3月1日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為52.6%，高于預(yù)期2.1個(gè)百分點(diǎn)，比上月上升2.5個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2012年5月以來新高。
2月非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為56.3%，比上月上升1.9個(gè)百分點(diǎn)；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為56.4%，比上月上升3.5個(gè)百分點(diǎn)。
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PMI是監(jiān)測(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的先行性指數(shù)之一，通過對(duì)企業(yè)采購(gòu)經(jīng)理的月度調(diào)查結(jié)果統(tǒng)計(jì)匯總、編制而成的指數(shù)，它涵蓋了企業(yè)采購(gòu)、生產(chǎn)、流通等各個(gè)環(huán)節(jié)，包括制造業(yè)和非制造業(yè)領(lǐng)域。
供需兩旺推動(dòng)2月制造業(yè)景氣度上揚(yáng)
從制造業(yè)PMI指數(shù)的構(gòu)成上看，2月制造業(yè)PMI大幅上行主要由生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)拉動(dòng)，顯示當(dāng)前供需兩旺是推動(dòng)制造業(yè)景氣度上揚(yáng)的主要?jiǎng)恿?。生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為56.7%和54.1%，較上月上升6.9和3.2個(gè)百分點(diǎn)。
其中，2月生產(chǎn)指數(shù)上行幅度最大，且絕對(duì)讀數(shù)位于五大分項(xiàng)之首，英大證券研究所所長(zhǎng)鄭后成對(duì)澎湃新聞表示，這表明春節(jié)之后復(fù)工復(fù)產(chǎn)力度加大，是2月制造業(yè)PMI的主要拉動(dòng)項(xiàng)。
鄭后成還表示，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出“把實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有機(jī)結(jié)合，加大宏觀政策調(diào)控力度”，各地有力執(zhí)行政策，對(duì)制造業(yè)PMI形成支撐。從季節(jié)因素看，春節(jié)月份后一個(gè)月的制造業(yè)PMI通常要高于春節(jié)月份的制造業(yè)PMI。
2月份，制造業(yè)新訂單連續(xù)三個(gè)月處于擴(kuò)張區(qū)間。東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青對(duì)澎湃新聞表示，主要推動(dòng)力量是疫情影響基本平息后，居民消費(fèi)大幅反彈。這抵消了出口下行的影響，帶動(dòng)制造業(yè)整體市場(chǎng)需求較快改善。
光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華對(duì)澎湃新聞表示，2月經(jīng)濟(jì)活動(dòng)恢復(fù)進(jìn)度略超市場(chǎng)預(yù)期，或源于海外部分經(jīng)濟(jì)體的疫情高峰期及其對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的干擾與中國(guó)存在差異。
在制造業(yè)PMI其他相關(guān)指標(biāo)中，2月原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)上升2.2個(gè)百分點(diǎn)至54.4%。王青表示，源于前期國(guó)際原油價(jià)格上行傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)，加之經(jīng)濟(jì)改善預(yù)期下國(guó)內(nèi)鋼鐵等金屬價(jià)格上升。
2月出廠價(jià)格指數(shù)上升2.5個(gè)百分點(diǎn)至51.2%。王青表示，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)回升也開始帶動(dòng)工業(yè)品價(jià)格走高。不過，考慮到上年同期價(jià)格基數(shù)偏高，預(yù)計(jì)2月PPI同比仍將為負(fù)。
王青還表示，2月新出口訂單指數(shù)也重返擴(kuò)張區(qū)間，比上月上升6.3個(gè)百分點(diǎn)至52.4%，但因PMI是環(huán)比指標(biāo)，這主要反映2月春節(jié)假期因素對(duì)出口接單影響的減退，不代表外需明顯回暖，年內(nèi)出口下行壓力仍需關(guān)注。
從企業(yè)規(guī)?？矗?、中、小型企業(yè)PMI分別為53.7%、52.0%和51.2%，高于上月1.4、3.4和4個(gè)百分點(diǎn)，均高于臨界點(diǎn)。
