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近期，生豬價格持續(xù)沖高回落，呈現(xiàn)先漲后跌趨勢。市場人士表示，進入11月后，現(xiàn)貨價格振蕩下跌的主要原因在于消費降級，南方腌臘需求不及預期，流通環(huán)節(jié)走貨不暢等。

美爾雅期貨生豬分析師張瑞昊告訴期貨日報記者，今年前三季度國內(nèi)豬肉產(chǎn)量分別為1561萬、1378萬和1211萬噸，豬肉進口量分別為42萬、38萬和42萬噸，前三季度豬肉供給總量為4394萬噸。這個總供給量較2017年前三季度總供給量增長12.5%，較2018年前三季度總供給量增長8.56%。往年四季度的供給相比三季度均有至少10%的增量，今年考慮到前期母豬變動和壓欄二育等投機活動，四季度供給總量增幅預計在10%—15%之間，因此今年豬肉供給能力基本與非洲豬瘟前水平相近。雖然四季度產(chǎn)能環(huán)比增量預期小于2017年和2018年的變化幅度，但是如果按全年統(tǒng)算來看，豬肉總供給能力仍舊維持著足夠的水平。

“在多重因素影響下，集團養(yǎng)殖場10月出欄計劃完成率不及預期，部分豬源移至11月出欄。卓創(chuàng)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，11月樣本企業(yè)生豬出欄總量環(huán)比增逾7%?！备窳执笕A期貨生豬分析師張曉君表示，階段性供強需弱施壓豬價回落，肥豬供大于求，標肥價差由正轉負，南北地區(qū)生豬價差大幅收窄。卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，9月至今，廣東、河南地區(qū)生豬價差由+2.1元/公斤縮小至-0.02元/公斤。

值得一提的是，隨著本周全國迎來大范圍降溫，北方消費略有起色，養(yǎng)殖出欄積極性有所提升。卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，截至11月12日，全國樣本屠宰企業(yè)日屠宰量較11月4日增加約10%?！安贿^，由于天氣預報顯示四川地區(qū)未來10天整體氣溫仍在10℃以上，相比0℃—10℃的腌臘適宜溫度仍然偏高，預計南方在進入12月以后才能進一步驗證南方腌臘消費增加幅度?！睆垥跃治龇Q，2023年1月21日是除夕，季節(jié)性消費啟動時點后移，相當于縮短了養(yǎng)殖端在春節(jié)前生豬出欄時間期限，部分規(guī)模企業(yè)出欄計劃前置，疊加9—10月入場且尚未出欄的二次育肥豬源，春節(jié)前供給增加幅度或超出此前市場預期，豬價或維持偏弱態(tài)勢。

“此外，10月凍品庫存持續(xù)下滑走勢。月內(nèi)豬價偏高，凍品入庫成本高位，屠企自發(fā)主動入庫意愿不強，多以銷定產(chǎn)以保證鮮銷為主。由于消費低迷，屠企持續(xù)虧損，為緩解運營壓力而出庫凍品，凍品庫容率緩慢下降。本月下旬，企業(yè)為降低分攤成本而保量生產(chǎn)，但因消費持續(xù)低迷，節(jié)日和周末效應均提振不及預期，為緩解虧損壓力釋放部分凍品，凍品庫容率整體下滑?！饼R盛期貨研究團隊表示，近期由于現(xiàn)貨價格跌幅較大，部分地區(qū)養(yǎng)殖戶挺價心態(tài)漸起，但由于終端走貨不佳，需求依舊疲軟，短期陷入博弈狀態(tài)。

“一般來說，四季度豬肉消費只要沒有出現(xiàn)2018年、2019年那樣的極端情況，基本都能維持15%以上的環(huán)比增長，但實際需求的變化無法脫離其所屬的宏觀大環(huán)境獨立存在。即使后續(xù)降溫、腌臘等季節(jié)性活動開啟消費增長，實際的高價接受程度和消費增量的承接在匹配后期生豬產(chǎn)能的增量上還是存在相當大的風險。因此，后期豬價并不具備大幅上漲基礎?！睆埲痍谎a充說。

從長遠周期看，張曉君認為，能繁母豬存欄從今年5月開始環(huán)比增加，對應到2023年二季度起生豬出欄開始逐漸增加，預期明年二季度起豬價將再次進入下行通道。

（文章來源：期貨日報）

關鍵詞： 消費降級