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【天然橡膠】元宵節(jié)后膠價止跌企穩(wěn)

2023-02-09 18:17:51 來源:國元期貨

目前全球主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量由高產(chǎn)期向減產(chǎn)期過渡,疊加春節(jié)過后下游輪胎市場及終端汽車行業(yè)出現(xiàn)明顯的回升,半鋼胎和全鋼胎庫存天數(shù)呈現(xiàn)大幅下滑。在強(qiáng)預(yù)期下,國內(nèi)天膠市場產(chǎn)量存在下滑的預(yù)期,尤其是元宵節(jié)后,下游及終端市場將全面返市,對于短期膠價存在一定的支撐。不過從乘聯(lián)會公布的最新一期乘用車銷量數(shù)據(jù)來看,1月前四周(1-27日)主要廠商乘用車零售銷量98.5萬輛,同比下降45%,環(huán)比12月下降43%,因此制約短期膠價的修復(fù)空間,寬幅震蕩為主。后期需要重點關(guān)注后期終端市場的實際恢復(fù)情況,謹(jǐn)慎操作。

第一部分:行情回顧


(資料圖片僅供參考)

春節(jié)過后第一周,天膠主力價格沖高回落,跌幅達(dá)到5.27%,主要是節(jié)后受春節(jié)期間累庫以及宏觀環(huán)境偏空的拖累。而本周元宵節(jié)后,下游輪胎市場逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn),市場存在回暖的預(yù)期,價格止跌企穩(wěn)。短期在下游市場并未全面恢復(fù)下,膠價在12500之上維持窄幅震蕩,謹(jǐn)慎操作。

第二部分:基本面分析

2.1 東南亞主產(chǎn)區(qū)將由旺季向減產(chǎn)期過渡元宵節(jié)后橡膠庫存或?qū)⒊尸F(xiàn)去庫的局面

春節(jié)后全球天然橡膠供應(yīng)收縮,泰國產(chǎn)區(qū)開始向減產(chǎn)期過渡,東北部橡膠樹落葉程度高于南部,越南產(chǎn)區(qū)全面停割。而我國云南產(chǎn)區(qū)和海南產(chǎn)區(qū)已完全停割。但是由于春節(jié)假期下游輪胎裝置開工率的持續(xù)下滑,國內(nèi)天然橡膠庫存大幅上漲。而下游市場由于需求端跟進(jìn)不足,導(dǎo)致天膠市場將呈現(xiàn)持續(xù)累庫局面。截至2023年1月29日,中國天然橡膠社會庫存123.7萬噸,較上期增加4.7萬噸,增幅3.8%。截至2023年2月5日,青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計庫存量55.6萬噸,較上期增加1.4噸,增幅達(dá)到2.58%。隨著元宵節(jié)后,下游市場陸續(xù)返市,屆時市場或?qū)⒊尸F(xiàn)去庫的局面。

2.2 輪胎開工率逐漸回升庫存維大幅下滑

春節(jié)過后,雖然下游輪胎市場并未全面返市,但是從裝置開工率來看,半鋼胎和全鋼胎的開工都呈現(xiàn)小幅回暖。而元宵節(jié)后,下游排產(chǎn)積極性上漲,導(dǎo)致輪胎企業(yè)的平均庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)較前期呈現(xiàn)了明顯的改善。據(jù)統(tǒng)計,截至2月2日,全鋼胎企業(yè)平均庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)維持在43.5天,較春節(jié)前下滑4.57天,半鋼胎企業(yè)平均庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)維持在44.54天,較春節(jié)前下滑3.77天,達(dá)到近3個月以來的低位,市場表現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。而全鋼胎和半鋼胎的裝置開工率分別達(dá)到27.06%和33.79%,較春節(jié)節(jié)前分別上漲9.42和9.97個百分點。

2.3 12月乘用車市場零售環(huán)比、同比均呈現(xiàn)大幅上漲

2023年的2月1日乘聯(lián)會公布了最新一期乘用車銷量數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示,2023年1月前四周(1-27日)主要廠商乘用車零售銷量98.5萬輛,同比下降45%,環(huán)比12月下降43%。全國乘用車廠商批發(fā)銷量89.1萬輛,同比下降50%,環(huán)比下降46%。1月份由于短期內(nèi)部分車企降價頻次太高、春節(jié)假期提前、購置稅減半、國補(bǔ)退市等因素汽車市場情況并不活躍。不過隨著節(jié)后民眾工作、生活步入正軌,車市或?qū)⒂瓉硇枨罂焖僭鲩L的窗口期,但是需要關(guān)注市場的實際恢復(fù)情況。

第三部分:總結(jié)

目前全球主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量由高產(chǎn)期向減產(chǎn)期過渡,疊加春節(jié)過后下游輪胎市場及終端汽車行業(yè)出現(xiàn)明顯的回升,半鋼胎和全鋼胎庫存天數(shù)呈現(xiàn)大幅下滑。在強(qiáng)預(yù)期下,國內(nèi)天膠市場產(chǎn)量存在下滑的預(yù)期,尤其是元宵節(jié)后,下游及終端市場將全面返市,對于短期膠價存在一定的支撐。不過從乘聯(lián)會公布的最新一期乘用車銷量數(shù)據(jù)來看,1月前四周(1-27日)主要廠商乘用車零售銷量98.5萬輛,同比下降45%,環(huán)比12月下降43%,因此制約短期膠價的修復(fù)空間,寬幅震蕩為主。后期需要重點關(guān)注后期終端市場的實際恢復(fù)情況,謹(jǐn)慎操作。

(文章來源:國元期貨)

關(guān)鍵詞: 天然橡膠 乘用車銷量