觀點小結：PTA

(資料圖片)

核心觀點：中性 PTA供應回升，1-2月PTA累庫壓力加大，PTA加工費壓縮。短期基本面變動不大，關注原油和宏觀驅動。

現(xiàn)貨：謹慎偏空現(xiàn)貨市場商談氣氛一般，本周主港貨在05+20附近有成交，下周主港貨在05+10~15有成交，個別較低在05-10有成交，成交價格區(qū)間5300~5340附近。

裝置變動：中性 上周桐昆、BP、恒力2#重啟，新材料檢修，供應端回升。

下游需求：謹慎偏多預期樂觀，下游備貨采購積極性增加，聚酯庫存壓力下降，現(xiàn)金流回升。

供需平衡：謹慎偏空裝置重啟，1-2月累庫增加；PX逐步累庫，需求增加累庫壓力或減小。

加工利潤：中性 PTA加工費壓縮，PXN短期較難壓縮。

觀點小結：乙二醇

核心觀點：中性 弱現(xiàn)實強預期，現(xiàn)實累庫壓力偏大，預期年后一體化裝置轉產(chǎn)較多，需求恢復，供需改善下資金減倉，節(jié)前受預期情緒影響較大，短期預期偏強。

現(xiàn)貨：謹慎偏空內盤重心震蕩堅挺，市場交投偏弱。目前現(xiàn)貨基差在05合約貼水140-150元/噸附近，商談4130-4140元/噸附近。

裝置變動：謹慎偏空 新裝置出料運行穩(wěn)定，國內油制、煤制負荷繼續(xù)回升。供應端增量逐步落地。

進口：謹慎偏多變動不大，近期到港量偏低，寒潮北美檢修增加，進口評估下降，1-2月進口預估50萬噸。

下游需求：謹慎偏多 終端陸續(xù)放假，需求預期良好，終端備貨積極性回升，聚酯庫存壓力下降。

供需平衡：謹慎偏空平衡表1-2月累庫壓力較大，二季度預期改善。

加工利潤：謹慎偏多 主流供應仍維持虧損嚴重。

（文章來源：天風期貨）

關鍵詞： PTAMEG