新華財經(jīng)北京11月28日電上周(11月21-25日當(dāng)周)，國際現(xiàn)貨黃金開盤于1749.82美元/盎司，最高至1761美元/盎司，最低至1726.45美元/盎司，最終報收于1754.26美元/盎司，當(dāng)周累計小幅上漲4.44美元或0.25%，周K線收小陽線。

展望本周，月底收盤之際，包括鮑威爾等美聯(lián)儲官員的講話以及即將公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)等，將打破沉悶的交易引發(fā)更大波動。中期而言，雖然由于美聯(lián)儲放緩加息步伐，讓包括貴金屬在內(nèi)的風(fēng)險資產(chǎn)多頭獲得“喘息”，但后期真正的問題在于美聯(lián)儲本輪加息周期終端利率見頂?shù)乃健Ｒ虼?，未來的?jīng)濟數(shù)據(jù)將成為市場關(guān)注的焦點。

經(jīng)濟數(shù)據(jù)引發(fā)金價波動美聯(lián)儲會議紀要略偏“鴿”

(資料圖)

盡管上周美聯(lián)儲官員仍舊發(fā)表了“鷹”派言論，但真正擾動黃金市場走勢的仍是美國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。

美國勞工部周三(23日)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至11月19日當(dāng)周，首次申領(lǐng)失業(yè)救濟人數(shù)增加1.7萬人，至24萬人，為8月13日當(dāng)周以來的最大增幅。這一數(shù)據(jù)不僅超過了市場預(yù)期，且達到3個月來的高點，因為被視為美國勞動力市場降溫的一個跡象。而23日公布的數(shù)據(jù)還顯示，截至11月12日當(dāng)周續(xù)領(lǐng)失業(yè)金人數(shù)增加4.8萬人，至155萬人，為3月以來最高。

隨后公布的美國11月Markit制造業(yè)PMI初值僅錄得47.6，為30個月新低，而此前市場的預(yù)期及前值分別為50和50.4.與此同時，同時公布的美國11月Markit服務(wù)業(yè)PMI初值也下滑至46.1，低于市場預(yù)期的47.9以及上個月的47.8.這一結(jié)果顯示，美國經(jīng)濟產(chǎn)出和需求以更快的速度下降，與經(jīng)濟1%的年收縮率一致。企業(yè)報告稱，生活成本上升、財務(wù)狀況收緊，尤其是借貸成本上升，以及國內(nèi)和出口市場需求疲軟帶來的逆風(fēng)越來越大。美國各地的商業(yè)狀況在11月都發(fā)生了惡化，美國經(jīng)濟存在進一步陷入衰退的可能。因此，數(shù)據(jù)公布之后，現(xiàn)貨黃金短線急跌至1726.45美元/盎司的當(dāng)周低點，但隨后迅速反彈至1740美元上方，走出深V反彈，連續(xù)兩日收陽。

不過，上周市場的焦點仍舊在美聯(lián)儲上。北京時間周四(24日)凌晨，美聯(lián)儲公布的11月會議紀要進一步證實，投資者可能很快就會看到加息步伐放緩。因為“絕大多數(shù)”官員認為，放緩加息步伐“很快將是合適的”。但同時，多位美聯(lián)儲官員認為，利率將在更高水平見頂。另外，美聯(lián)儲官員還討論了英國政府債券市場的動蕩，盡管他們判斷美國國債市場仍“有序”，但一些與會者表示，美聯(lián)儲應(yīng)準備好以“不會影響貨幣政策立場，尤其是在貨幣政策收緊期間”的方式解決美國市場的任何運行問題。

整體來看，筆者認為，美聯(lián)儲加息節(jié)奏調(diào)整幾乎確定，但利率見頂水平存在分歧。雖然在12月美聯(lián)儲利率會議之前，尚有11月份非農(nóng)數(shù)據(jù)、11月生產(chǎn)者物價指數(shù)PPI和11月CPI數(shù)據(jù)等三個關(guān)鍵數(shù)據(jù)要公布，但12月會議加息50個基點的可能性已升至79%。無論如何，美聯(lián)儲本輪加息或已經(jīng)接近尾聲，加息最猛烈的階段已經(jīng)過去。關(guān)鍵在于未來利率見頂?shù)乃健Ｃ缆?lián)儲會議紀要公布后，利率期貨顯示，美聯(lián)儲利率將在明年6月達到5.03%的終端水平。

從市場表現(xiàn)來看，會議紀要公布后，利率期貨顯示，美國10年期國債收益率跌至3.724%，2年期國債收益率跌至4.48%。美元指數(shù)短線下挫近30點，現(xiàn)貨黃金短線最高漲超11美元，日內(nèi)高點至1753.04美元/盎司。

長期看漲仍差“臨門一腳” 短期存獲利了結(jié)

不過，從市場情緒上看，機構(gòu)分析師和散戶投資者在看待金價上漲前景方面，再度顯露出差異。在散戶投資者對黃金的興趣大大增強下，華爾街分析師并不相信金價已準備好爆發(fā)，許多分析師預(yù)計金價近期將橫盤震蕩。

據(jù)Kitco News在11月25日公布的黃金周度調(diào)查，接受調(diào)研散戶投資者中有63%的受訪者預(yù)計金價本周會上漲，且本期散戶投資者調(diào)查的參與度躍升至去年9月下旬以來的最高水平。相比之下，機構(gòu)分析師則略顯謹慎。參與調(diào)查的華爾街分析師中僅38%看漲本周金價，而有44%的分析師對近期金價持中性看法。

從ETF持倉來看，上周全球最大黃金ETF——SPDR GOLD TRUST連續(xù)三次加倉，是自10初的一周以來首次在一周內(nèi)連續(xù)三次就加倉。報告數(shù)據(jù)顯示，SPDR GOLD TRUST在11月21日到25日當(dāng)周，連續(xù)三次累計增4.34噸。不過，11月迄今該ETF仍累計減持11.61噸，截至目前保持第7個月持續(xù)減持記錄。

但從高頻數(shù)據(jù)來看，芝加哥商業(yè)交易所(CME)金屬類商品成交量報告顯示，COMEX期金未平倉合約子11月11日的508207手持續(xù)第9個交易日下降至443306手，整體降幅達54900余手，這表明，市場參與者在大幅獲利后持續(xù)獲利了結(jié)。

就短期技術(shù)面而言，金價受阻于3月份高點以來反彈38.2%位置的1788美元/盎司，而下方守穩(wěn)在關(guān)鍵支撐1722美元/盎司一線上方，在12月利率會議之前，預(yù)計將在此區(qū)域震蕩。上方重要的壓力位于1793-1813美元/盎司區(qū)域。若突破，有望逆轉(zhuǎn)整體趨勢，展開上攻之路。下方的關(guān)鍵支撐位于1700-1680美元/盎司區(qū)域，破位有再度回歸弱勢的風(fēng)險。

國內(nèi)方面，滬金主力合約回探402元/克一線支撐后，短期有上攻企圖。上方關(guān)注411元/克至415元/克區(qū)域壓力，重要壓力位于422元/克一線。下方支撐關(guān)注402-404元/克，關(guān)鍵支撐395-398元/克左右。滬銀主力合約回落至4780元/千克一線，上方阻力關(guān)注5000-5033元/千克區(qū)域，突破則有望測試5100元/千克壓力。下方支撐關(guān)注4780-4820元/千克區(qū)域，強支撐在4580元-4600/千克區(qū)域。

(作者：李躍鋒，北京黃金經(jīng)濟發(fā)展與研究中心研究員)

（文章來源：新華財經(jīng)）

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