產(chǎn)，四川復產(chǎn)速度慢于計劃，云南地區(qū)電力緊張局面未有緩解，傳四川與云南因電力問題或又有進一步壓產(chǎn)的可能，供應端存減產(chǎn)預期。

需求端，國內(nèi)本周鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比下跌0.2個百分點，近期疫情多發(fā)影響運輸，部分地區(qū)鋁加工企業(yè)原材料庫存不足，開工率下滑，消費亦受限，“金九銀十”即將過去，旺季表現(xiàn)低于預期，后期需求存疑。

庫存上，國內(nèi)外均處低位，因疫情影響運輸，國內(nèi)鋁錠社庫仍在減少，LME庫存累庫趨勢未變，側(cè)面或能反映海外需求延續(xù)低迷。

總體而言，海外需求低迷狀態(tài)一直未有改變，國內(nèi)作為鋁消費最大國，又因疫情影響下游開工及終端消費，需求弱化對鋁價有較強壓制，建議滬鋁主力AL2212合約短線區(qū)間偏空交易為主，注意操作節(jié)奏及風險控制。

（文章來源：瑞達期貨）

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