原油

(資料圖)

昨日Brent結(jié)算價(jià)78.12，漲4.17%，WTI結(jié)算價(jià)72.81，漲5.13%

供應(yīng)端：伊拉克庫(kù)爾德未就恢復(fù)出口談判達(dá)成一致，或影響40萬(wàn)桶/日原油出口。俄羅斯OPEC+高級(jí)官員預(yù)計(jì)3月產(chǎn)量970萬(wàn)桶/日，低于減產(chǎn)50萬(wàn)桶/日的承諾。美國(guó)私募機(jī)構(gòu)警告當(dāng)前油價(jià)或?qū)е马?yè)巖油減產(chǎn)。根據(jù)彭博調(diào)查，OPEC2月產(chǎn)量增長(zhǎng)12萬(wàn)桶/日，主要由尼日利亞增產(chǎn)帶來(lái)。美國(guó)政府計(jì)劃出售更多戰(zhàn)略儲(chǔ)備原油，或?qū)⑦_(dá)到2600萬(wàn)桶。沙特部長(zhǎng)表示OPEC+或?qū)a(chǎn)量協(xié)議維持全年。

需求端：EIA周報(bào)顯示美國(guó)成品油表需回升到2000萬(wàn)桶/日之上。硅谷銀行被收購(gòu)，短期市場(chǎng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂明顯緩和。國(guó)內(nèi)出行需求復(fù)蘇已經(jīng)較為充分，未來(lái)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)恢復(fù)或?qū)⑦M(jìn)一步釋放工業(yè)需求，但斜率將放緩。

庫(kù)存端：截至3月17日，API原油庫(kù)存上升326萬(wàn)桶，汽油庫(kù)存下降109萬(wàn)桶，餾分油庫(kù)存下降11萬(wàn)桶，總體累庫(kù)。截至3月17日，EIA原油庫(kù)存增加111.7萬(wàn)桶，汽油減少640萬(wàn)桶，精煉油庫(kù)存減少331萬(wàn)桶。

觀點(diǎn)：原油因銀行危機(jī)緩和大幅上漲，但歐美整體金融風(fēng)險(xiǎn)并未結(jié)束，預(yù)計(jì)短期仍將壓制油價(jià)，震蕩筑底或仍需時(shí)間，中期看好旺季產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)走好和煉廠開(kāi)工率提升帶動(dòng)油價(jià)上行。

PTA/MEG

PTA:終端負(fù)反饋需時(shí)間，聚酯不減產(chǎn)則PX將持續(xù)強(qiáng)勢(shì)

供應(yīng)端：恒力惠州投產(chǎn)成功，華南一套125萬(wàn)噸裝置檢修。隨著PTA負(fù)荷回升，PX端才是矛盾所在，目前PX預(yù)期四月檢修較多供需缺口大預(yù)計(jì)會(huì)比較緊張。

需求端：聚酯負(fù)荷繼續(xù)上升到90.9%，盡管有減產(chǎn)傳聞但范圍不大。今年終端紡織內(nèi)銷較好，外銷訂單大跌，預(yù)計(jì)四月后弱需求或逐漸反饋到聚酯端。

觀點(diǎn)：PTA大漲驅(qū)動(dòng)在于流通貨源減少和PX緊張，但今年終端訂單不及往年，聚酯或難向下游傳導(dǎo)成本壓力，隨著虧損擴(kuò)大或發(fā)生負(fù)反饋。

MEG:利潤(rùn)長(zhǎng)期低位，關(guān)注后續(xù)檢修是否超預(yù)期。

供應(yīng)端：開(kāi)工率回落至59.68%，安徽一套30萬(wàn)噸煤制裝置降負(fù)到5-6成，河南一套20萬(wàn)噸煤制裝置暫停重啟。馬來(lái)西亞和沙特合計(jì)230萬(wàn)噸裝置計(jì)劃近期重啟。

需求端：聚酯負(fù)荷繼續(xù)上升到90.9%，盡管有減產(chǎn)傳聞但范圍不大。今年終端紡織內(nèi)銷較好，外銷訂單大跌，預(yù)計(jì)四月后弱需求或逐漸反饋到聚酯端。

庫(kù)存端：截至3月27日，華東主港庫(kù)存為110萬(wàn)噸，庫(kù)存偏高。

觀點(diǎn)：市場(chǎng)前期預(yù)期二季度大幅去庫(kù)，但煤化工復(fù)工和海外復(fù)產(chǎn)降低去庫(kù)預(yù)期，由于PTA大漲或?qū)е戮埘ヘ?fù)反饋，因此盡管出現(xiàn)反彈，EG目前仍難言企穩(wěn)見(jiàn)底，需看到進(jìn)一步減產(chǎn)遠(yuǎn)月才有上漲機(jī)會(huì)。