其中，小型企業(yè)PMI指數(shù)時(shí)隔21個(gè)月首次回到榮枯線之上。王青表示，這顯示本輪經(jīng)濟(jì)回升基礎(chǔ)更為堅(jiān)實(shí)，也是前期各類針對(duì)小微企業(yè)、個(gè)體工商戶的扶持政策效果的體現(xiàn)，包括稅費(fèi)減免、融資支持等。
從制造業(yè)分項(xiàng)指標(biāo)看，周茂華則表示，國(guó)內(nèi)庫存訂單指數(shù)高于在手訂單，反映目前需求追趕供給階段。原材料和制造業(yè)出廠價(jià)格雙增，也反映了部分中下游企業(yè)仍面臨投入成本壓力；以及中小企業(yè)制造業(yè)恢復(fù)相對(duì)大型企業(yè)滯后，部分中小企業(yè)繼續(xù)面臨需求訂單不穩(wěn)定，原材料投入成本等方面壓力。
非制造業(yè)PMI連續(xù)兩個(gè)月位于景氣區(qū)間
2月份，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為56.3%，比上月上升1.9個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月位于景氣區(qū)間，非制造業(yè)恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢(shì)向好。
分行業(yè)看，2月建筑業(yè)PMI指數(shù)為60.2%，比上月提升3.8個(gè)百分點(diǎn)。
王青表示，這與春節(jié)后項(xiàng)目復(fù)工直接相關(guān)。但當(dāng)前建筑業(yè)處于高景氣區(qū)間，背后是基建投資力度較大，并有效對(duì)沖了房地產(chǎn)投資下滑帶來的影響。著眼于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)保持較快回升勢(shì)頭，預(yù)計(jì)一季度基建投資有望繼續(xù)保持較高的兩位數(shù)增長(zhǎng)水平。
2月服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)升至55.6%的高景氣水平，較上月改善1.6個(gè)百分點(diǎn)。
王青表示，春節(jié)過后服務(wù)業(yè)復(fù)商復(fù)市加快。不過，當(dāng)前服務(wù)業(yè)景氣水平偏高，主要還是疫情沖擊消退的結(jié)果。此前受疫情影響較大的道路運(yùn)輸、航空運(yùn)輸、郵政、住宿、租賃及商務(wù)服務(wù)等8個(gè)行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)都位于60%以上高位景氣區(qū)間，印證當(dāng)前經(jīng)濟(jì)修復(fù)正處于感染過峰后的觸底反彈階段。
周茂華也表示，非制造業(yè)PMI指數(shù)繼續(xù)走高。這是整體符合其他經(jīng)濟(jì)體一般規(guī)律，由于疫情與國(guó)內(nèi)防疫進(jìn)入新階段，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)干擾減弱。同時(shí)，國(guó)內(nèi)重點(diǎn)支持基建，保交樓任務(wù)落實(shí)等，建筑業(yè)維持高景氣度。
“整體上看，2月疫情沒有出現(xiàn)反復(fù)，宏觀經(jīng)濟(jì)回暖勢(shì)頭明顯。接下來制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)有望保持在較高景氣水平。這意味著一季度經(jīng)濟(jì)回升幅度有望超出市場(chǎng)此前的普遍預(yù)期，預(yù)計(jì)一季度GDP同比增速有可能達(dá)到4%左右，較上季度回升1.1個(gè)百分點(diǎn)?！蓖跚嗾f道。
“目前國(guó)內(nèi)工業(yè)產(chǎn)成品庫存并不高，從1、2月看，企業(yè)主動(dòng)增加原材料庫存意愿在增強(qiáng)。”周茂華說，接下來對(duì)制造業(yè)的影響或集中在海外需求情況、房地產(chǎn)復(fù)蘇節(jié)奏、汽車銷售情況。
王青表示，當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)仍延續(xù)低迷狀態(tài)，年初較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)修復(fù)勢(shì)頭的可持續(xù)性有待進(jìn)一步觀察。
“短期內(nèi)宏觀政策還會(huì)保持穩(wěn)增長(zhǎng)取向，增強(qiáng)市場(chǎng)信心，夯實(shí)經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上基礎(chǔ)。其中，為引導(dǎo)房地產(chǎn)行業(yè)盡快實(shí)現(xiàn)軟著陸，助力經(jīng)濟(jì)回升勢(shì)頭，不排除上半年監(jiān)管層引導(dǎo)5年期LPR報(bào)價(jià)下調(diào)的可能。不過，在經(jīng)濟(jì)增速回升前景趨于明朗的前景下，短期內(nèi)降息降準(zhǔn)的概率已經(jīng)不大?！蓖跚嗾f道。
（文章來源：澎湃新聞）
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