原油
(資料圖)
昨日Brent結(jié)算價78.12，漲4.17%，WTI結(jié)算價72.81，漲5.13%
供應(yīng)端：伊拉克庫爾德未就恢復(fù)出口談判達成一致，或影響40萬桶/日原油出口。俄羅斯OPEC+高級官員預(yù)計3月產(chǎn)量970萬桶/日，低于減產(chǎn)50萬桶/日的承諾。美國私募機構(gòu)警告當前油價或?qū)е马搸r油減產(chǎn)。根據(jù)彭博調(diào)查，OPEC2月產(chǎn)量增長12萬桶/日，主要由尼日利亞增產(chǎn)帶來。美國政府計劃出售更多戰(zhàn)略儲備原油，或?qū)⑦_到2600萬桶。沙特部長表示OPEC+或?qū)a(chǎn)量協(xié)議維持全年。
需求端：EIA周報顯示美國成品油表需回升到2000萬桶/日之上。硅谷銀行被收購，短期市場對風險的擔憂明顯緩和。國內(nèi)出行需求復(fù)蘇已經(jīng)較為充分，未來經(jīng)濟的持續(xù)恢復(fù)或?qū)⑦M一步釋放工業(yè)需求，但斜率將放緩。
庫存端：截至3月17日，API原油庫存上升326萬桶，汽油庫存下降109萬桶，餾分油庫存下降11萬桶，總體累庫。截至3月17日，EIA原油庫存增加111.7萬桶，汽油減少640萬桶，精煉油庫存減少331萬桶。
觀點：原油因銀行危機緩和大幅上漲，但歐美整體金融風險并未結(jié)束，預(yù)計短期仍將壓制油價，震蕩筑底或仍需時間，中期看好旺季產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)走好和煉廠開工率提升帶動油價上行。
PTA/MEG
PTA:終端負反饋需時間，聚酯不減產(chǎn)則PX將持續(xù)強勢
供應(yīng)端：恒力惠州投產(chǎn)成功，華南一套125萬噸裝置檢修。隨著PTA負荷回升，PX端才是矛盾所在，目前PX預(yù)期四月檢修較多供需缺口大預(yù)計會比較緊張。
需求端：聚酯負荷繼續(xù)上升到90.9%，盡管有減產(chǎn)傳聞但范圍不大。今年終端紡織內(nèi)銷較好，外銷訂單大跌，預(yù)計四月后弱需求或逐漸反饋到聚酯端。
觀點：PTA大漲驅(qū)動在于流通貨源減少和PX緊張，但今年終端訂單不及往年，聚酯或難向下游傳導(dǎo)成本壓力，隨著虧損擴大或發(fā)生負反饋。
MEG:利潤長期低位，關(guān)注后續(xù)檢修是否超預(yù)期。
供應(yīng)端：開工率回落至59.68%，安徽一套30萬噸煤制裝置降負到5-6成，河南一套20萬噸煤制裝置暫停重啟。馬來西亞和沙特合計230萬噸裝置計劃近期重啟。
需求端：聚酯負荷繼續(xù)上升到90.9%，盡管有減產(chǎn)傳聞但范圍不大。今年終端紡織內(nèi)銷較好，外銷訂單大跌，預(yù)計四月后弱需求或逐漸反饋到聚酯端。
庫存端：截至3月27日，華東主港庫存為110萬噸，庫存偏高。
觀點：市場前期預(yù)期二季度大幅去庫，但煤化工復(fù)工和海外復(fù)產(chǎn)降低去庫預(yù)期，由于PTA大漲或?qū)е戮埘ヘ摲答仯虼吮M管出現(xiàn)反彈，EG目前仍難言企穩(wěn)見底，需看到進一步減產(chǎn)遠月才有上漲機會。
甲醇
甲醇日評：