甲醇

甲醇日評(píng)：

供應(yīng)端：國(guó)內(nèi)甲醇開(kāi)工77.2%，環(huán)比上周上升1.4%，同比往年同期下降3.62%。西北開(kāi)工率85.72%較上周上升1.49%，同比往年同期下降6.72%。下周，咸陽(yáng)石油10萬(wàn)噸/年、沂州科技一套15萬(wàn)噸/年裝置計(jì)劃?rùn)z修，但中原大化50萬(wàn)噸/年、新疆天業(yè)30萬(wàn)噸/年及金能科技10萬(wàn)噸/年裝置計(jì)劃重啟，另外關(guān)注寧夏寶豐新建三期240萬(wàn)噸/年裝置投產(chǎn)情況。

需求端：MTO開(kāi)工率環(huán)比上周上升2%。MTBE開(kāi)工率較上周持平。醋酸開(kāi)工率較上周下降2%。二甲醚開(kāi)工率較上周持平。甲醛開(kāi)工率較上周上升1%。

庫(kù)存：本周甲醇內(nèi)陸庫(kù)存環(huán)比上周下降1.07萬(wàn)噸，同比往年同期下降3.24萬(wàn)噸，處于歷史低位。港口庫(kù)存環(huán)比上周上升3.79萬(wàn)噸，同比往年同期下降4.43萬(wàn)噸，處于歷史較低水平。

預(yù)期：春季檢修臨近，海外裝置尚未恢復(fù)，短期供給收緊。需求持續(xù)疲軟，剛需采購(gòu)。預(yù)測(cè)甲醇震蕩偏強(qiáng)。

聚丙烯

PP日評(píng)：

供應(yīng)端：PP開(kāi)工率90.9%，拉絲排產(chǎn)比例32.1%，纖維料排產(chǎn)比例9.84%。海內(nèi)外價(jià)格倒掛，進(jìn)口窗口關(guān)閉。

需求端：塑編較上周上升1.74%，PP注塑較上周持平，BOPP較上周上升0.19%，PP管材較上周下降1.78%，膠帶母卷較上周下降2.41%，PP無(wú)紡布較上周持平，CPP較上周持平。PP下游平均較上周上升0.4%，較去年同期下降2.62%。下游需求整體表現(xiàn)弱于往年，處于歷史低位。

庫(kù)存：石化聚烯烴庫(kù)存75.5萬(wàn)噸，較前一工作日去庫(kù)0.5萬(wàn)噸，同比往年同期下降14.5萬(wàn)噸，處于歷史較低水平。

預(yù)測(cè)：油價(jià)企穩(wěn)回升，剛需支撐，預(yù)測(cè)價(jià)格震蕩回升。

聚乙烯

LLDPE日評(píng)

供應(yīng)端：PE開(kāi)工率87.97%，線性排產(chǎn)為38.11%。海內(nèi)外價(jià)格倒掛，未來(lái)進(jìn)口維持較低水平。下周裝置方面新增大慶石化、揚(yáng)子石化、獨(dú)山子石化停車(chē)。

需求端：本周聚乙烯下游各行業(yè)產(chǎn)能利用率較上周上升0.53%。農(nóng)膜產(chǎn)能利用率較上周下降0.89%。管材產(chǎn)能利用率較上周上升0.3%。中空產(chǎn)能利用率較上周上升1.62%。注塑產(chǎn)能利用率較上周上升2.14%。包裝膜產(chǎn)能利用率較上周上升0.37%。拉絲產(chǎn)能利用率較上周上升0.89%。

庫(kù)存：石化聚烯烴庫(kù)存75.5萬(wàn)噸，較前一工作日去庫(kù)0.5萬(wàn)噸，同比往年同期下降14.5萬(wàn)噸，處于歷史較低水平。

預(yù)測(cè)：油價(jià)企穩(wěn)，需求緩慢回升，預(yù)測(cè)價(jià)格震蕩上漲。

LPG

LPG日評(píng)

供應(yīng)端：本周?chē)?guó)內(nèi)液化氣日均商品量 55.71萬(wàn)噸，環(huán)比上上周減少0.65萬(wàn)噸。下周，長(zhǎng)嶺煉化如期檢修，鑫泰石化檢修時(shí)間推遲，北海煉化將持續(xù)增量至正常水平，整體來(lái)看，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)供應(yīng)或仍有減少，總量或在 53.5 萬(wàn)噸。本周?chē)?guó)際船期實(shí)際到港量41萬(wàn)噸，略高于預(yù)期。下周計(jì)劃到港量接近 60 萬(wàn)噸。

