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節(jié)后鋼市基本面轉(zhuǎn)弱，疊加負反饋預期引發(fā)成本下行，10月鋼價迎來顯著下跌。國慶節(jié)前下游積極補庫，市場對需求預期樂觀，但節(jié)后國內(nèi)疫情多地散點爆發(fā)，終端需求表現(xiàn)不及預期，相反假期鋼廠生產(chǎn)平穩(wěn)，鋼材供應重回高位，鋼市基本面再度轉(zhuǎn)弱，市場情緒迎來切換，鋼價承壓下行。與此同時，低利潤下鋼價走弱極易引發(fā)市場對鋼廠減產(chǎn)預期，尤其是在鐵水處于高位情況下，一旦減產(chǎn)則支撐原料價格的主邏輯消失，繼而導致原料承壓回落，而成本下行則助推鋼價下跌。

經(jīng)歷10月大跌后的鋼材市場短期仍難擺脫弱勢運行局面，主因是終端需求將步入淡季，原先市場寄希望的終端需求改善帶來鋼市基本面好轉(zhuǎn)的邏輯被證偽，相反未來鋼市破局有待鋼廠主動減產(chǎn)，但減產(chǎn)勢必會引發(fā)原料負反饋，極易形成原料、成材集體下行局面，直至產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)陷入虧損局面，繼而帶來供應收縮來修復各品種自身基本面。

總之，多因素擾動下終端需求表現(xiàn)不及預期，驅(qū)動黑色金屬集體走弱，考慮到需求疲弱局面難改，未來黑色破局有待鋼廠主動減產(chǎn)，因而當前原料下行帶動鋼價走弱局面短期將延續(xù)，淡季鋼價將繼續(xù)承壓運行，直至鋼廠實質(zhì)性減產(chǎn)帶來黑色格局改善。

（文章來源：寶城期貨）

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