摘要

印度財政部于2022年11月18日宣布下調(diào)鐵礦石出口關(guān)稅。相較于5月22日調(diào)整部分，本次調(diào)整主要體現(xiàn)在兩個方面：球團礦與鐵品位低于58%塊礦、粉礦出口稅率恢復至5月以前水平；另一方面，品位不低于58%塊礦與粉礦出口稅率下降20%。

下調(diào)關(guān)稅對我國鐵礦石供應(yīng)的影響主要體現(xiàn)在以下幾個方面：首先，本次調(diào)整對我國粉礦與球團礦進口量影響較大。其次，我國印度礦進口量有向上修復預期。此外，本次調(diào)整影響印度礦進口成本。最后，中國進口有上升預期，但更多影響鐵礦石1-5價差走弱。

【資料圖】

正文

2022年11月18日，印度鋼鐵協(xié)會宣布下調(diào)鐵礦石與鋼材出口關(guān)稅。本次關(guān)稅調(diào)整主要包括兩個方面：球團礦、鐵品位低于58%塊礦與粉礦出口關(guān)稅均被取消；另一方面，鐵品位低于58%塊礦與粉礦稅率由此前50%下調(diào)至5月22日上調(diào)前水平。

一、事件梳理

2022年5月，為了滿足本國鋼鐵行業(yè)對原材料的需求，印度財政部宣布上調(diào)鐵礦石出口關(guān)稅。從生鐵產(chǎn)量來看，上半年印度生鐵產(chǎn)量同比上升127萬噸(3.3%)。早在四月份，印度鑄造業(yè)協(xié)會曾經(jīng)呼吁暫停其生鐵與鐵礦石出口，以減輕鋼鐵原料成本攀升對本國鋼鐵行業(yè)的不利影響。

隨著印度下半年對鐵礦石需求有所放緩，三季度印度生鐵產(chǎn)量環(huán)比下降42.9萬噸(2.2%)。在鋼鐵原料需求收縮與財政壓力下，印度鋼鐵協(xié)會把58%品味以上的粉礦、塊礦出口稅率從50%下調(diào)至30%，并且取消58%以下品味粉礦、塊礦，以及球團礦的出口關(guān)稅。

印度此次下調(diào)鐵礦石出口關(guān)稅早有預期。早在8月份，印度JSW鋼鐵公司高管在采訪中表示，在需求下降、全球經(jīng)濟面臨衰退的背景下，印度上調(diào)鐵礦石關(guān)稅已經(jīng)對本國鋼鐵行業(yè)造成嚴重打擊，同時呼吁印度鋼鐵協(xié)會考慮取消相應(yīng)產(chǎn)品出口關(guān)稅。迫于本國鋼鐵行業(yè)壓力，印度鋼鐵部長Jyotiraditya M Scindia曾在接受采訪時表示自己正在重新考慮是否取消出口關(guān)稅等相關(guān)事宜。

二、印度上調(diào)關(guān)稅對我國鐵礦石進口的影響

1.對我國粉礦與球團礦進口量影響較大

2021年我國從印度進口鐵礦石的數(shù)量為3341.93萬噸，占比我國進口總量的3%。爐料分類來看，我國從印度進口的鐵礦石種類主要涵蓋球團礦、塊礦及燒結(jié)礦。其中，粉礦與球團礦為主要進口產(chǎn)品，分別占比我國從印度進口總量的72.6%與20.7%。因此，本次關(guān)稅下調(diào)對我國粉礦與球團礦的進口量影響較大。

2.中國進口印度鐵礦石有環(huán)比上升預期

此前5月出口關(guān)稅上調(diào)后，我國印度礦進口量下降幅度較大。我國6-10月印度礦進口數(shù)量為219萬噸，環(huán)比上半年1-5月下降551萬噸。當前日均鐵水產(chǎn)量為225萬噸，接近全年均值，在沒有行政限產(chǎn)情況下，預計后面鐵水產(chǎn)量將維穩(wěn)運行，對印度礦的需求也會從低位恢復至150萬噸的水平。

3. 印度礦進口成本下降

截至11月21日，63%印度球團礦現(xiàn)貨價格為912元/噸。按照運費8美元/噸計算(折合人民幣60元)，減稅后印度球團的現(xiàn)貨價格大概為650元/噸，較目前現(xiàn)貨價格下降260元/噸，即降幅為29%。

4.中國進口有上升預期，但更多影響1-5價差走弱

因前期上調(diào)關(guān)稅，三季度印度鐵礦石進口量陡降，月均進口量在27萬噸，環(huán)比上調(diào)前下降100萬噸水平。隨著后期關(guān)稅下調(diào)，月度進口量有望恢復至150萬噸水平，影響進口量環(huán)比趨松。但當前鐵礦石定價更多受到鋼廠利潤和中國鋼材需求的影響，預計對其單邊定價影響較少。更多支撐1-5反套邏輯的持續(xù)。

近期鐵礦石價格低位反彈，近月受到鋼材終端需求差和低鋼廠利潤的抑制，而遠月合約受到宏觀需求轉(zhuǎn)好支撐，鐵礦石1-5價差持續(xù)收斂。印度出口關(guān)稅下調(diào)從11月19號執(zhí)行，預計短期印度進口量將回升，更多抑制近月，支撐1-5價差走弱。

（文章來源：廣發(fā)期貨）

關(guān)鍵詞：