本周鐵礦石期貨價格大幅下挫，截至21日下午收盤，大商所鐵礦石期貨主力合約跌近5%，報730.5元/噸。截至下午5點，新加坡鐵礦石指數(shù)期貨跌近6.9%，至107.4美元/噸。

期貨日報記者注意到，本周后幾個交易日，鐵礦石期貨一直處于下跌的態(tài)勢，本周進(jìn)口鐵礦石價格指數(shù)呈現(xiàn)振蕩運(yùn)行態(tài)勢。

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蘭格鋼鐵網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至2023年4月21日，58%澳粉指數(shù)107美元/噸，較上周同期下跌3美元/噸；61.5%澳粉指數(shù)110美元/噸，較上周同期下跌4美元/噸；62%澳塊指數(shù)126美元/噸，較上周同期下跌4美元/噸。

對此，方正中期期貨鐵礦石研究員梁海寬認(rèn)為，鐵礦石本周加速下行，直接原因源于成材表需繼續(xù)走弱，二季度以來成材消費持續(xù)低迷，市場對“旺季不旺”擔(dān)憂進(jìn)一步發(fā)酵。成材價格下降使得鋼廠利潤被進(jìn)一步壓縮，本周鐵水產(chǎn)量出現(xiàn)見頂回落，下游需求走弱開始對爐料端價格形成負(fù)反饋，焦炭、焦煤價格跌幅更為明顯。當(dāng)前鐵礦的5-9價差已擴(kuò)大至歷史同期最高水平，鐵礦石現(xiàn)貨價格受高鐵水產(chǎn)量的剛性支撐相較堅挺，支撐近月合約價格。而遠(yuǎn)月合約開始計價終端需求走弱和鐵礦石受自身供需趨于寬松的悲觀預(yù)期影響，跌幅更為明顯。

“3月中旬以來，由于需求復(fù)蘇不暢，成本中樞下移，疊加外圍風(fēng)險沖擊，黑色系期貨整體走弱，品種間形成負(fù)反饋局面。從終端需求看，盡管地產(chǎn)銷售明顯好轉(zhuǎn)，但傳導(dǎo)至投資端尚需時間，一季度房屋新開工同比仍下滑19.2%。這也導(dǎo)致鋼材需求復(fù)蘇乏力，旺季期間螺紋鋼表需基本和去年同期持平，整體較為疲弱，鋼廠減產(chǎn)降庫意愿增強(qiáng)，對原料需求構(gòu)成壓力。”國投安信期貨高級分析師何建輝說。

國泰君安期貨鐵礦石分析師馬亮認(rèn)為，近期市場對于國內(nèi)鋼廠減產(chǎn)擔(dān)憂的不斷加重導(dǎo)致鐵礦石出現(xiàn)連續(xù)下跌。

基本面方面，外礦短期到港壓力不大，疏港依舊維持高位，鐵礦石庫存總量矛盾不明顯。港口庫存本周止跌回升，重回13000萬噸上方，鋼廠廠內(nèi)庫存明顯低于歷史平均水平，低庫存有望成為常態(tài)，對補(bǔ)庫不應(yīng)有過高期待。海外主流鐵礦石二季度將逐步進(jìn)入發(fā)運(yùn)旺季，力拓一季度鐵礦石發(fā)運(yùn)創(chuàng)同期紀(jì)錄，淡水河谷一季度產(chǎn)量也同比增加，到港壓力將增加?！皣a(chǎn)礦產(chǎn)量近期持續(xù)回升，鐵礦石供應(yīng)將逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤伞６F水繼續(xù)提產(chǎn)空間有限，開始面臨減產(chǎn)壓力，鐵礦石供需將逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤?，下半年這一趨勢將更為清晰，遠(yuǎn)月合約的估值有中長期的下調(diào)壓力?！绷汉捳f。

不過，馬亮則認(rèn)為，受澳洲颶風(fēng)等因素影響，目前鐵礦石發(fā)運(yùn)依然偏低，港口庫存維持下降態(tài)勢，不過由于終端需求疲弱，政策調(diào)控力度增大，價格逐漸承壓下行。

值得注意的是，上海鋼聯(lián)4月21日調(diào)研247家鋼廠的數(shù)據(jù)顯示，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量245.88萬噸，環(huán)比下降0.82萬噸，同比增加12.91萬噸。全國45個港口進(jìn)口鐵礦庫存為13034.54萬噸，環(huán)比增123.03萬噸；日均疏港量320.18萬噸增0.95萬噸。全國鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫存總量為9123.65萬噸，環(huán)比減少39.10萬噸；當(dāng)前樣本鋼廠的進(jìn)口礦日耗為298.17萬噸，環(huán)比減少0.18萬噸，庫存消費比30.60，環(huán)比減少0.11天。

“本周高爐鐵水產(chǎn)量止增轉(zhuǎn)降，拐點出現(xiàn)，鐵礦石需求端支撐減弱；港口庫存止降轉(zhuǎn)增，鋼廠低庫存按需補(bǔ)庫為主。澳巴極端天氣導(dǎo)致4月底5月初港口到貨將有縮量。”中輝期貨鐵礦石研究員李海蓉說。

梁海寬認(rèn)為，鐵水產(chǎn)量見頂，鐵礦石供需總體將轉(zhuǎn)向?qū)捤?，價格中樞將面臨下移。2309合約當(dāng)前整體估值水平偏高，旺季后面臨回調(diào)壓力，維持逢高沽空的策略。

對于后市，蘭格鋼鐵研究中心王國清認(rèn)為，近期市場振蕩調(diào)整，鋼廠采購仍相對謹(jǐn)慎，多以按需補(bǔ)庫為主，整體交投氛圍較為冷清。五一假期將至，下周補(bǔ)庫需求或有增加。綜合來看，預(yù)計下周進(jìn)口鐵礦石價格指數(shù)將繼續(xù)振蕩運(yùn)行。

“隨著鋼廠減產(chǎn)檢修范圍擴(kuò)大，高需求對鐵礦石的支撐轉(zhuǎn)弱，近期供應(yīng)端表現(xiàn)縮量，五一節(jié)前鋼廠低庫存補(bǔ)庫對價格或形成支撐。可逢高布局空單。”李海蓉說。

對于黑色板塊的后市，何建輝認(rèn)為，目前終端需求尚未有太大起色，市場情緒仍偏悲觀，黑色系整體依然承壓。持續(xù)調(diào)整后壓力得到基本釋放，下行節(jié)奏將會放緩，波動有所加劇。拉長時間周期看，今年大基調(diào)是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，盡管節(jié)奏上較為波折，供需邊際上仍有改善，整體矛盾并不是太突出，價格波動幅度較前兩年將有明顯下降。這也意味著，以內(nèi)需為主的黑色系下方仍有支撐，當(dāng)前位置不宜過分悲觀。預(yù)計市場整體以區(qū)間振蕩為主，節(jié)奏上或先抑后揚(yáng)，后期關(guān)鍵仍是需求復(fù)蘇力度。

（文章來源：期貨日報）

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