近期雞蛋價格整體震蕩偏弱態(tài)勢，周度均價有所回落，但整體依然處于偏高水平，符合之前預期，月均價同樣處于較高水平后續(xù)大概率回落。養(yǎng)殖戶淘汰出欄意愿并不強，雖然近期淘汰量有所增加，但上周出欄量有所回落，12月新開產(chǎn)蛋雞略有提升，但高峰期老雞沒有明顯變化，需求方面主銷區(qū)重點市場近期到貨量偏少，反映需求有所回落，同時產(chǎn)區(qū)內(nèi)銷表現(xiàn)相對平穩(wěn)。

上周我們觀點是蛋強豬弱，蛋價強勢相對于豬價來說，同時季節(jié)性回落規(guī)律還是難以避免。整體看近期沒有出現(xiàn)大量淘汰，將對蛋價有一定抑制作用，蛋價難免調(diào)整回落。

(資料圖)

周一我們發(fā)布的周度視點中認為，雞蛋多頭可以適當離場了，今天盤面大幅下跌也符合預期，后續(xù)下跌空間不大，但依然可以關(guān)注逢高做空機會。

供應方面

養(yǎng)殖戶在年內(nèi)整體表現(xiàn)為延淘，而且本該在近期增加淘汰的情況沒有發(fā)生，主要近期隨著蛋價表現(xiàn)為淡季不淡，這就導致實際淘汰意愿較差。并且與堅挺的雞蛋相反，近期淘汰雞價格回落幅度則相對較大，這就更容易激起延淘情緒。目前生豬因高價抑制需求導致回落，毛雞價格表現(xiàn)依然堅挺，后續(xù)淘汰雞價格再落幅度不大，也會抑制集中出欄現(xiàn)象的發(fā)生。

但蛋價春節(jié)后就是淡季，價格終究要回落，如果后續(xù)出現(xiàn)集中淘汰情況，則必然導致在產(chǎn)存欄減少，進而限制蛋價回落空間。

蛋雞補欄在10月份有較大提升，但相對于當前存欄量來說并不算多，并且近期補欄意愿不強。單從補欄情況看，后續(xù)新開產(chǎn)蛋價增加的節(jié)點在元旦后，2月份新開產(chǎn)和上高峰蛋雞都有增加。

在產(chǎn)存欄目前處于正常年份偏低水平，但高于去年同期水平，后續(xù)變數(shù)主要來自于淘汰情況，新開產(chǎn)在1月份之后會有增加，但淘汰量大概率還是會有增加，那么在產(chǎn)存欄大概率將維持平穩(wěn)。關(guān)鍵在于這個變化過程，在淘汰增加之前無疑將對蛋價形成壓制。

需求方面

今年疫情反復，豬價從低谷走向巔峰，而鮮雞蛋作為便捷蛋白攝入來源，在當前疫情防控居家期間消費優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)。但近期在蛋價沒有反彈上漲時，主銷區(qū)代表市場到貨減少，也反映出近期需求也出現(xiàn)了下滑，后續(xù)旺季的需求度有待觀察。

總體看

今年雞蛋產(chǎn)能低于正常年份，但下半年存欄相比于去年還是要多，存欄的主要變量在于淘汰，而如果淘汰時間延后，則難免在年底出現(xiàn)集中淘汰，蛋價也會受到不利影響，而隨著豬價回落，雞蛋的替代優(yōu)勢也會減弱，蛋難免回落。

雞蛋期貨01合約周二大幅下跌，顯然市場沒有支撐給出更高價格，后續(xù)再走強難度較大，可以關(guān)注后續(xù)逢高試空機會。

（文章來源：中衍期貨）

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