供應(yīng)端：國內(nèi)甲醇開工77.2%，環(huán)比上周上升1.4%，同比往年同期下降3.62%。西北開工率85.72%較上周上升1.49%，同比往年同期下降6.72%。下周，咸陽石油10萬噸/年、沂州科技一套15萬噸/年裝置計劃檢修，但中原大化50萬噸/年、新疆天業(yè)30萬噸/年及金能科技10萬噸/年裝置計劃重啟，另外關(guān)注寧夏寶豐新建三期240萬噸/年裝置投產(chǎn)情況。
需求端：MTO開工率環(huán)比上周上升2%。MTBE開工率較上周持平。醋酸開工率較上周下降2%。二甲醚開工率較上周持平。甲醛開工率較上周上升1%。
庫存：本周甲醇內(nèi)陸庫存環(huán)比上周下降1.07萬噸，同比往年同期下降3.24萬噸，處于歷史低位。港口庫存環(huán)比上周上升3.79萬噸，同比往年同期下降4.43萬噸，處于歷史較低水平。
預(yù)期：春季檢修臨近，海外裝置尚未恢復(fù)，短期供給收緊。需求持續(xù)疲軟，剛需采購。預(yù)測甲醇震蕩偏強。
聚丙烯
PP日評：
供應(yīng)端：PP開工率90.9%，拉絲排產(chǎn)比例32.1%，纖維料排產(chǎn)比例9.84%。海內(nèi)外價格倒掛，進口窗口關(guān)閉。
需求端：塑編較上周上升1.74%，PP注塑較上周持平，BOPP較上周上升0.19%，PP管材較上周下降1.78%，膠帶母卷較上周下降2.41%，PP無紡布較上周持平，CPP較上周持平。PP下游平均較上周上升0.4%，較去年同期下降2.62%。下游需求整體表現(xiàn)弱于往年，處于歷史低位。
庫存：石化聚烯烴庫存75.5萬噸，較前一工作日去庫0.5萬噸，同比往年同期下降14.5萬噸，處于歷史較低水平。
預(yù)測：油價企穩(wěn)回升，剛需支撐，預(yù)測價格震蕩回升。
聚乙烯
LLDPE日評
供應(yīng)端：PE開工率87.97%，線性排產(chǎn)為38.11%。海內(nèi)外價格倒掛，未來進口維持較低水平。下周裝置方面新增大慶石化、揚子石化、獨山子石化停車。
需求端：本周聚乙烯下游各行業(yè)產(chǎn)能利用率較上周上升0.53%。農(nóng)膜產(chǎn)能利用率較上周下降0.89%。管材產(chǎn)能利用率較上周上升0.3%。中空產(chǎn)能利用率較上周上升1.62%。注塑產(chǎn)能利用率較上周上升2.14%。包裝膜產(chǎn)能利用率較上周上升0.37%。拉絲產(chǎn)能利用率較上周上升0.89%。
庫存：石化聚烯烴庫存75.5萬噸，較前一工作日去庫0.5萬噸，同比往年同期下降14.5萬噸，處于歷史較低水平。
預(yù)測：油價企穩(wěn)，需求緩慢回升，預(yù)測價格震蕩上漲。
LPG
LPG日評
供應(yīng)端：本周國內(nèi)液化氣日均商品量 55.71萬噸，環(huán)比上上周減少0.65萬噸。下周，長嶺煉化如期檢修，鑫泰石化檢修時間推遲，北海煉化將持續(xù)增量至正常水平，整體來看，預(yù)計國內(nèi)供應(yīng)或仍有減少，總量或在 53.5 萬噸。本周國際船期實際到港量41萬噸，略高于預(yù)期。下周計劃到港量接近 60 萬噸。
需求端：本周PDH開工率60.14%，環(huán)比上周上升4.17%，同比往年同期下降9.85%，處于歷史低位。MTBE開工率52.01%，環(huán)比上周上升3.38%，同比往年同期上升4.89%，處于歷史中等水平。烷基化油開工率48.63%，環(huán)比上周上升1.04% ，同比往年同期上升7.63%。隨著天氣回暖，民用氣需求逐步下降。PDH利潤轉(zhuǎn)正，廠家開工意愿增強。