需求端：本周PDH開(kāi)工率60.14%，環(huán)比上周上升4.17%，同比往年同期下降9.85%，處于歷史低位。MTBE開(kāi)工率52.01%，環(huán)比上周上升3.38%，同比往年同期上升4.89%，處于歷史中等水平。烷基化油開(kāi)工率48.63%，環(huán)比上周上升1.04% ，同比往年同期上升7.63%。隨著天氣回暖，民用氣需求逐步下降。PDH利潤(rùn)轉(zhuǎn)正，廠家開(kāi)工意愿增強(qiáng)。

庫(kù)存：本周企業(yè)庫(kù)容率水平在30.87%，環(huán)比上周上升0.65%。港口庫(kù)存175.79萬(wàn)噸，環(huán)比上周上升4.47萬(wàn)噸。

預(yù)測(cè)：丙烷價(jià)格受油價(jià)影響隨之出現(xiàn)斷崖式下跌。PDH利潤(rùn)扭虧為盈，預(yù)測(cè)未來(lái)開(kāi)工有望持續(xù)回升。預(yù)測(cè)LPG觸底回升。

PVC

1、市場(chǎng)情況

周一PVC市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中小幅走高，近期PVC生產(chǎn)成本企穩(wěn)，行業(yè)庫(kù)存繼續(xù)消化走低，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)信心略有抬升，華東電石法五型主流價(jià)格在6080-6180元/噸，乙烯法價(jià)格僵持為主，華東區(qū)域在6250-6500區(qū)間。

2、市場(chǎng)日評(píng)

PVC市場(chǎng)仍處于成本支撐和若需求之間震蕩，節(jié)后需求不及預(yù)期，而燒堿價(jià)格下跌，煤炭?jī)r(jià)格反復(fù)，整體成本支撐仍在。后市仍可期待更多的政策利好，當(dāng)前房地產(chǎn)銷售持續(xù)向好，有可能逐步改善房企資金狀況，利好傳導(dǎo)到PVC終端仍需一定時(shí)間，目前PVC狀況難以得到改觀，建議觀望，關(guān)注終端訂單情況。海外金融動(dòng)蕩，整體市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大，注意控制風(fēng)險(xiǎn)。

純堿玻璃

1、市場(chǎng)情況

玻璃：周一全國(guó)均價(jià)1744元/噸，環(huán)比上一交易日+0.52%。今日沙河市場(chǎng)成交良好，價(jià)格普遍有所上調(diào)。華東市場(chǎng)小部分企業(yè)價(jià)格上調(diào)，多數(shù)持穩(wěn)。華中地區(qū)近日產(chǎn)銷較好，多數(shù)企業(yè)庫(kù)存降至低位，價(jià)格普調(diào)2元/重箱。華南市場(chǎng)外埠低價(jià)貨源仍存，本地品牌價(jià)格持穩(wěn)護(hù)市。

純堿：周一國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)走勢(shì)以穩(wěn)為主，臨近月底，新價(jià)格尚未公布。據(jù)了解，青海昆侖設(shè)備減量，短期影響，金山獲嘉裝置開(kāi)車(chē)運(yùn)行，整體開(kāi)工大穩(wěn)小動(dòng)。企業(yè)庫(kù)存低位，出貨尚可。目前，企業(yè)新價(jià)格未出，新訂單接收緩慢，預(yù)期近期開(kāi)始接單。下游需求表現(xiàn)不溫不火，按需采購(gòu)為主，對(duì)于后市看跌情緒。

2、市場(chǎng)日評(píng)

3月份以來(lái)玻璃下游持續(xù)補(bǔ)庫(kù)，玻璃廠家?guī)齑娲蠓陆?，價(jià)格有所上漲，但據(jù)加工廠統(tǒng)計(jì)訂單天數(shù)顯示，訂單仍顯一般，我們預(yù)計(jì)實(shí)際需求可能比訂單顯示的好點(diǎn)，因?yàn)椴ＡS產(chǎn)量較去年有所下降，而下游加工廠產(chǎn)能可能有所擴(kuò)張，終端需求雖有好轉(zhuǎn)但分到每家加工廠的訂單較少。房地產(chǎn)銷售仍在向好，后市地產(chǎn)有望繼續(xù)復(fù)蘇，預(yù)期玻璃需求繼續(xù)好轉(zhuǎn)，建議逢低買(mǎi)入，但不可追高，繼續(xù)關(guān)注終端需求和房地產(chǎn)銷售情況。

純堿供給處于季節(jié)性高位，重堿需求相對(duì)穩(wěn)定，輕堿需求處于淡季，整體剛需仍較強(qiáng)，純堿廠家?guī)齑嫣幱跉v史低位。今年純堿新投產(chǎn)產(chǎn)能較多，市場(chǎng)跟隨產(chǎn)能投放節(jié)奏，關(guān)注新增產(chǎn)能進(jìn)度，根據(jù)計(jì)算，純堿上半年供需偏緊，下半年逐步寬松，建議正套或等待市場(chǎng)拐點(diǎn)。

（文章來(lái)源：混沌天成期貨）

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