國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)10月31日跌多漲少。截至31日下午收盤(pán)時(shí)，追蹤國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)的綜合指數(shù)收?qǐng)?bào)181.80點(diǎn)，較前一交易日下跌3.29點(diǎn)，跌幅1.78%。其中，滬鋅主力合約跌超5%；焦炭、滬鋁、鐵礦石主力合約跌超4%；焦煤、玻璃、螺紋鋼、滬鎳、LU、純堿、棉花主力合約跌超3%。上漲品種方面，尿素、豆粕、蘋(píng)果主力合約漲超1%。
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尿素尾盤(pán)減倉(cāng)收高豆粕盤(pán)中急漲
“銀十”最后一個(gè)交易日，國(guó)內(nèi)活躍商品鮮有收漲，截至收盤(pán)時(shí)，僅尿素、豆粕、蘋(píng)果三品種收盤(pán)漲幅超過(guò)1%，分別為1.58%、1.21%和1.09%。其中尿素尾盤(pán)更是顯著減倉(cāng)，主力合約最終由凈增倉(cāng)轉(zhuǎn)為凈減倉(cāng)。
需求轉(zhuǎn)弱是拖累商品走低的主要因素。隆眾資訊的數(shù)據(jù)顯示，在截至10月27日的一周，國(guó)內(nèi)尿素企業(yè)總庫(kù)存環(huán)比增加了3.67萬(wàn)噸，至97.43萬(wàn)噸，為去年12月以來(lái)的新高。與此同時(shí)，尿素企業(yè)開(kāi)工率仍小幅回升至69.56%。這凸顯了尿素市場(chǎng)目前需求推進(jìn)緩慢，這也成為尿素市場(chǎng)的主要利空。在齊盛期貨看來(lái)，雖然短線(xiàn)在東北預(yù)期儲(chǔ)備需求、淡儲(chǔ)以及復(fù)合肥冬儲(chǔ)肥生產(chǎn)原料備貨的帶動(dòng)下，尿素行情有一定企穩(wěn)可能，但從長(zhǎng)期趨勢(shì)看仍然偏弱。
受外圍市場(chǎng)消息影響，農(nóng)產(chǎn)品31日早盤(pán)跳漲，其中粕類(lèi)價(jià)格更是直線(xiàn)拉升。截至收盤(pán)，豆粕、菜粕雙雙收高。俄羅斯29日指責(zé)烏克蘭襲擊參與保障海上糧食走廊安全的俄船只，并宣布暫停參與執(zhí)行黑海港口農(nóng)產(chǎn)品外運(yùn)協(xié)議。受此消息提振，CBOT小麥跳空高開(kāi)7%，大豆、玉米也不程度走高，成本推動(dòng)再給粕價(jià)提供走高動(dòng)力。國(guó)信期貨指出，當(dāng)前連粕受到美豆、現(xiàn)貨的支撐走高，不過(guò)由于11月進(jìn)口或有明顯增加，市場(chǎng)上方拋壓也較為沉重，短期在現(xiàn)貨尚未修復(fù)前，粕市場(chǎng)震蕩格局延續(xù)。
其他品種方面，花生、玉米、雞蛋、白糖也分別收高0.22%至0.85%不等。
商品大面積下跌有色、黑色跌幅居前
本月最后一個(gè)交易日，商品市場(chǎng)表現(xiàn)慘淡，大面積下跌，其中有色金屬及黑色產(chǎn)業(yè)鏈商品跌幅居前，滬鋅主力合約跌超5%；焦炭、滬鋁、鐵礦石主力合約跌超4%；焦煤、螺紋鋼、滬鎳主力合約跌超3%。
宏觀(guān)方面，11月份美聯(lián)儲(chǔ)加息再度臨近，有色金屬價(jià)格面臨宏觀(guān)壓力。具體來(lái)看，對(duì)于滬鋅，國(guó)泰君安期貨表示，中期角度，終端需求難覓增量，疊加冶煉端原料充裕且利潤(rùn)豐厚，仍以偏空思路為主，不過(guò)近期低位社庫(kù)預(yù)計(jì)將提供一定的支撐，限制下方空間。而對(duì)于滬鋁的大跌，申銀萬(wàn)國(guó)期貨認(rèn)為，主要邏輯來(lái)自宏觀(guān)壓力和產(chǎn)業(yè)趨弱的共振作用。整體上，鋁供需呈現(xiàn)雙弱格局，旺季逐步淡去后，鋁價(jià)再度承壓運(yùn)行為主。
由于終端需求始終未及預(yù)期，黑色系商品在負(fù)反饋邏輯的主導(dǎo)下全線(xiàn)下跌。在東海期貨看來(lái)，目前需求持續(xù)不振，金九銀十旺季結(jié)束后鐵水產(chǎn)量開(kāi)始回落，進(jìn)入秋冬季，下游面臨季節(jié)性環(huán)保限產(chǎn)以及粗鋼壓減政策的壓制，而鋼廠(chǎng)利潤(rùn)遲遲未得到修復(fù)，需求負(fù)反饋持續(xù)，焦炭面臨較大下行壓力。此外就鐵礦石而言，中信期貨也表示，目前鋼廠(chǎng)尚未開(kāi)啟全面減產(chǎn)，因此從基本面的預(yù)期層面來(lái)看，鐵礦石仍有下行驅(qū)動(dòng)。
今日化工品也集體走弱，其中純堿大幅下挫，盤(pán)中跌超4%，尾盤(pán)拉升后收跌3.23%。除了市場(chǎng)對(duì)地產(chǎn)板塊的悲觀(guān)情緒以及海外各央行加息預(yù)期在宏觀(guān)層面給予的壓力外，就純堿自身基本面而言，光大期貨表示，目前低庫(kù)存對(duì)價(jià)格提振的作用較為有限，且后續(xù)開(kāi)工預(yù)計(jì)維持在90%附近，為近幾年最高位，供給端或逐漸寬松，累庫(kù)格局大概率顯現(xiàn)。因此在玻璃產(chǎn)銷(xiāo)難以長(zhǎng)期維持高位的拖累下，純堿市場(chǎng)或難以扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，建議仍以弱勢(shì)波動(dòng)的思路來(lái)對(duì)待。
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