觀點小結(jié)：PTA

核心觀點：中性 PTA12月緊平衡，供應檢修超預期，供需維持偏緊，臨近交割近期或繼續(xù)收基差。PX端供應2套新裝置出料中，PTA檢修PX需求下降，PX供需轉(zhuǎn)弱，預期PXN壓縮。

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現(xiàn)貨：中性 現(xiàn)貨市場買氣一般，個別主流供應商有報盤，報盤基差走強，現(xiàn)貨在01+105有成交，1月貨源供應商報盤在05+90~110不等。

裝置變動：謹慎偏強 大化、恒力延長檢修，?；S持5成負荷，揚子、BP檢修，主流供應商延長檢修，12月PTA供應偏緊，預計維持緊平衡。

下游需求：謹慎偏空 終端放開，訂單邊際轉(zhuǎn)好，織造、印染負荷邊際回升；聚酯負荷維持，短期產(chǎn)銷較好，有助于聚酯去庫存，需求預期有好轉(zhuǎn)。

供需平衡：中性 PTA檢修增加，12月緊平衡累庫壓力不大；PX供需有轉(zhuǎn)弱。

加工利潤：中性 產(chǎn)業(yè)鏈利潤小幅修復，PX供需轉(zhuǎn)弱，目前合約談判疊加終端放開，PXN偏強，隨著新裝置產(chǎn)量提升，PXN存壓縮空間。

觀點小結(jié)：乙二醇

核心觀點：中性 累庫壓力加大，EG驅(qū)動向下，但估值偏低，短期宏觀轉(zhuǎn)好預計維持震蕩，關(guān)注累庫的持續(xù)性。

現(xiàn)貨：謹慎偏空 市場商談一般，目前現(xiàn)貨基差在01合約貼水15-30元/噸附近，商談4035-4045元/噸，幾單4030-4050元/噸成交。

裝置變動：偏空 陜煤榆林滿負荷，盛虹出料8成負荷，供應端增量較多。

進口：謹慎偏多 變動不大，沙特、北美后續(xù)均有檢修，11-12月進口預估55萬噸。

下游需求：謹慎偏空 終端放開，訂單邊際轉(zhuǎn)好，織造、印染負荷邊際回升；聚酯負荷維持，短期產(chǎn)銷較好，有助于聚酯去庫存，需求預期有好轉(zhuǎn)。

供需平衡：謹慎偏空 新裝置出料12月累庫壓力加大，邊際走弱。23年Q1累庫壓力較大。

加工利潤：偏多 成本下跌，利潤繼續(xù)修復中。

（文章來源：天風期貨）

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