總結(jié)
(相關(guān)資料圖)
國(guó)際方面，俄羅斯繼續(xù)執(zhí)行黑海走廊協(xié)議，加上11月美國(guó)農(nóng)業(yè)報(bào)告整體中性略偏空，市場(chǎng)看漲情緒有所減弱，但全球玉米供應(yīng)偏緊的格局未根本性改變，短期高位回調(diào)，但幅度有限。
國(guó)內(nèi)方面，國(guó)內(nèi)玉米收割已經(jīng)完成，但由于東北部分區(qū)域疫情導(dǎo)致物流受限以及今年國(guó)內(nèi)玉米種植成本增加，基層惜售情緒較強(qiáng)，因此售糧進(jìn)度低于往年同期。需求端，伴隨著深加工企業(yè)高價(jià)的玉米副產(chǎn)品帶來(lái)的豐厚加工利潤(rùn)，企業(yè)開機(jī)率繼續(xù)維持較高水平，另外養(yǎng)殖方面需求也達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)，玉米下游企業(yè)強(qiáng)勁的消費(fèi)能力支撐玉米較強(qiáng)的剛需。11月10日-12日北方將迎來(lái)一輪大范圍的降雪，企業(yè)的備貨支撐現(xiàn)貨價(jià)格短期繼續(xù)走強(qiáng)。但給予12月進(jìn)口巴西玉米的考慮以及美玉米短期高位偏弱震蕩，此外國(guó)家在高通脹下對(duì)糧食價(jià)格的調(diào)控，玉米現(xiàn)貨價(jià)格上行空間會(huì)受到較大的抑制。后期需要關(guān)注國(guó)內(nèi)天氣情況以及售糧節(jié)奏。
期貨方面：本周2301合約在2800-2900區(qū)間內(nèi)窄幅震蕩。短期在現(xiàn)貨的支撐下，2301合約仍將繼續(xù)挑戰(zhàn)2900關(guān)口，若能突破，可穩(wěn)定在2900-2950區(qū)間震蕩。短線投機(jī)者，多單繼續(xù)持有
第一部分：國(guó)際市場(chǎng)解讀
1.1 俄羅斯保證黑海港口谷物運(yùn)輸，市場(chǎng)炒作情緒回落
11月6日，俄羅斯國(guó)防部稱，在聯(lián)合國(guó)的參與以及土耳其方面的協(xié)助下，俄羅斯收到了烏克蘭方面不利用黑海糧食運(yùn)輸走廊和烏克蘭港口對(duì)俄進(jìn)行軍事行動(dòng)的保證。烏克蘭方面也表示，黑海海上運(yùn)輸通道將僅按照黑海港口農(nóng)產(chǎn)品外運(yùn)協(xié)議中的條款進(jìn)行使用。對(duì)此，俄方認(rèn)為烏克蘭方面的保證可以保證谷物運(yùn)輸?shù)幕謴?fù)。俄總統(tǒng)普京發(fā)表講話回應(yīng)，俄羅斯保留再次退出“黑海倡議”的權(quán)利。他還表示，在任何情況下，即使俄羅斯退出黑海糧食外運(yùn)協(xié)議，也將會(huì)保障整體的糧食運(yùn)輸。整體來(lái)看這部分題材炒作的力度在逐步減弱。
其次俄烏沖突已經(jīng)持續(xù)8個(gè)月，戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)烏克蘭糧食造成的減產(chǎn)也基本確定，在此期間，烏克蘭也主動(dòng)尋求黑海以外的出口通道，并增加歐洲的陸路運(yùn)輸，盡量降低通過(guò)黑海港口出口的依賴，因此目前俄烏沖突造成的糧食出口問(wèn)題，情緒大于實(shí)際的供需影響。
1.2 11月美玉米供需數(shù)據(jù)調(diào)整幅度較小，報(bào)告中性略偏空
11月10日凌晨美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布了11月的美玉米供需報(bào)告，其中2022/2023年度玉米單產(chǎn)預(yù)期172.3蒲式耳/英畝，10月預(yù)期為171.9蒲式耳/英畝，環(huán)比增加0.4蒲式耳/英畝；2022/2023年度玉米產(chǎn)量預(yù)期139.3億蒲式耳，10月預(yù)期為138.95億蒲式耳，環(huán)比增加0.35億蒲式耳；2022/2023年度玉米期末庫(kù)存預(yù)期11.82億蒲式耳，10月預(yù)期為11.72億蒲式耳，環(huán)比增加0.10億蒲式耳。整體來(lái)看11月供需報(bào)告數(shù)據(jù)調(diào)整變化幅度不大，報(bào)告中性略偏空。
小結(jié)：全球玉米供應(yīng)偏緊局面有所緩解，追漲情緒有所減弱，短期美玉米高位回調(diào)，但因天氣以及俄烏沖突兩個(gè)題材并沒(méi)有出現(xiàn)根本性改善，因此美玉米價(jià)格雖然重心下行，但下行幅度有限，行情轉(zhuǎn)折點(diǎn)并未到來(lái)。
第二部分：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)解讀
2.1 農(nóng)戶惜售情緒濃厚售糧進(jìn)度偏慢
