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自12月中旬紙漿漲至7000點(diǎn)后，走勢逐漸轉(zhuǎn)弱，本周一增倉下行，跌至前低附近，技術(shù)面表現(xiàn)偏空。

從背后的驅(qū)動因素來看，近期海外陸續(xù)傳出漿廠正式投產(chǎn)的消息，未來供應(yīng)存在增加的預(yù)期，對于遠(yuǎn)月合約產(chǎn)生利空。國內(nèi)方面，截至2022年11月30日，紙漿進(jìn)口同比環(huán)比均下降。北美鐵路發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)顯示，受到圣誕假期的影響，北美紙漿鐵路發(fā)運(yùn)量連續(xù)兩周下降，短期內(nèi)現(xiàn)貨偏緊的格局不會有較大改變。

不過，春節(jié)臨近，備貨接近尾聲，紙廠陸續(xù)放假，最近除了木漿生活用紙外的紙廠，國內(nèi)紙廠開工率同比下降，上周期貨總庫存環(huán)比增加4.59%，主要新增在山東庫，廠庫、倉庫分別新增21.93%和3.64%，利空紙漿價格，短線或延續(xù)弱勢。

本周可繼續(xù)關(guān)注紙廠放假情況及海外的投產(chǎn)進(jìn)度，若供需預(yù)期繼續(xù)轉(zhuǎn)向?qū)捤?，紙漿下行空間或?qū)⒌玫竭M(jìn)一步打開。

（文章來源：光大期貨）

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