交易邏輯要點(2022年11月8日)
目前倉單成本是700元/噸附近，截止8日收盤，期貨貼水22元/噸，貼水較小，是有利的做空位置。
(資料圖片)
日均鐵水產(chǎn)量與疏港量觸頂回落，需求有下降預(yù)期。
行業(yè)盈利情況不佳，多數(shù)鋼廠維持原料低庫存運行，疊加終端需求釋放不及預(yù)期，年末補庫對需求提振作用有限。
基本面(2022年11月8日)
供應(yīng)來看，本周到港量與發(fā)運量環(huán)比下降，但均值處在中等偏上水平。一方面，海外礦山穩(wěn)定運行，四大礦山季度產(chǎn)量均環(huán)比上升，其他海外非主流礦山平穩(wěn)運行；另一方面，海外需求呈現(xiàn)下降趨勢。全球9月高爐生鐵產(chǎn)量(除中國)環(huán)比下降197.5萬噸，同比下降480.6萬噸，海外需求走弱，全球供應(yīng)有寬松預(yù)期。
國內(nèi)需求端出現(xiàn)拐點。一方面，日均鐵水產(chǎn)量與疏港量觸頂后持續(xù)回落，需求呈現(xiàn)下行趨勢；另一方面，鋼材終端需求釋放程度不及預(yù)期，多數(shù)鋼廠維持原料謹(jǐn)慎按需補庫，疊加行業(yè)盈利情況不佳，預(yù)計鋼廠補庫對需求的提振作用有限。
基差來看，目前倉單成本是700元/噸附近，期貨貼水22元/噸，貼水較小，是有利的做空位置。
跟蹤報告01(2022年11月16日)：
基于供強需弱、基差持續(xù)低位運行且有走擴的預(yù)期，我們2022年11月8日提出了做空鐵礦石I2301合約。自策略推出以來，供強需弱格局與基差走擴預(yù)期未變，但宏觀利多政策頻繁出現(xiàn)，宏觀預(yù)期發(fā)生了變化，觸發(fā)止損，建議先止損出局。
政策上，疫情防控與房地產(chǎn)政策調(diào)整，宏觀預(yù)期好轉(zhuǎn)。一方面，國家衛(wèi)健委發(fā)布疫情防控措施優(yōu)化通知，多地積極響應(yīng)防控調(diào)整，提振市場信心；另一方面，央行、銀保監(jiān)會出臺十六條措施支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)運行，對市場釋放積極信號，短期內(nèi)支撐盤面震蕩偏強走勢。
供應(yīng)來看，到港量均值處在中等偏上水平，發(fā)運量均值回落至中等水平。周度數(shù)據(jù)來看，到港量環(huán)比上升284萬噸至2558.9萬噸。發(fā)運量環(huán)比下降266.2萬噸至2358.7.其中，澳洲供應(yīng)端出現(xiàn)擾動因素。據(jù)Mysteel披露，澳洲最大拖船服務(wù)公司Svitzer宣布旗下17個港口自18日起或?qū)⑦M行罷工，此舉主要影響Geraldton和Kiwnana兩地裝載業(yè)務(wù)，預(yù)計影響澳洲發(fā)運總量1.6%。礦山運行情況來看，四大礦山季度產(chǎn)量均環(huán)比上升，海外非主流礦山穩(wěn)定運行，供應(yīng)寬松預(yù)期未改。另一方面，需求出現(xiàn)拐點，日均鐵水產(chǎn)量觸頂后持續(xù)下降，鋼廠補庫意愿較低，廠庫維持低位運行，港庫維持小幅去庫。
基差來看，目前倉單成本維持在750附近； 期貨貼水28元/噸，較8日上升6元/噸，符合基差走弱預(yù)期。
操作建議：空單離場觀望
（文章來源：廣發(fā)期貨）