截至11月10日，玉米主產(chǎn)區(qū)售糧進(jìn)度同比偏慢2%~5%，尤其是黑龍江、遼寧、內(nèi)蒙古等地。按照以往季節(jié)性售糧規(guī)律，當(dāng)前是基層糧源上量加快的時(shí)候，但今年格外冷清，一是頻繁發(fā)生的疫情阻礙了糧食流通，物流成本節(jié)節(jié)攀升；二是今年種植成本較高，農(nóng)戶惜售情緒較濃；三是近兩年玉米價(jià)格在銷售季呈現(xiàn)高開低走的走勢(shì)，加上國(guó)內(nèi)外政治，經(jīng)濟(jì)局勢(shì)比較復(fù)雜，大部分企業(yè)還存在資金短缺的問(wèn)題，因此貿(mào)易商收購(gòu)比較謹(jǐn)慎，今年的售糧進(jìn)度低于往年同期。
2。2 2022年玉米進(jìn)口同比大減少，2023年進(jìn)口配額不變
2022年1-9月我國(guó)進(jìn)口量為1846萬(wàn)噸，去年同期進(jìn)口2493萬(wàn)噸，降幅為26%，預(yù)期今年玉米進(jìn)口2200萬(wàn)噸，2021年國(guó)內(nèi)全年進(jìn)口量為2835萬(wàn)噸，減少幅度在20%以上。
2023年玉米配額依然為720萬(wàn)噸，也就是說(shuō)國(guó)家并沒(méi)有放開進(jìn)口市場(chǎng)，玉米價(jià)格的主導(dǎo)權(quán)仍在國(guó)內(nèi)。今年國(guó)內(nèi)與巴西簽訂的玉米進(jìn)口協(xié)議，主要是為了彌補(bǔ)進(jìn)口烏克蘭玉米的缺口以及增加玉米來(lái)源，減少對(duì)美玉米的依賴(以往進(jìn)口玉米主要是美國(guó)玉米以及烏克蘭玉米)，巴西玉米最早于今年12月開始進(jìn)口，但即使12月開始進(jìn)口巴西玉米，也主要為了調(diào)節(jié)國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格，不會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)玉米供需格局產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。
2.3 港口庫(kù)存低位企穩(wěn)，但供應(yīng)依然偏緊
11月4日當(dāng)周港口玉米出貨量增加至23.9萬(wàn)噸，周度出貨量環(huán)比增加 15.7萬(wàn)噸，但由于基層較為惜售，到港量低于出貨量，因此北方港口玉米庫(kù)回調(diào)至215.8萬(wàn)噸，較上周環(huán)比減少1.6萬(wàn)噸。
截止到11月4日，廣東港國(guó)產(chǎn)玉米港口庫(kù)存為48.4萬(wàn)噸，較上周增加5.5萬(wàn)噸，廣東港進(jìn)口玉米港口庫(kù)存為27.6萬(wàn)噸，較上周環(huán)比減少7.8萬(wàn)噸，整體來(lái)看廣東港口玉米庫(kù)存較上周環(huán)比減少2.3萬(wàn)噸。 這主要是國(guó)內(nèi)外玉米存在較大價(jià)差，進(jìn)口玉米到港呈現(xiàn)逐步回落的趨勢(shì)，短期南方港口玉米依然維持供應(yīng)偏緊格局，港口玉米價(jià)格較為堅(jiān)挺。
2.4 飼料需求依然強(qiáng)勁
今年下半年以來(lái)，國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格穩(wěn)步上漲，生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)明顯恢復(fù)，生豬存欄量持續(xù)回暖。10月二次育肥量繼續(xù)增加，生豬出欄體重上升，這使得生豬飼料需求增加，生豬飼料產(chǎn)量環(huán)比上升。據(jù)樣本企業(yè)數(shù)據(jù)測(cè)算，2022年9月，全國(guó)工業(yè)飼料產(chǎn)量2833萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)7.5%，作為飼料中能量飼料的主要提供者，玉米的需求也相應(yīng)增加。此外在高價(jià)豆粕的刺激下，優(yōu)質(zhì)玉米轉(zhuǎn)化為氨基酸以及其他替代飼料蛋白需求增加，預(yù)期11月玉米飼用需求維持強(qiáng)勁。
2.5 玉米副產(chǎn)品高價(jià)支撐開機(jī)率
深加工方面，雖然淀粉價(jià)格處于低位，但玉米在加工淀粉過(guò)程中產(chǎn)生的副產(chǎn)品蛋白粕、噴漿玉米皮等蛋白飼料價(jià)格，伴隨豆粕價(jià)格瘋漲而大幅上漲，因此淀粉廠加工利潤(rùn)比較可觀，即使淀粉虧損，總體算下來(lái)，加工廠還有平均150元/噸的利潤(rùn)，玉米的加工消費(fèi)仍有較強(qiáng)支撐，玉米深加工企業(yè)開機(jī)率維持較高水平。
2.6 小麥價(jià)格走高支撐玉米價(jià)格
近期小麥的價(jià)格持續(xù)上漲，截止到11月10日，全國(guó)小麥平均價(jià)格已經(jīng)超過(guò)1.7元/斤，部分地區(qū)小麥玉米價(jià)差已經(jīng)在300以上元/噸，小麥價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，支撐玉米價(jià)格。
（文章來(lái)源：國(guó)元期貨）
關(guān)鍵詞： 玉米種植