庫存：本周企業(yè)庫容率水平在30.87%，環(huán)比上周上升0.65%。港口庫存175.79萬噸，環(huán)比上周上升4.47萬噸。
預(yù)測：丙烷價格受油價影響隨之出現(xiàn)斷崖式下跌。PDH利潤扭虧為盈，預(yù)測未來開工有望持續(xù)回升。預(yù)測LPG觸底回升。
PVC
1、市場情況
周一PVC市場價格穩(wěn)中小幅走高，近期PVC生產(chǎn)成本企穩(wěn)，行業(yè)庫存繼續(xù)消化走低，國內(nèi)市場信心略有抬升，華東電石法五型主流價格在6080-6180元/噸，乙烯法價格僵持為主，華東區(qū)域在6250-6500區(qū)間。
2、市場日評
PVC市場仍處于成本支撐和若需求之間震蕩，節(jié)后需求不及預(yù)期，而燒堿價格下跌，煤炭價格反復(fù)，整體成本支撐仍在。后市仍可期待更多的政策利好，當前房地產(chǎn)銷售持續(xù)向好，有可能逐步改善房企資金狀況，利好傳導(dǎo)到PVC終端仍需一定時間，目前PVC狀況難以得到改觀，建議觀望，關(guān)注終端訂單情況。海外金融動蕩，整體市場風險較大，注意控制風險。
純堿玻璃
1、市場情況
玻璃：周一全國均價1744元/噸，環(huán)比上一交易日+0.52%。今日沙河市場成交良好，價格普遍有所上調(diào)。華東市場小部分企業(yè)價格上調(diào)，多數(shù)持穩(wěn)。華中地區(qū)近日產(chǎn)銷較好，多數(shù)企業(yè)庫存降至低位，價格普調(diào)2元/重箱。華南市場外埠低價貨源仍存，本地品牌價格持穩(wěn)護市。
純堿：周一國內(nèi)純堿市場走勢以穩(wěn)為主，臨近月底，新價格尚未公布。據(jù)了解，青海昆侖設(shè)備減量，短期影響，金山獲嘉裝置開車運行，整體開工大穩(wěn)小動。企業(yè)庫存低位，出貨尚可。目前，企業(yè)新價格未出，新訂單接收緩慢，預(yù)期近期開始接單。下游需求表現(xiàn)不溫不火，按需采購為主，對于后市看跌情緒。
2、市場日評
3月份以來玻璃下游持續(xù)補庫，玻璃廠家?guī)齑娲蠓陆?，價格有所上漲，但據(jù)加工廠統(tǒng)計訂單天數(shù)顯示，訂單仍顯一般，我們預(yù)計實際需求可能比訂單顯示的好點，因為玻璃廠產(chǎn)量較去年有所下降，而下游加工廠產(chǎn)能可能有所擴張，終端需求雖有好轉(zhuǎn)但分到每家加工廠的訂單較少。房地產(chǎn)銷售仍在向好，后市地產(chǎn)有望繼續(xù)復(fù)蘇，預(yù)期玻璃需求繼續(xù)好轉(zhuǎn)，建議逢低買入，但不可追高，繼續(xù)關(guān)注終端需求和房地產(chǎn)銷售情況。
純堿供給處于季節(jié)性高位，重堿需求相對穩(wěn)定，輕堿需求處于淡季，整體剛需仍較強，純堿廠家?guī)齑嫣幱跉v史低位。今年純堿新投產(chǎn)產(chǎn)能較多，市場跟隨產(chǎn)能投放節(jié)奏，關(guān)注新增產(chǎn)能進度，根據(jù)計算，純堿上半年供需偏緊，下半年逐步寬松，建議正套或等待市場拐點。
（文章來源：混沌天成期貨）
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