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中國糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至第44周，全國油廠進(jìn)口壓榨菜油庫存為12.2萬噸，較前一周下降1.4萬噸，連續(xù)第三周回落，再創(chuàng)階段新低。

新湖期貨油脂研究員陳燕杰分析認(rèn)為，加拿大是全球第一大菜籽出口國，由于舊作加拿大菜籽大幅減產(chǎn)30%以上，舊作全球菜籽供應(yīng)緊張，加拿大也是國內(nèi)進(jìn)口菜籽主要來源國，舊作加拿大菜籽進(jìn)口利潤持續(xù)較差，導(dǎo)致今年2月至今國內(nèi)菜籽進(jìn)口量持續(xù)低位，近幾個月月均僅有6萬—7萬噸菜籽到港。“進(jìn)口菜籽壓榨量下降，同時進(jìn)口菜油量持續(xù)偏低，令國內(nèi)進(jìn)口菜油沿海庫存持續(xù)下降?！?陳燕杰說，近兩個月沿海菜油庫存持續(xù)在12萬—13萬噸。

創(chuàng)元期貨油脂研究員張琳靜表示，目前國內(nèi)油廠壓榨的大多數(shù)仍是舊作菜籽，截至10月末，油菜籽庫存已下降至3.6萬噸，在原料緊張的前提下，油廠開機(jī)率保持低位，菜油供應(yīng)緊張，庫存持續(xù)回落。

在低庫存背景下，國內(nèi)菜油現(xiàn)貨基差持續(xù)大漲。

不過，張琳靜對期貨日報記者表示，2022/2023年度新作菜籽大幅增產(chǎn)，加拿大增產(chǎn)超40%，新作菜籽供應(yīng)充足。從上周開始，國內(nèi)已經(jīng)有新作菜籽到港，預(yù)計(jì)在11月中旬集中到港，屆時國內(nèi)油菜籽供應(yīng)緊張問題將得到明顯緩解，菜油供應(yīng)及庫存也將開始回升。

市場人士認(rèn)為，隨著加拿大油菜籽產(chǎn)量的恢復(fù)，國內(nèi)進(jìn)口開始回升，后續(xù)國內(nèi)菜油和菜粕供應(yīng)將比較充裕，階段性供給短缺不可持續(xù)，投資者無需過度擔(dān)心。根據(jù)最新的船期數(shù)據(jù)，四季度，我國油菜籽進(jìn)口有望達(dá)到180萬噸，目前油菜籽加工壓榨利潤仍在千元以上，油廠壓榨積極性高，油菜籽一旦到港，開機(jī)壓榨將會很快滿足市場需求。

不過，陳燕杰表示，11月開始，雖然進(jìn)口菜籽數(shù)量大幅回升，但考慮到明年3月之前國內(nèi)存在25萬噸左右的儲備菜油輪入需求，國內(nèi)菜油年底前庫存仍可能偏緊。

“由于油脂消費(fèi)相互影響替代，菜油價格中長期走勢跟隨油脂整體價格波動?！标愌嘟苷f，棕櫚油因題材多、供需周期短、波動大、資金參與力度高，通常是國內(nèi)植物油價格趨勢的引領(lǐng)者。隨著菜籽進(jìn)口到港增加，國內(nèi)菜油現(xiàn)貨基差11月中旬開始將會高位走弱。

張琳靜認(rèn)為，長期來看，2022/2023年度菜油供應(yīng)寬松，需求受宏觀經(jīng)濟(jì)影響難有明顯恢復(fù)，菜油價格持續(xù)上漲動力不足。

（文章來源：期貨日報）

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